本文考慮了在不同機(jī)制下的金融市場(chǎng),研究了帶有紅利支付的最優(yōu)消費(fèi)和投資問(wèn)題.在連續(xù)的時(shí)間里,投資者選擇的消費(fèi)和投資策略使期望效用最大化,市場(chǎng)系數(shù)和投資者的消費(fèi)效用是依賴于金融市場(chǎng)機(jī)制的.通過(guò)可觀察有限狀態(tài)的馬爾可夫鏈來(lái)構(gòu)建這個(gè)金融市場(chǎng).在股票支付紅利的情形下,允許機(jī)制可以影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格.當(dāng)金融市場(chǎng)從一種狀態(tài)轉(zhuǎn)移為另一種狀態(tài)時(shí),研究紅利是怎樣影響投資者決策的. 本文利用隨機(jī)微分方程和鞅等方法,建立最優(yōu)消費(fèi)和投資組合模型.同時(shí)利用馬爾可夫過(guò)程和隨機(jī)控制理論,給出了最優(yōu)策略的判定定理.并考慮紅利過(guò)程,就幾個(gè)特殊的效用函數(shù),繼續(xù)探討了消費(fèi)和投資問(wèn)題,利用最優(yōu)策略的判定定理,得到了最優(yōu)消費(fèi)和投資策略的顯示解. 現(xiàn)假設(shè)金融市場(chǎng)只有兩種機(jī)制,考慮紅利支付對(duì)最優(yōu)投資策略的影響是論文的主要工作.在機(jī)制轉(zhuǎn)換的金融市場(chǎng)中,紅利將影響投資者的決策行為.通過(guò)幾個(gè)特殊的效用函數(shù)研究了在機(jī)制轉(zhuǎn)換的金融市場(chǎng)中紅利支付是怎樣影響對(duì)投資者的消費(fèi)和投資.在給出最優(yōu)消費(fèi)和投資策略的顯示解之后,我們從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)其進(jìn)行了分析. 依據(jù)金融市場(chǎng)的不同機(jī)制,將其分為牛市和熊市.我們得出了支付紅利時(shí)在牛市中最優(yōu)相對(duì)消費(fèi)要高于不支付紅利時(shí)的相對(duì)消費(fèi),相反在熊市中,最優(yōu)相對(duì)消費(fèi)低于不支付紅利時(shí)的相對(duì)消費(fèi),這些情形是與實(shí)際相符的.在機(jī)制轉(zhuǎn)換情形下的最優(yōu)投資策略,更加符合實(shí)際市場(chǎng)的需要,具有一定的理論意義和應(yīng)用價(jià)值. 本文共分為六章,在第一章中介紹了本文的研究背景,研究目的和所需的理論知識(shí).第二章中,我們給出了在機(jī)制轉(zhuǎn)換中帶有紅利支付的消費(fèi)和投資問(wèn)題的數(shù)學(xué)描述.第三章利用馬爾可夫過(guò)程和隨機(jī)控制理論給出了帶有紅利支付情形下的判定定理.在第四章中,根據(jù)判定定理,針對(duì)特殊的效用函數(shù)得出最優(yōu)消費(fèi)和投資策略的閉型解.最后就幾個(gè)特殊的效用函數(shù)對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析,得出在機(jī)制轉(zhuǎn)換的金融市場(chǎng)中紅利支付對(duì)投資策略的影響結(jié)果.
【學(xué)位單位】：安徽工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F830.59;O211.63

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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