【摘要】：國債期貨是金融期貨中利率期貨的一種,產(chǎn)生于上世紀70年代的美國芝加哥期貨交易所。產(chǎn)生之初,該品種就表現(xiàn)出極強的生命力,并迅速成為金融市場上重要的避險工具。目前,它作為全球成交量最大的幾個期貨品種之一活躍的期貨市場之中。我國曾在1992年12月至1995年5月開辦過國債期貨試點交易,但由于當時我國期貨市場剛剛起步,市場監(jiān)督和管理不夠完善,和過度投機的存在,最終導致國債期貨試點交易的失敗�，F(xiàn)如今,我國金融體制改革取得重大進展,2007年出臺了《期貨交易管理條例》,使得我國期貨市場監(jiān)督管理更加規(guī)范化。經(jīng)濟環(huán)境方面,一方面,我國國債現(xiàn)貨規(guī)模發(fā)展迅猛,2011年的國債發(fā)行額達到15446.5億元,而1995年的發(fā)行量只有1549.8億。十六年增長了10倍。此外,我國利率市場化進程已經(jīng)邁出堅實的步伐,這些內(nèi)部條件都為我國恢復國債期貨交易提供了必要的條件和基礎。另一方面,中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展,現(xiàn)已進入高通脹時期,央行對利率調(diào)整的頻率也有所加快。這樣一來,使得那些大量持有低票面利率國債的商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構以及大量投資者面臨較大的利率風險,不得不尋求利率避險工具,市場需求國債期貨的聲音也愈來愈強烈。再者,金融期貨的完善是一國期貨市場,乃至整個金融市場完善的重要體現(xiàn)。目前,我國股指期貨已經(jīng)成功上市,填補了我國金融期貨的空白,利率期貨的推出,將是我國建設經(jīng)濟大國的重要一步。在各種條件之下,2012年2月13日,中國金融期貨交易所推出了國債期貨仿真交易,為我國國債期貨的再次登臺做準備,也為以后中國發(fā)展期權交易做好鋪墊。 本文借助我國啟動國債期貨仿真交易這個平臺,對我國的利率市場化及國債期貨交易做研究。一方面,回顧我國試點時期國債期貨交易的情形,深刻分析其失敗的原因,總結寶貴的經(jīng)驗教訓。另一方面,再結合當今的經(jīng)濟環(huán)境,探討恢復我國國債期貨交易的必要性和可行性。最后,結合國外國債期貨交易的管理經(jīng)驗,對我國恢復國債期貨交易提出政策建議。
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F812.5;F832.5

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本文編號：2741915