【摘要】：近年來,隨著全球一體化的發(fā)展,以銅、原油等為代表的大宗商品價格波動活躍。對企業(yè)來說,這既是挑戰(zhàn),又是機(jī)遇。一方面大宗商品價格的頻繁波動會導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨更大的風(fēng)險;另一方面,活躍的市場會提供更新的思路來適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要。自2001年中國形成了規(guī)范的期貨市場后,越來越多的企業(yè)開始將期貨作為規(guī)避企業(yè)價格風(fēng)險的手段之一。由于期貨具有杠桿交易的特征,使得企業(yè)可以通過較少的資金,在期貨市場和現(xiàn)貨市場上進(jìn)行相反的交易來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的對沖,規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險損失。本文以A線纜公司為研究對象,通過從套期保值的概念入手,介紹了套期保值的理論知識。運(yùn)用GARCH-Va R模型度量了銅價格波動對企業(yè)的影響情況,進(jìn)一步闡述了套期保值的必要性。并利用統(tǒng)計分析軟件SPSS對銅價波動的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析,說明銅價波動的相關(guān)影響因素。再以A線纜公司的實(shí)際經(jīng)營情況為前提,制定了符合A線纜公司發(fā)展需要的套期保值流程和方案。提出套期保值的成功在于風(fēng)險敞口比例的調(diào)整,通過分析影響銅價波動的因素,確定銅價波動趨勢,為套期保值的順利開展提供前提。最后,提出了方案實(shí)施過程中的保障措施,以便套期保值能夠順利開展和實(shí)施。本文的寫作意義在于,一方面分析了A線纜公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險并給出了解決方案,即利用銅期貨進(jìn)行套期保值規(guī)避價格風(fēng)險;另一方面,為A線纜公司制訂了一套符合其自身發(fā)展的套期保值方案,幫助企業(yè)利用現(xiàn)代金融衍生工具來解決問題,使其順應(yīng)市場日新月異的進(jìn)程,提升企業(yè)的核心競爭力。
【學(xué)位授予單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.6;F764.2;F724.5
【圖文】：

圖 4-1 銅價的歷史走勢如圖可以看出在 2008 年之前，采購的風(fēng)險是很大的。因為當(dāng)時國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)處在快速發(fā)展的階段，銅的需求度大大增加，隨之的鐵礦石價格的高度增漲使得線纜企業(yè)的成本瞬間增漲。2008 年 10 月金融危機(jī)爆發(fā)后，銅的需求銳減，銅現(xiàn)貨市場價格直線下跌，很多生產(chǎn)銅的企業(yè)停止銅桿銷售，甚至很多線纜企業(yè)陷入金融危機(jī)。2009-2011 初，銅價大幅提高，這些主要是受中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。2011 年至今，金融危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)過去十年，全球經(jīng)濟(jì)處在調(diào)整中，中國的經(jīng)濟(jì)增速也逐漸放緩，銅價從 2011 年之后開始震蕩回調(diào)。整體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對銅價有影響，銅價與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)系呈現(xiàn)正函數(shù)的關(guān)系。即當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況好時、銅價會隨著房地產(chǎn)業(yè)和通訊基礎(chǔ)建設(shè)等行業(yè)的拔起而增漲；當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況低迷時，銅產(chǎn)供大于求，銅價也會隨之降低[13]。2) 宏觀政治風(fēng)險

西北大學(xué)碩士學(xué)位論文36067 173.4 35 545532 162.7 36 543734 164 43 542772 152.4 41 5歸模型中，假設(shè)在充分競爭的市場，條件下，主要討論中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)對銅價格的影響，利用專業(yè)的數(shù)據(jù)分銅價和各個影響因素間的聯(lián)系，再者利用函數(shù)關(guān)系對其進(jìn)界來說，對影響銅價的主要因素還眾說紛紜。因此在本文中家宏觀經(jīng)濟(jì)這兩個方面來研究對銅價變化的影響狀況。公式計算到的數(shù)據(jù)，畫出銅價和各個變量間的散點(diǎn)圖，并計算兩者

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本文編號：2723103