【摘要】：改革開放以來,產(chǎn)業(yè)政策作為我國政府參與資源配置、調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的宏觀調(diào)控手段之一,被廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)。我國產(chǎn)業(yè)政策通過市場準(zhǔn)入、目錄指導(dǎo)、政府補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠等手段來支持和鼓勵(lì)特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策能否真正推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展?從企業(yè)層面看,企業(yè)的研發(fā)投資決策不僅影響企業(yè)價(jià)值增長,也決定企業(yè)未來產(chǎn)能變動(dòng)和發(fā)展方向。因此從企業(yè)研發(fā)投資這一微觀視角出發(fā),能夠很好地考察產(chǎn)業(yè)政策對于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級的效果�，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要討論產(chǎn)業(yè)政策通過銀行信貸機(jī)制、政府補(bǔ)貼機(jī)制、稅收優(yōu)惠機(jī)制和市場競爭機(jī)制等影響企業(yè)研發(fā)投資,鮮有文獻(xiàn)討論產(chǎn)業(yè)政策的信息價(jià)值、資本市場定價(jià)與企業(yè)研發(fā)投資的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)政策不僅表征著國家未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,還包含著企業(yè)未來成長機(jī)會(huì)的重要信息。產(chǎn)業(yè)政策的信息價(jià)值可以通過資本市場定價(jià)釋放出來,影響企業(yè)的融資環(huán)境,進(jìn)而影響企業(yè)的研發(fā)投資決策。本文從企業(yè)層面出發(fā),重點(diǎn)考察資本市場定價(jià)在產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)研發(fā)投資之間是否存在中介效應(yīng);并分組檢驗(yàn)企業(yè)受到的融資約束程度、股權(quán)性質(zhì)、是否為高新技術(shù)企業(yè)等異質(zhì)性特征對上述中介效應(yīng)作用效果的影響;在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步檢驗(yàn)產(chǎn)業(yè)政策通過參與資本市場定價(jià)對企業(yè)融資的影響,進(jìn)一步論證產(chǎn)業(yè)政策通過參與資本市場定價(jià)影響企業(yè)融資環(huán)境,進(jìn)而影響企業(yè)研發(fā)投資的這一路徑。實(shí)證結(jié)果表明,資本市場定價(jià)是產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)研發(fā)投資之間的中介變量,產(chǎn)業(yè)政策可以通過參與資本市場定價(jià)來影響企業(yè)研發(fā)投資;與融資約束程度較低的企業(yè)相比,在融資約束程度較高的企業(yè)中,資本市場定價(jià)的中介效應(yīng)更顯著;與非高新技術(shù)企業(yè)相比,在高新技術(shù)企業(yè)中,資本市場定價(jià)的中介效應(yīng)更顯著;與國有企業(yè)相比,在非國有企業(yè)中,資本市場定價(jià)的中介效應(yīng)更顯著。在中國謀求經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的現(xiàn)實(shí)背景下,從不同視角來考察中國產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施效果有著重要的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐意義。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F121.3;F273.1;F832.51

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本文編號(hào)：2688237