【摘要】：中國的股票市場已經(jīng)走過了二十年的風雨歷程,它在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。在這二十年的歲月中,我們經(jīng)�？梢杂^察到股票指數(shù)大幅波動,泡沫充斥市場的現(xiàn)象。泡沫的危害相當大,輕則容易導致股票市場秩序混亂,重則會導致金融危機乃至全面經(jīng)濟危機。我國股票市場的高速發(fā)展要求學界對股票市場泡沫的研究更加深入,以為其提供理論和現(xiàn)實支撐。因此,如何合理界定和測度泡沫的存在,如何深入剖析泡沫產(chǎn)生的各種原因,以及如何防范乃至控制股市泡沫,這些關于股票市場的諸多問題,都需要我們盡快給予系統(tǒng)和明確的回答。本文對這些問題進行了深入研究,并在此基礎之上提出了基于我國國情的政策建議。 本文主要分為五章,其中對我國股票市場泡沫的測度和成因分析是本文的研究重點。 第一章是緒論,共分為四個部分。第一部分提出本文研究的背景和意義,在回顧了歷史上典型的股市泡沫事件之后,本部分提出了在我國研究該問題的積極意義；第二部分對股市泡沫作了概念界定和理論分析,并區(qū)分了與泡沫相關的若干概念；第三部分是對國內外研究現(xiàn)狀的回顧；第四部分簡述了本文結構和主要內容。 第二章對我國股票市場泡沫的存在性進行了研究,共分為四個部分。第一部分闡述了投機性市場理論；第二部分回顧了歷史上的一些泡沫并研究了其投機性特質；第三部分從市盈率角度定性分析了我國股票市場泡沫的存在性；第四部分用剩余收益模型對我國股票市場泡沫進行了定量測度。 第三章分析了股票市場泡沫的財富效應、債權債務結構變化效應、資金成本效應和社會效應。通過對股市泡沫的經(jīng)濟社會效應分析,會使我們對股市泡沫的本質有更深入的理解。 第四章是基于不同利益主體的我國股票市場泡沫成因分析。本章分為六個部分。第一部分基于信息不對稱理論分析了我國股市泡沫的生成機理；第二部分闡述了股市泡沫從產(chǎn)生到膨脹再到破滅的整個生命周期；第三部分從投資者非理性角度分析了股票市場泡沫成因：第四部分從上市公司角度分析了股票市場泡沫成因；第五部分對新聞媒體在股票市場泡沫中所起作用進行了分析；第六部分回顧了中國股票市場“政策市”特征,并從政策角度對我國股票市場泡沫成因進行了分析。 第五章是本文的結論和建議。在總結了本文主要結論之后,主要從普通投資者教育、機構投資者規(guī)范、上市公司結構治理、政府職能轉變角度提出了防范和控制股票市場泡沫的各種建議。
【圖文】：

毋嘆舊的工61價嘆甲工co。T一一一圖2一 11984年1月到1995年1月日經(jīng)指數(shù)走勢圖《臺灣大泡沫》的作者 stevenR.ChamPion對臺灣1990年左右股市大泡沫中的一些場景有所描述:在某些特殊的交易日里，臺灣股票市場牛氣沖天，似乎只有依靠漲停規(guī)則才能夠抑制這種瘋狂。最瘋狂的時候，，市場能夠在一天之內上漲6.5%，市場中的185支股票均出現(xiàn)了不同程度的上漲，這其中的175支達到了漲停的上限�？焖儋嶅X使股市變成了投機的場所，每天臺灣人口的十一分之一也就是

從以上計算和圖表分析可以看出，1992年到2010年，除了個別年份之外，我國滬深股市都不同程度地存在著泡沫。1997年、2000年和2007年我國A股市場泡沫達到峰值，這顯示我國股票市場在這些年份內市場價格已經(jīng)嚴重高于其內在價值，市場中投機氛圍嚴重。從2001年到2006年，我國股票市場泡沫相對較低，這說明此時的股市具有較好的價值投資機會。而基于剩余收益模型的股市泡沫度量值與滬深股指變化趨勢大致一致，這也從另外一個角度驗證了該模型在測度我國股市泡沫方面的可靠性。
【學位授予單位】：財政部財政科學研究所
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2669526