發(fā)布時(shí)間：2020-05-11 23:06

【摘要】：我國權(quán)證出現(xiàn)的比較晚,1992年第一次出現(xiàn)在中國,由于當(dāng)時(shí)的市場機(jī)制不完善,相關(guān)的法律法規(guī)不健全,導(dǎo)致權(quán)證上市初期投機(jī)性嚴(yán)重,到1996年6月底,滬深兩市權(quán)證交易被叫停。中國證監(jiān)會于2005年7月8日核準(zhǔn)通過了《權(quán)證管理暫行辦法》,該辦法的推出標(biāo)志著權(quán)證這一金融衍生品在我國證券市場進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段。最鼎盛時(shí)期曾有90余只權(quán)證在市,隨著股權(quán)分置改革的逐步完成,權(quán)證漸漸退市,到目前僅剩長虹權(quán)證在市交易。 權(quán)證市場對我國資本市場的發(fā)展具有重要意義。權(quán)證其避險(xiǎn)性、低門檻、融資便利的優(yōu)點(diǎn)深受發(fā)行人和投資者的青睞,而且隨著我國金融市場的發(fā)展,對權(quán)證的分析有助于更好的認(rèn)識期權(quán)和期貨,發(fā)展衍生品市場。隨著我國資本市場的逐漸放開,會促進(jìn)券商參與國際競爭,加快我國的證券市場盡快實(shí)現(xiàn)國際接軌。 我國初發(fā)行權(quán)證時(shí)因其高風(fēng)險(xiǎn)高收益特性和T+0的交易機(jī)制成為活躍的交易品種,吸引了大批投資者,同時(shí)我國權(quán)證市場價(jià)格嚴(yán)重偏離理論價(jià)格,高溢價(jià)顯著,投機(jī)氛圍濃厚,這些不良因素也暴露了我國權(quán)證市場存在的諸多問題。 本文旨在運(yùn)用相關(guān)的理論模型及實(shí)證檢驗(yàn)研究我國權(quán)證市場的效率及存在的主要問題,以期得出合理的建議,并進(jìn)一步探討展望我國權(quán)證市場的未來趨勢和對其他金融衍生品的借鑒意義。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)有兩個(gè)：一是首次將流動(dòng)性理論引入權(quán)證市場,來研究流動(dòng)性和收益率之間的關(guān)系,并對比經(jīng)典的證券流動(dòng)性理論,得出我國權(quán)證市場的發(fā)展情況。二是目前的權(quán)證市場只剩一只在市,若無新的權(quán)證發(fā)行,到今年8月隨其到期退市,我國權(quán)證市場未來何去何從,本文進(jìn)行了初步探討。
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2659208