【摘要】：上市公司在財務信披露過程中的盈余管理行為以及市場對盈余管理行為的反應是本文所關注的重點。學術界普遍認為盈余管理是對財務信息的人為操縱,進而扭曲了企業(yè)實際的經(jīng)營發(fā)展情況和財務狀況,研究發(fā)現(xiàn)投資者會通過提高企業(yè)融資成本的途徑對潛在盈余操縱的企業(yè)進行懲罰。本文從中國資本市場上信息的質量和有效性角度出發(fā),討論上市公司的盈余管理行為以及投資者的反應。 本文選取中國資本市場上968家上市公司從2001-2008年的數(shù)據(jù),采用修正Jones模型計算了中國上市公司的盈余管理程度,發(fā)現(xiàn)中國的上市公司在整體上存在一定程度的盈余管理行為。此外,本文運用事件研究的方法分析了投資者對盈余管理行為的反應,研究發(fā)現(xiàn)我國市場上的投資者在財務報告披露的時間區(qū)間內會對市場中的盈余管理的程度進行識別并做出逆向反應,并且這種逆向反應的程度隨著時間窗口的擴大而增加。本文采用主成分分析法(PCA)綜合簡化了若干公司治理結構的變量,并研究了公司治理結構對盈余管理以及其市場反應的影響。實證結果表明合理的股權結構、獨立的董事會、利益趨同的管理層和股東以及較強的市場監(jiān)督能夠有效抑制公司的盈余管理行為。而公司發(fā)展合理的股權結構、進行跨境上市、獲得良好的審計意見則能夠更好地幫助投資者識別盈余管理行為。
【圖文】：

圖4.2CAAR卜1，1)到CA^RG1，30)，所有公司所有公司的全部平均超額累積收益為很小的負值，在公布日十天之后相對穩(wěn)定。十天之后穩(wěn)定的cAAR表示市場從之后對信息沒有新的反應，所以沒有新的超額收益的增加或減少，所有對信息的反應均被市場所吸收，這樣的結論與長期而言全部市場信息被充分反應的觀點一致。為了進一步檢驗盈余管理對市場的影響，本文依據(jù)操縱性應計利潤的大小將總的樣本分為了八個分樣本。第一個份樣本(0，12.5%)有最小的操縱性應計利潤值，第八個份樣本(87.5%，100%)有最大的操縱性應計利潤值，其他分樣本依此類推，，本文得出了以下的以AR分布，

第八個份樣本(87.5%，100%)有最大的操縱性應計利潤值，其他分樣本依此類推，本文得出了以下的以AR分布，圖4.2第一分樣本(0，12.5%)和第二分樣本(12.5%，25%)的CAAR圖4.3第三分樣本(25%，37.5%)和第四分樣本(37.5%，50%)的CAAR
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2658011