發(fā)布時間：2020-04-19 14:38

【摘要】：隨著中國農(nóng)業(yè)對外開放的程度不斷擴(kuò)大,國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨價格變動的關(guān)聯(lián)性逐漸增強(qiáng),風(fēng)險傳染效果逐步加深。在中國必須大量進(jìn)口大豆?jié)M足國內(nèi)需求以及中美貿(mào)易爭端持續(xù)不斷的現(xiàn)實背景下,研究中美豆類期貨市場的溢出效應(yīng)用以防范市場風(fēng)險成為必要。本文以中美“貿(mào)易戰(zhàn)”這個重要經(jīng)濟(jì)事件為背景,從大豆產(chǎn)業(yè)鏈視角出發(fā),將美國芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨連續(xù)價格指數(shù)和中國大連商品交易所(DCE)豆粕期貨連續(xù)價格指數(shù)作為研究對象,基于傳統(tǒng)多元隨機(jī)波動(MSV)模型,構(gòu)建了具有格蘭杰因果關(guān)系檢驗和時變相關(guān)系數(shù)的t分布多元隨機(jī)波動(DGC-tMSV)模型,用于檢驗中美貿(mào)易爭端前后CBOT大豆期貨市場與DCE豆粕期貨市場之間在不同時期的波動傳導(dǎo)方向、強(qiáng)弱以及其時變相關(guān)關(guān)系。本文選取2010年1月1日—2018年12月31日DCE豆粕期貨連續(xù)價格指數(shù)和COBT大豆期貨連續(xù)價格指數(shù)的收盤價作為樣本數(shù)據(jù),把2018年4月4日中國正式將美國大豆納入加征關(guān)稅商品清單這一事件發(fā)生日期為中美“貿(mào)易戰(zhàn)”的關(guān)鍵時間節(jié)點,將整體數(shù)據(jù)分為兩個部分,中美貿(mào)易爭端前的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間為2010年1月1日—2018年4月4日,中美貿(mào)易爭端持續(xù)期的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間為2018年4月4日—2018年12月31日,并運用基于吉布斯抽樣(Gibbs)的馬爾科夫鏈蒙特卡羅(MCMC)的方法對模型的待估參數(shù)進(jìn)行估計。實證結(jié)果表明:(1)中美豆類期貨價格收益率序列存在顯著的尖峰肥尾和波動集聚特征。無論哪個時期,中美豆類期貨市場均容易受自身前一期波動的影響,呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動持續(xù)性,波動集聚特征顯著。(2)中美兩國豆類期貨市場價格變動具有較高的時變正相關(guān)性以及一定的均值溢出效應(yīng)。中美豆類期貨市場價格變動存在著緊密的相關(guān)性,兩個市場價格波動呈現(xiàn)出時變正相關(guān)性,兩市波動持續(xù)性較高,消化信息沖擊的能力較弱,中美貿(mào)易爭端這一重大經(jīng)濟(jì)事件加強(qiáng)了中美豆類期貨市場的相關(guān)性。(3)中美貿(mào)易爭端影響了中美豆類期貨市場波動溢出的方向。在貿(mào)易爭端前期,僅存在美國大豆期貨市場對中國豆粕期貨市場的單向波動溢出效應(yīng)。在貿(mào)易爭端持續(xù)期,中美豆類期貨市場價格變動存在著顯著的雙向波動溢出效應(yīng),呈現(xiàn)出正向的風(fēng)險傳遞特征。
【圖文】：

技術(shù)路線圖

貿(mào)易爭端前期DCE豆粕Q-Q圖
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F313.7;F713.35

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本文編號：2633406