【摘要】：近年來,我國大量上市公司通過控股子公司形成了企業(yè)集團,與大型的企業(yè)集團類似,以上市公司為核心的企業(yè)集團中同樣存在著內(nèi)部資本市場這一資金的內(nèi)部配置機制,同時并購活動作為企業(yè)集團形成及發(fā)展的重要途徑,在我國上市公司中同樣日漸活躍,因此企業(yè)集團的并購行為對其內(nèi)部資本市場的配置效率有無以及如何影響,是一個值得探討的問題。 本文在綜述國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,采用規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法,對企業(yè)集團并購對內(nèi)部資本市場配置效率的影響進行了系統(tǒng)研究。本文首先對有關(guān)內(nèi)部資本市場效率和企業(yè)并購的現(xiàn)有文獻進行了綜述,發(fā)現(xiàn)對二者分別的研究很多,但多是獨立的而未將二者結(jié)合起來,缺乏在并購的動態(tài)視角下探討內(nèi)部資本市場配置效率的研究；其次本文在對內(nèi)部資本市場等相關(guān)理論梳理的基礎(chǔ)上,通過分析內(nèi)部資本市場配置系統(tǒng)的要素及機制,從并購的動因及并購過程的動態(tài)視角系統(tǒng)分析了并購活動對內(nèi)部資本市場配置效率的影響；最后利用經(jīng)驗數(shù)據(jù)對理論分析的觀點進行了實證檢驗,選取在2009-2011年間連續(xù)披露完整分部信息的126家上市公司,重點考察其中發(fā)生并購的40家上市公司,采用描述性統(tǒng)計、Pearson相關(guān)性分析及多元線性回歸分析的方法對理論分析中所提出的假設(shè)進行了分析檢驗。 本文的研究結(jié)果表明,企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是一個系統(tǒng)的資金配置機制,集團并購會通過對企業(yè)集團及其內(nèi)部資本市場配置系統(tǒng)要素的作用而對內(nèi)部資本市場的配置效率產(chǎn)生影響,但并購事件整體對效率影響的變動方向不能一概而論,實證檢驗的結(jié)果證實了這一觀點,此外基于并購主體屬性的進一步研究顯示集團并購主體的選擇影響內(nèi)部資本市場配置效率,表現(xiàn)為由集團母公司作為并購主體的并購相較于子公司主體的并購更能提高企業(yè)集團內(nèi)部資本市場的效率。在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,本文提出了幾點關(guān)于內(nèi)部資本市場及合理進行并購行為的建議。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F276.6;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 畢金玲;;內(nèi)部資本市場理論綜述[J];邊疆經(jīng)濟與文化;2007年03期

2 馮麗霞;尹慧;;內(nèi)部資本市場價值創(chuàng)造影響因素分析[J];商業(yè)研究;2010年03期

3 奚賓;;并購中過度自信的動因及效應(yīng)分析——基于中國上市公司的實證研究[J];財經(jīng)論叢;2010年05期

4 張玉珍;基于核心競爭力的企業(yè)并購動機研究[J];財經(jīng)問題研究;2004年05期

5 萬良勇;魏明海;;我國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場的困境與功能實現(xiàn)問題——以三九集團和三九醫(yī)藥為例[J];當(dāng)代財經(jīng);2006年02期

6 周業(yè)安,韓梅;上市公司內(nèi)部資本市場研究——以華聯(lián)超市借殼上市為例分析[J];管理世界;2003年11期

7 章新蓉;唐敏;;不同動機導(dǎo)向下的公司并購行為及其績效研究[J];經(jīng)濟問題;2010年09期

8 蘇冬蔚;;多元化經(jīng)營與企業(yè)價值:我國上市公司多元化溢價的實證分析[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2005年S1期

9 李增泉,余謙,王曉坤;掏空、支持與并購重組——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2005年01期

10 梁國勇;企業(yè)購并動機和購并行為研究[J];經(jīng)濟研究;1997年08期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 婁金;基于并購動機的并購績效研究[D];北京交通大學(xué);2007年

，

本文編號：2614145