本文關(guān)鍵詞：股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指期貨的誕生為市場(chǎng)提供了一種新型交易機(jī)制，對(duì)資產(chǎn)管理與優(yōu)化和股市的健康穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國股市價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資者迫切需要一一種能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具，滬深300指數(shù)期貨由此應(yīng)運(yùn)而生。滬深300指數(shù)樣本約占滬深兩市場(chǎng)總市值的60%，且具有良好的流動(dòng)性和抗操縱能力，能較好的代表滬深兩市場(chǎng)。市場(chǎng)各方人員對(duì)滬深300指數(shù)期貨上市以來的的作用效果給予廣泛關(guān)注，尤其是滬深300指數(shù)期貨上市以來對(duì)股市波動(dòng)性的影響。 本文首先分析了股指期貨對(duì)股市波動(dòng)性的影響機(jī)制，進(jìn)而使用計(jì)量手段精確分析了這一影響程度。在理論上，本文參考大量相關(guān)研究文獻(xiàn)，從股指期貨功能到股指期貨合約的制度設(shè)計(jì)、投資者行為、擠出效應(yīng)、到期日效應(yīng)等各個(gè)方面分析股指期貨市場(chǎng)對(duì)股市波動(dòng)性的作用機(jī)制，，并將這些方面歸納總結(jié)為內(nèi)在和外在兩種作用機(jī)制。在實(shí)證研究上，我們采用成熟的GARCH模型。滬深300股指期貨推出已有四年有余，所以我們可以得到足夠的樣本空間來研究本文提出的問題。本文具體選取了2007年1月4日至2014年5月30日滬深300指數(shù)日收盤價(jià)數(shù)據(jù)作為樣本。在分析時(shí)，本文意在回答三個(gè)問題：股指期貨對(duì)股市波動(dòng)大小的影響、股指期貨對(duì)股市波動(dòng)信息傳遞效率的影響、股指期貨對(duì)股市波動(dòng)杠桿效應(yīng)的影響。并對(duì)股指期貨對(duì)股市波動(dòng)大小的影響予以重點(diǎn)研究。具體的，我們采用帶有虛擬變量的GARCH模型和EGARCH模型來研究股指期貨對(duì)股市波動(dòng)大小。虛擬變量的相關(guān)系數(shù)的大小反應(yīng)股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的作用大小，虛擬變量相關(guān)系數(shù)的正負(fù)反應(yīng)了股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的作用方向。對(duì)股指期貨推出前和股指期貨推出后的樣本建立GARCH模型進(jìn)行對(duì)比來分析股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的信息傳遞效率的影響。對(duì)股指期貨推出前和股指期貨推出后的樣本建立EGARCH模型進(jìn)行對(duì)比來分析股指期貨對(duì)股市波動(dòng)杠桿效應(yīng)的影響。最后我們得出結(jié)論：推出股指期貨有助于降低股市的波動(dòng)性，但作用有限；推出股指期貨并沒有加快市場(chǎng)的信息傳遞效率；推出股指期貨降低了股市波動(dòng)的杠桿效應(yīng)。較以往研究文獻(xiàn)，本文對(duì)股指期貨對(duì)股市波動(dòng)性影響的研究更全面更具體，并著重分析了股指期貨對(duì)股市波動(dòng)杠桿效應(yīng)的影響，這是本文的特別之處。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 滬深300指數(shù) 波動(dòng)性 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 圖表索引12-13
• 第1章 緒論13-19
• 1.1 研究背景與意義13-14
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 研究意義14
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-16
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法16-17
• 1.4 本文的創(chuàng)新與不足17-18
• 1.5 論文的基本結(jié)構(gòu)18-19
• 第2章 股指期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的概述19-26
• 2.1 股指期貨概述19-22
• 2.1.1 股指期貨基本理論及其特征19-20
• 2.1.2 股指期貨的功能20
• 2.1.3 滬深 300 股指期貨合約簡(jiǎn)介20-22
• 2.2 股市波動(dòng)性概述22-23
• 2.2.1 股市波動(dòng)的特點(diǎn)及衡量指標(biāo)22-23
• 2.2.2 股市波動(dòng)的原因23
• 2.3 相關(guān)理論分析23-25
• 2.3.1 市場(chǎng)有效性理論23-24
• 2.3.2 理性預(yù)期模型24
• 2.3.3 證券組合理論24-25
• 2.4 本章小結(jié)25-26
• 第3章 股指期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的機(jī)制分析26-34
• 3.1 股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系分析26-27
• 3.2 股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的內(nèi)在作用機(jī)制分析27-29
• 3.2.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)27-28
• 3.2.2 套期保值與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)28
• 3.2.3 期現(xiàn)套利與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)28-29
• 3.3 股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的外在作用機(jī)制分析29-32
• 3.3.1 股指期貨制度設(shè)計(jì)與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)29-30
• 3.3.2 投資者行為與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)30-31
• 3.3.3 到期日效應(yīng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)31-32
• 3.3.4 擠出效應(yīng)與股市波動(dòng)32
• 3.4 本章小結(jié)32-34
• 第4章 股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證檢驗(yàn)34-48
• 4.1 模型的選取與建立34-36
• 4.1.1 ARCH 模型34-35
• 4.1.2 GARCH（1，1）模型35-36
• 4.1.3 EGARCH 模型36
• 4.2 數(shù)據(jù)的選取與處理36-38
• 4.2.1 序列的正態(tài)分布檢驗(yàn)36-38
• 4.2.2 序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)38
• 4.3 GARCH 模型應(yīng)用38-44
• 4.3.1 全樣本滬深 300 指數(shù)收益率的 GARCH 模型應(yīng)用38-41
• 4.3.2 滬深 300 股指期貨推出前樣本的 GARCH 模型應(yīng)用41-42
• 4.3.3 滬深 300 股指期貨推出后樣本的 GARCH 模型應(yīng)用42-44
• 4.4 EGARCH 模型應(yīng)用44-47
• 4.4.1 全樣本滬深 300 指數(shù)收益率的 EGARCH 模型應(yīng)用44-45
• 4.4.2 滬深 300 股指期貨推出前樣本的 EGARCH 模型應(yīng)用45-46
• 4.4.3 滬深 300 股指期貨推出后樣本的 EGARCH 模型應(yīng)用46-47
• 4.5 本章小結(jié)47-48
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議48-51
• 5.1 研究結(jié)論48-49
• 5.2 政策建議49-51
• 參考文獻(xiàn)51-55
• 致謝55-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其它科研情況56-57

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 邢天才;張閣;;中國股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證研究——基于滬深300仿真指數(shù)期貨數(shù)據(jù)的分析[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2010年04期

2 劉鳳根;王曉芳;;股指期貨與股票市場(chǎng)波動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)研究;2008年03期

3 涂志勇;郭明;;股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響的理論分析[J];金融研究;2008年10期

4 李堪;;A50股指期貨對(duì)我國內(nèi)地股市波動(dòng)性影響實(shí)證研究[J];金融發(fā)展研究;2010年01期

5 蔡向輝;;股指期貨到期日效應(yīng)研究綜述[J];金融發(fā)展研究;2010年04期

6 顧京;葉德磊;;股指期貨到期日效應(yīng)在中國存在嗎[J];金融發(fā)展研究;2011年10期

7 李聶;白玫;;石油期貨價(jià)格距到期日效應(yīng)波動(dòng)實(shí)證研究[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2009年23期

8 方匡南;蔡振忠;;我國股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;2012年05期

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：251428