本文關(guān)鍵詞：套期保值比較研究

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【摘要】：期貨套期保值是企業(yè)進行大宗商品交易時通常選擇的一種規(guī)避風(fēng)險的交易策略,但是,現(xiàn)實操作中,經(jīng)常由于企業(yè)對于套期保值的理解不到位,使得套期保值非但不能降低風(fēng)險,反而使得交易風(fēng)險更大,甚至產(chǎn)生巨額虧損。在這樣的一個背景下,如何才能利用好套期保值策略,降低企業(yè)的交易風(fēng)險成為理論界和實務(wù)界的熱點問題。然而,現(xiàn)在期貨套期保值的理論發(fā)展迅速,各種各樣的模型與方法充斥在現(xiàn)實的交易中,企業(yè)經(jīng)常會面臨不知道如何選取合適的模型和方式而陷入困境。而且,對現(xiàn)有的套期保值模型進行梳理,發(fā)現(xiàn)對于套期保值過程中的高階矩風(fēng)險研究較少。事實上,高階矩的存在,一定會影響極值虧損的發(fā)生概率。因此,本文結(jié)合以往的套期保值理論,對于現(xiàn)存的部分模型進行整理介紹,并與含有高階矩的模型進行對比,說明各個模型的條件并比較套期保值的結(jié)果。具體來說,本文以滬銅為例,對傳統(tǒng)計量模型的套期保值模型進行估計包括:OLS、ECM、ECM-GARCH三種,并比較在這三種情況下的套期保值結(jié)果。然后建立含有高階矩的套期保值模型,并應(yīng)用非線性效用函數(shù)對于不同風(fēng)險厭惡水平的套期保值比率進行計算,將含有高階矩的模型估計的結(jié)果同之前舉例中所介紹的傳統(tǒng)套期保值模型的結(jié)果進行對比。通過采取比較的方式驗證,高階矩風(fēng)險對于套期保值的影響。
【關(guān)鍵詞】：套期保值比率 高階矩 風(fēng)險厭惡水平 效用函數(shù)
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F764.2;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 緒論7-15
• 1.1 研究背景和意義7-9
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述9-11
• 1.3 研究概要11-15
• 1.3.1 研究目標(biāo)11-12
• 1.3.2 研究方法和內(nèi)容12-14
• 1.3.3 主要創(chuàng)新點14-15
• 2 套期保值的相關(guān)理論15-26
• 2.1 套期保值的概念15-17
• 2.2 套期保值的作用17-18
• 2.3 套期保值的原理18-19
• 2.4 套期保值的實現(xiàn)原則19-20
• 2.5 套期保值策略模型設(shè)計20-26
• 2.5.1 單期套期保值模型20-22
• 2.5.2 多期套期保值模型22-25
• 2.5.3 套期保值效果評價25-26
• 3 含有高階矩的期貨套期保值模型理論研究26-32
• 3.1 偏度和峰度的概念26-28
• 3.2 考慮偏度和峰度的套期保值模型理論研究28-32
• 3.2.1 CARA效用函數(shù)為目標(biāo)函數(shù)的高階矩套期保值模型29-30
• 3.2.2 CRRA效用函數(shù)為目標(biāo)函數(shù)的高階矩套期保值模型30-32
• 4 套期保值比較研究的實證分析32-47
• 4.1 研究對象及數(shù)據(jù)選擇32
• 4.2 模型的估計32-46
• 4.2.1 用OLS模型估計最優(yōu)套期比率32-36
• 4.2.2 ECM模型的最優(yōu)套期保值比率36-38
• 4.2.3 ECM—GARCH模型的最優(yōu)套期保值比率38-42
• 4.2.4 含高階距風(fēng)險的套期保值模型42-46
• 4.3 小結(jié)46-47
• 5 結(jié)論與政策建議47-51
• 5.1 研究結(jié)論47-49
• 5.2 政策建議及本文不足49-51
• 5.2.1 政策建議49-50
• 5.2.2 本文不足50-51
• 參考文獻51-54
• 附錄54-60
• 致謝60-61
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果61-62

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前9條

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本文編號：1105819