本文關(guān)鍵詞：動(dòng)力煤期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的研究

  更多相關(guān)文章： 動(dòng)力煤市場(chǎng) 協(xié)整檢驗(yàn) 因果檢驗(yàn) VEC模型 溢出指數(shù)

【摘要】：煤炭作為世界上主要的能源資源之一,同時(shí)具備能源消費(fèi)屬性和金融投資屬性。我國正在推進(jìn)煤炭市場(chǎng)化的改革,發(fā)布、交易煤炭期貨則是改革中最重要也是最后一環(huán)。動(dòng)力煤期貨是我國期貨市場(chǎng)上的一個(gè)創(chuàng)新品種,在動(dòng)力煤期貨上市一年半后,動(dòng)力煤期貨對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響情況對(duì)于日后的期貨市場(chǎng)完善和現(xiàn)貨市場(chǎng)改革都有重要的指導(dǎo)意義。本文從兩個(gè)角度討論動(dòng)力煤期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響：一是動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)的研究,二是對(duì)動(dòng)力煤期貨上市前后,跨市場(chǎng)的動(dòng)力煤現(xiàn)貨指數(shù)聯(lián)動(dòng)情況變化的研究。主要使用了Johansen協(xié)整檢驗(yàn),格蘭杰因果檢驗(yàn),向量誤差修正模型,脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的聯(lián)動(dòng)研究方法,同時(shí)使用了國外最新的研究方法溢出指數(shù)。通過我國動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)的實(shí)證分析可以得出：(1)我國動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨之間存在協(xié)整關(guān)系,即動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨之間存在長期均衡關(guān)系；(2)無論是動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng),長期均衡對(duì)市場(chǎng)的短期偏離有負(fù)向調(diào)節(jié),市場(chǎng)最終會(huì)恢復(fù)到均衡狀態(tài)；(3)我國的動(dòng)力煤期貨是現(xiàn)貨的格蘭杰原因,但受到滯后階數(shù)的影響,結(jié)果不具有穩(wěn)定性；(4)動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間存在收益溢出和波動(dòng)溢出,但溢出效應(yīng)不顯著。通過比較動(dòng)力煤期貨上市前后我國動(dòng)力煤現(xiàn)貨和其他市場(chǎng)動(dòng)力煤現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)情況變化的實(shí)證分析得出：在動(dòng)力煤期貨上市后,(5)我國動(dòng)力煤現(xiàn)貨和其他市場(chǎng)動(dòng)力煤現(xiàn)貨互為格蘭杰原因的傾向更強(qiáng),市場(chǎng)間的相互影響力上升；(6)我國動(dòng)力煤現(xiàn)貨與其他市場(chǎng)動(dòng)力煤現(xiàn)貨的收益溢出和波動(dòng)溢出增加,與國際市場(chǎng)的互動(dòng)更加緊密。我國動(dòng)力煤期貨體現(xiàn)出了一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,動(dòng)力煤期貨上市在一定程度上促進(jìn)了煤炭市場(chǎng)化的進(jìn)程,但影響并不顯著。根據(jù)實(shí)證分析得到的結(jié)論,從期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)方面提出調(diào)整和完善動(dòng)力煤市場(chǎng)的建議。
【關(guān)鍵詞】：動(dòng)力煤市場(chǎng) 協(xié)整檢驗(yàn) 因果檢驗(yàn) VEC模型 溢出指數(shù)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F764.1;F724.5;F426.21
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 1 緒論11-15
• 1.1 研究背景和意義11-12
• 1.2 研究方法和目的12-13
• 1.3 研究創(chuàng)新和不足13
• 1.4 研究框架和結(jié)構(gòu)13-15
• 2 文獻(xiàn)綜述15-19
• 2.1 期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)與跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的研究15-17
• 2.2 煤炭市場(chǎng)改革17-18
• 2.3 常用聯(lián)動(dòng)研究方法和溢出效應(yīng)18-19
• 3 理論基礎(chǔ)19-22
• 3.1 期貨的作用19-20
• 3.2 市場(chǎng)間信息傳導(dǎo)20
• 3.3 溢出效應(yīng)20-22
• 3.3.1 溢出效應(yīng)21
• 3.3.2 溢出指數(shù)21-22
• 4 模型設(shè)定22-27
• 4.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)22
• 4.2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)22-23
• 4.3 VEC模型23
• 4.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)23-24
• 4.5 溢出指數(shù)24-27
• 5 動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)的實(shí)證研究27-41
• 5.1 煤炭相關(guān)期貨和現(xiàn)貨指數(shù)介紹27-28
• 5.1.1 動(dòng)力煤現(xiàn)貨指數(shù)27-28
• 5.1.2 煤炭期貨的品種28
• 5.2 數(shù)據(jù)選取和處理28-29
• 5.3 描述性統(tǒng)計(jì)量29-30
• 5.4 平穩(wěn)性檢驗(yàn)30-31
• 5.5 協(xié)整檢驗(yàn)31-32
• 5.6 誤差修正模型32-34
• 5.7 格蘭杰因果檢驗(yàn)34-36
• 5.8 脈沖響應(yīng)函數(shù)36-37
• 5.9 方差分解和溢出指數(shù)37-41
• 5.9.1 方差分解37-38
• 5.9.2 收益溢出指數(shù)38-39
• 5.9.3 波動(dòng)溢出指數(shù)39-41
• 6 跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)和溢出指數(shù)41-50
• 6.1 數(shù)據(jù)選取和處理41
• 6.2 相關(guān)系數(shù)41-43
• 6.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)43-44
• 6.4 因果檢驗(yàn)44-46
• 6.5 協(xié)整檢驗(yàn)46-47
• 6.6 溢出指數(shù)47-50
• 6.6.1 收益溢出指數(shù)47-49
• 6.6.2 波動(dòng)溢出指數(shù)49-50
• 7 結(jié)論與建議50-52
• 7.1 結(jié)論50
• 7.2 建議50-52
• 7.2.1 完善動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)50-51
• 7.2.2 推進(jìn)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)改革51-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 致謝55-56

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1004195