本文關(guān)鍵詞： 眾籌 股權(quán)融資 法律風(fēng)險(xiǎn) 證券　出處：《吉林大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：股權(quán)眾籌交易模式的盛行是由于2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)難以從傳統(tǒng)的融資渠道獲得與其發(fā)展相適應(yīng)的資金,其本質(zhì)在于融資者和投資者之間發(fā)生的直接融資活動(dòng)。在我國(guó)大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的當(dāng)下,股權(quán)眾籌作為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的重要助推力量,實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)融資渠道無法實(shí)現(xiàn)的功能,一方面股權(quán)眾籌能夠有效降低小微企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資成本,提升融資效率,另一方面股權(quán)眾籌給予了普通公眾直接參與股權(quán)投資的機(jī)會(huì)。但是股權(quán)眾籌的迅速發(fā)展也帶來一系列問題,由于相關(guān)法律規(guī)范并未及時(shí)跟進(jìn),我國(guó)的股權(quán)眾籌仍處于法律規(guī)制的“真空地帶”,配套法律規(guī)范的缺失導(dǎo)致股權(quán)眾籌平臺(tái)和融資者面臨著巨大的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn),難以真正實(shí)現(xiàn)降低融資成本提升融資效率的目的,另一方面法律規(guī)范的缺失也導(dǎo)致針對(duì)投資者的保護(hù)措施缺乏應(yīng)有的強(qiáng)制性,投資者需要隨時(shí)面對(duì)合同欺詐、資金安全、維權(quán)難等諸多風(fēng)險(xiǎn)。為了降低這些法律風(fēng)險(xiǎn),充分提升小微企業(yè)的融資效率,降低融資成本并有效保護(hù)投資者利益,構(gòu)建我國(guó)股權(quán)眾籌的法律規(guī)制體系勢(shì)在必行。與其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式一樣,股權(quán)眾籌具有明顯的效率價(jià)值與公平價(jià)值,被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表之一。但囿于其突出的法律風(fēng)險(xiǎn)和公共金融屬性,我國(guó)當(dāng)前的股權(quán)眾籌平臺(tái)只能采取扭曲其公募本質(zhì)的方式謀求生存。因而與其他處于蓬勃發(fā)展之中的互聯(lián)網(wǎng)金融模式相比,我國(guó)股權(quán)眾籌的成長(zhǎng)始終缺少合法的地位。2014年以來,我國(guó)的“一行三會(huì)”等監(jiān)管部門對(duì)于股權(quán)眾籌的合法性屢屢做出限制。雖然這為我國(guó)股權(quán)眾籌在法律框架內(nèi)健康發(fā)展提供了依據(jù)和路徑,但其對(duì)于“公開發(fā)行”的嚴(yán)苛限制有違股權(quán)眾籌的公開性、廣泛性的本質(zhì),因此探索一條更為合理、更有利于資源優(yōu)化配置的同時(shí)合理保護(hù)投資人利益的立法路徑顯得尤為必要。本文從股權(quán)眾籌法律關(guān)系中三方主體所分別面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)入手,通過列舉股權(quán)眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn),逐一提出法律應(yīng)對(duì)策略,試圖構(gòu)建較為完整和合理的調(diào)整股權(quán)眾籌法律關(guān)系的金融法體系。拋開刑事法律領(lǐng)域的法律風(fēng)險(xiǎn)不談,在民商法領(lǐng)域,目前我國(guó)股權(quán)眾籌所面臨的主要法律風(fēng)險(xiǎn)包括投融資方的合同欺詐風(fēng)險(xiǎn)、利益侵害風(fēng)險(xiǎn)、合伙組織形式的道德風(fēng)險(xiǎn)、眾籌平臺(tái)的合法性風(fēng)險(xiǎn)、無序競(jìng)爭(zhēng)帶來的違法風(fēng)險(xiǎn)等。要為這些法律風(fēng)險(xiǎn)找出相應(yīng)的法律應(yīng)對(duì)措施,除了具體的立法條文修改修訂之外,還必須從立法觀念層面進(jìn)行更新,順應(yīng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì),構(gòu)建以《證券法》為核心的多層次的金融法律體系,為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的市場(chǎng)調(diào)節(jié)和私人自治留出足夠的空間,同時(shí)堅(jiān)持保護(hù)投資人利益和維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的基本價(jià)值目標(biāo),通過小額豁免制度、公私募區(qū)別規(guī)制、限定融資方和投資方準(zhǔn)入門檻、明確眾籌平臺(tái)權(quán)利義務(wù)等立法措施,實(shí)現(xiàn)對(duì)于股權(quán)眾籌的合理法律規(guī)制,為其發(fā)展繁榮提供合法的空間。除了從立法渠道解決當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域存在的法律風(fēng)險(xiǎn)之外,還要對(duì)于社會(huì)公眾廣泛開展金融普及教育,提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范意識(shí),在加強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的同時(shí),也有利于擴(kuò)展我國(guó)的金融市場(chǎng),使社會(huì)閑散資金有效流動(dòng),從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,最終服務(wù)于我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的總目標(biāo)。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：D922.287

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本文編號(hào)：1509292