1973年,由于美元危機的爆發(fā),布雷頓森林貨幣體系隨之瓦解,西方主要發(fā)達國家開始實行有管理的浮動匯率制度,主動地介入外匯市場進行干預。2004年,西方主要發(fā)達國家開始實行基本獨立的浮動匯率制度。換言之,西方主要發(fā)達國家從有管理的浮動到獨立浮動大約用了三十年左右的時間,其中,又以美國為首的G5、G7集團聯(lián)合干預最為典型,從1985年的“廣場協(xié)議”和1987年的“盧浮宮協(xié)議”等無不說明外匯市場干預的必要性。然而,我國外匯市場直接干預即外匯市場操作并不是傳統(tǒng)意義上的直接干預。傳統(tǒng)意義上的外匯市場直接干預是指,管理當局直接進入外匯市場買賣外匯,以改變匯率水平的行為。但是,我國存在銀行結售匯頭寸管理制度,對商業(yè)銀行結售匯頭寸實行區(qū)間管理,商業(yè)銀行多余的外匯頭寸,要在銀行間外匯市場賣出;外匯頭寸不足時,要向銀行間外匯市場買入。而銀行結售匯頭寸管理制度造成外匯市場光靠自身難以自發(fā)地調(diào)節(jié)供需,因此,在實務中,商業(yè)銀行在銀行間外匯市場平盤時,交易的對手方通常是人民銀行,致使外匯市場操作往往容易陷入被動的境地。所以,除了外匯市場操作之外,我國還存在另外一個重要的管理人民幣匯率水平的手段——匯價直接調(diào)控,利...

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【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
    1.2 本文框架
    1.3 本文創(chuàng)新之處
    1.4 外匯市場干預概述
        1.4.1 外匯市場干預的傳統(tǒng)定義及分類
        1.4.2 沖銷式干預的沖銷工具
        1.4.3 直接干預的有效性
        1.4.4 外匯市場干預的目的
        1.4.5 外匯平準基金
第二章 國內(nèi)外文獻綜述
    2.1 引言
    2.2 外匯市場干預有效性的盈利標準
        2.2.1 國外文獻綜述
        2.2.2 國內(nèi)文獻綜述
    2.3 資產(chǎn)組合平衡理論
        2.3.1 國外文獻綜述
        2.3.2 國內(nèi)文獻綜述
    2.4 信號渠道
        2.4.1 國外文獻綜述
        2.4.2 國內(nèi)文獻綜述
    2.5 匯率目標區(qū)
        2.5.1 國外文獻綜述
        2.5.2 國內(nèi)文獻綜述
    2.6 國內(nèi)其他研究
第三章 浮動匯率制度的必然性與外匯市場干預的必要性
    3.1 引言
    3.2 浮動匯率制度的必然性
        3.2.1 歷史回顧:布雷頓森林貨幣體系的誕生及崩潰
        3.2.2 1973年之后匯率制度的分類
        3.2.3 信用本位制下貨幣的價值基礎
    3.3 外匯市場干預的必要性
        3.3.1 匯率波動對凈出口額的影響
        3.3.2 匯率波動對就業(yè)的影響
        3.3.3 匯率波動與貨幣錯配
        3.3.4 匯率短期劇烈波動的成因
    3.4 小結
第四章 1973年后西方外匯市場干預歷史
    4.1 引言
    4.2 后布雷頓森林貨幣體系時期
    4.3 “寡頭金融政策協(xié)調(diào)”時期
    4.4 三極貨幣體系時期
    4.5 小結
第五章 日本外匯市場直接干預的經(jīng)驗(1991年5月至今)
    5.1 引言
    5.2 日本直接干預概述
    5.3 日本直接干預實況(1991年5月至今)
    5.4 對日本直接干預的評價——基于均衡匯率視角
        5.4.1 均衡匯率理論
        5.4.2 模型設計
        5.4.3 數(shù)據(jù)來源
        5.4.4 實證過程與結果
    5.5 小結
第六章 中國外匯市場的數(shù)量干預
    6.1 引言
    6.2 銀行結售匯頭寸管理制度
        6.2.1 銀行結售匯頭寸管理制度發(fā)展歷程
        6.2.2 銀行結售匯頭寸管理制度的特征
    6.3 外匯市場操作及其沖銷機制
        6.3.1 我國外匯市場操作的特征
        6.3.2 我國外匯市場操作的沖銷機制
        6.3.3 正回購沖銷與央票沖銷的比較
    6.4 我國外匯市場操作的沖銷力度——沖銷系數(shù)的測算
        6.4.1 單月沖銷系數(shù)的情況
        6.4.2 整體沖銷系數(shù)的測算
    6.5 中國外匯市場數(shù)量干預的弊端
    6.6 小結
第七章 中國外匯市場的價格干預
    7.1 引言
    7.2 復雜的中間價形成機制
    7.3 “811匯改”
    7.4 中國外匯市場價格干預的弊端
    7.5 小結
第八章 中國沖銷式外匯操作的利率效應
    8.1 引言
    8.2 理論闡述
    8.3 實證模型設計與檢驗
        8.3.1 模型設計
        8.3.2 數(shù)據(jù)來源
        8.3.3 實證過程與結論
    8.4 小結
第九章 中國外匯市場直接干預改革方案
    9.1 引言
    9.2 人民幣兌美元中心匯率模型
        9.2.1 模型設計
        9.2.2 數(shù)據(jù)來源
        9.2.3 模型估計
    9.3 人民幣匯率目標區(qū)的波動幅度
    9.4 人民幣匯率目標區(qū)的條件
        9.4.1 經(jīng)濟增長方式
        9.4.2 外匯儲備充足性
        9.4.3 金融穩(wěn)定
    9.5 人民幣匯率目標區(qū)的配套措施
    9.6 小結
第十章 全文總結
參考文獻
附表沖銷系數(shù)測算結果
后記
作者簡歷及在學期間所取得的科研成果



本文編號：3939133