促進(jìn)多層次資本市場健康穩(wěn)定的發(fā)展是加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要任務(wù)。但近幾年,中國資本市場風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁爆發(fā),對(duì)其發(fā)展造成了威脅。債券市場自2014年以來,違約事件的數(shù)量逐年增加,新增違約主體不斷出現(xiàn),市場剛性兌付被打破已進(jìn)入常態(tài)化。股票市場中負(fù)面信息或事件頻發(fā),股價(jià)大起大落;上市公司股權(quán)大面積高位質(zhì)押,爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率大幅增加;商譽(yù)大幅度減值,業(yè)績大變臉,突破投資者的認(rèn)知水平。2019年政府工作報(bào)告再次將促進(jìn)資本市場健康發(fā)展作為重要任務(wù),提出要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警和化解處置。資本市場風(fēng)險(xiǎn)事件與風(fēng)險(xiǎn)水平的增加損害了投資者利益,打擊了投資者的投資熱情和投資信心。對(duì)于投資者而言,如何有效的防范風(fēng)險(xiǎn),做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判始終是一項(xiàng)重要任務(wù)。在如此時(shí)代背景下,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測作為風(fēng)險(xiǎn)防范領(lǐng)域的子課題,其重要性不言而喻。信息傳遞是維持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行的核心。充分的信息披露能夠有效地緩解投資者和公司之間的信息不對(duì)稱,合理地定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)資源的有效配置,保護(hù)投資者利益,維護(hù)市場健康運(yùn)行。會(huì)計(jì)信息作為資本市場中公開的信息來源,能夠?yàn)橥顿Y者決策提供重要依據(jù)。已有的研究顯示,過去的時(shí)間內(nèi)會(huì)計(jì)數(shù)字信息受到了投資... 

【文章來源】：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)湖北省211工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：168 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖0-1研究框架

中介效應(yīng)的檢驗(yàn)借鑒溫忠麟和葉寶娟(2014)的研究,依照如下程序進(jìn)行檢驗(yàn)。第一步,建立中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ�。結(jié)合本研究目的,構(gòu)建3-6,4-1、4-2三個(gè)模型來描述管理層語調(diào)與中介變量間的關(guān)系;第二步,檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?-6中管理層凈樂觀語調(diào)Tone的系數(shù)β1是否顯著。若顯著,依次進(jìn)行4-1和4-2的檢驗(yàn),若不顯著,則中介效應(yīng)檢驗(yàn)終止;第三步,分別檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?-1中Tone的系數(shù)α1和4-2中中介變量Mediavar的系數(shù)b1是否顯著,若均顯著,則證明中介效應(yīng)存在,并進(jìn)一步判斷模型4-2中Tone的系數(shù)β’1是否顯著,以區(qū)分完全中介效應(yīng)和部分中介效應(yīng);若二者系數(shù)中有一個(gè)不顯著則執(zhí)行第四步驟;第四步,當(dāng)二者系數(shù)至少有一個(gè)不顯著時(shí)采用Bootstrap法檢驗(yàn)系數(shù)乘積是否顯著,若顯著,則依據(jù)第三步進(jìn)一步判斷區(qū)分中介效應(yīng)類型。若不顯著,則表明中介效應(yīng)不存在。上述具體的檢驗(yàn)步驟如下圖4-1所示。本研究中分組效應(yīng)的檢驗(yàn)依據(jù)如下程序進(jìn)行。根據(jù)不同的分組變量,將全部樣本分為不同的子樣本,分別進(jìn)行回歸分析以檢驗(yàn)管理層語調(diào)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測價(jià)值的變化。為了確保分組回歸結(jié)果的有效性,本研究采用費(fèi)舍爾組合Bootstrap法檢驗(yàn),獲得經(jīng)驗(yàn)P值,以進(jìn)一步驗(yàn)證組間系數(shù)是否存在顯著性差異。

【參考文獻(xiàn)】：
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