本文所稱的產(chǎn)融結(jié)合,是指實業(yè)企業(yè)以產(chǎn)權(quán)為紐帶,通過參控股金融機構(gòu)向金融領(lǐng)域滲透的投資活動,也稱為“上市公司參控股金融機構(gòu)”。近年來,這種投資活動頗受實業(yè)企業(yè)的歡迎,在2006—2016年滬深A(yù)股非金融上市公司中,進行產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)樣本已達10%左右。產(chǎn)融結(jié)合是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,具有很多優(yōu)勢。不過,由于中國金融監(jiān)管法律法規(guī)仍然有待完善,金融去杠桿、金融風(fēng)險防范、系統(tǒng)性風(fēng)險化解還正在持續(xù)地進行,產(chǎn)融結(jié)合也帶來了一些新問題。例如,有的企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合利用金融監(jiān)管漏洞進行制度套利,有的通過產(chǎn)融結(jié)合利用明杠桿增加貸款,有的通過產(chǎn)融結(jié)合利用暗杠桿放大了股權(quán)質(zhì)押數(shù)額,有的與機構(gòu)合謀炒作股價坑害中小投資者,等等,反而提升了金融杠桿和資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險。社會各界都注意到了這個現(xiàn)象及其產(chǎn)生的問題,但反響各不相同。監(jiān)管層主要聚焦風(fēng)險調(diào)控;實業(yè)界強調(diào)產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢;學(xué)術(shù)界有褒有貶態(tài)度相對中立,但存在著兩個明顯的不足:一是實證研究支撐力度不夠,二是忽視了產(chǎn)融結(jié)合對企業(yè)風(fēng)險的影響。本文總體上對產(chǎn)融結(jié)合持贊成態(tài)度,立場與監(jiān)管層相近,聚焦于產(chǎn)融結(jié)合對企業(yè)風(fēng)險的影響。具體地說,是采用實證研究方法考察上市公司... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：174 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖１－丨邏輯及理論架構(gòu)??

?１緒論???第一％緒論??ｉｓｓｓｓｇａｓｓｉｓｉｉｍｉｓｉａｓｉｔｍｓＤａａａｍｆ＾＾ａｉｓａｍ＾ｕｎａｓｓｍｓｉｆＭｓｆｉｉｉｉＪｉｘ�。�??＇?第二章＇：文獻綜述及評價??ｉ??第三章：產(chǎn)融結(jié)合的制＿演化及變革—??士?１＾．１—：??，［?ｙ??行為動機??產(chǎn)融結(jié)合動機及實證檢驗??？??？??？??－雑課?＇?，…第雖產(chǎn)盤風(fēng)險影響??ｉｎ?ｕｍｉｉｉｉｍｍＭｉｍｔｆａｎｉｉｍｉｉｆｉ．ｎｉ?－ｕｒｍ－?－ｊｊ?－?ｎ?ｉｔ?ｎｍ＊＜ｕｉ?ｊ??ｗ??ｉ：ｎ：：ｍｍ：ｍ?ｆ第六章：影＿崩盤途徑的＿：??第七章：研究結(jié)論、軟策建玫．與研奔展專：??ＳＢＩＨＩＩＨＢＨＨＳＢＨＩＩＩＩｆｌＢＩＨＨＨＢｍＨＨＩＢＢＳＩＢＩＢＩＢＳＢＩＢＨＩｌＨＢＢＳＩＩＨＢＢＥＩＢＳＨＩＢＢＢｌ??圖１－２?篇章結(jié)構(gòu)??１．４研究方法??為了提高研宄結(jié)論的可靠性，實現(xiàn)不同研宄方法的優(yōu)勢互補，本文在采用理論分??析方法與實證檢驗方法相結(jié)合的方法，以期實現(xiàn)本文的理論框架構(gòu)建和實證研宄設(shè)計??的目的。??１１??

論并實證檢驗了實業(yè)企業(yè)參控股金融機構(gòu)的動機：民營企業(yè)??參控股金融機構(gòu)的動機在于獲取信貸融資；國有企業(yè)參控股金融機構(gòu)的動機在于，緩??解企業(yè)營業(yè)收入增長率較低的壓力和平抑經(jīng)營績效波動，以應(yīng)對相關(guān)部門對國有企業(yè)??高管的考核。實業(yè)企業(yè)參控股金融機構(gòu)的動機會對這些企業(yè)與金融機構(gòu)的行為關(guān)系產(chǎn)??生影響。就本文的研宄主題而言，就是會影響這些企業(yè)對金融機構(gòu)的干預(yù)行為，進而??影響其股價崩盤風(fēng)險。本章主要實證檢驗實業(yè)企業(yè)參控股金融機構(gòu)對其股價崩盤風(fēng)險??的影響。??５．１研究假設(shè)的提出??如圖５－１所示，本文認為實業(yè)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合一一上市公司參控股金融機構(gòu)一一影??響企業(yè)股價崩盤風(fēng)險的途徑主要有三條：明杠桿、暗杠桿及機構(gòu)合謀。國有企業(yè)與民??營企業(yè)參控股金融機構(gòu)的動機不同，致使兩者參控股金融機構(gòu)對各自的股價崩盤風(fēng)險?．??的影響途徑，也有所差異。?????????????????????＇？…?????????………？…：??！?丨?ｉ?＾獲融資Ｉ?Ｉ?Ｉ??ｐｆ保值增值｜?ｉ?Ｉ?？?ｖ｜?ｉ?｜??卜，Ｉ?１／?明杜桿?＼?！?ｒａｎ??，平抑業(yè)績玻＼｜?／?—?ｉ＼?！?＿?！??；＼ｊ＾?ｊ?＼?ｉ?：般：：＇?”＇當期：ｉ??Ｉ?＿?／?國有企業(yè)?Ｋ／?Ｉ?：?＼?價）／?‘?一?一??Ｌ?業(yè)?／?—Ｉ－：：—：?ＩＡ?Ｉ?：股權(quán)質(zhì)押：ｉ?＼??警Ｉ煙■?ｕ暗杠桿＾［，來】Ｉ??Ｉ■民營企業(yè)ｉｎ＼；?／ｆ?：?ｍ??ｉ?丨Ｉ?機構(gòu)合謀ｉ?ｉ?ｊ??ｉ?產(chǎn)融結(jié)合動機?ＩＩ?｜?ｉ?影響效果?｜??！?！?影響途徑???＊?；?；?ｉ?１?１??圖５－

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3487485