內(nèi)部交易模型是微觀金融領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)之一,是一個(gè)典型的分布式動(dòng)態(tài)決策控制系統(tǒng),其理論研究框架采用動(dòng)態(tài)博弈論的理論框架,相關(guān)研究屬于金融學(xué)和控制科學(xué)與工程的交叉研究領(lǐng)域。一般而言,內(nèi)部交易者通常掌握著更多的交易信息,很多理論研究和實(shí)證分析表明他們能夠利用這個(gè)先天優(yōu)勢(shì)獲得超額收益,從擁有私有信息到獲取超額收益的過(guò)程可以直觀地理解為:獲取信息—預(yù)測(cè)價(jià)格—制定策略—取得收益四個(gè)環(huán)節(jié),其中內(nèi)部交易者開(kāi)展預(yù)測(cè)價(jià)格就相當(dāng)于其對(duì)金融市場(chǎng)交易系統(tǒng)進(jìn)行了控制科學(xué)與工程領(lǐng)域的反饋控制與預(yù)見(jiàn)控制。本文通過(guò)對(duì)內(nèi)部交易者預(yù)測(cè)價(jià)格這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的研究,打通了整個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程研究路徑,并進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整了超額收益的效用函數(shù)即內(nèi)部交易者對(duì)其面臨的金融市場(chǎng)交易系統(tǒng)所選取的控制目標(biāo)函數(shù)。本文證明了均衡策略即最優(yōu)控制解的存在唯一性,描述印證了內(nèi)部交易者可以獲得超額收益的金融市場(chǎng)現(xiàn)象。具體地,本文利用內(nèi)部交易者的私有信息集,合理設(shè)定其預(yù)測(cè)能力的數(shù)學(xué)表達(dá)式,找到了對(duì)沖交易風(fēng)險(xiǎn)的控制系數(shù),并相應(yīng)地調(diào)整每期交易量,在理性預(yù)期框架下重新討論了風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)喜好三類交易行為的均衡策略。通過(guò)數(shù)學(xué)證明和模擬仿真,發(fā)現(xiàn)進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖... 

【文章來(lái)源】：北京科技大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：105 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 問(wèn)題的提出
    1.3 本文的主要工作和創(chuàng)新點(diǎn)
    1.4 論文的組織結(jié)構(gòu)
2 內(nèi)部交易模型研究現(xiàn)狀及基本知識(shí)
    2.1 內(nèi)部交易模型國(guó)外研究情況
    2.2 內(nèi)部交易模型國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    2.3 內(nèi)部交易模型研究方法和預(yù)備知識(shí)
        2.3.1 不完全信息動(dòng)態(tài)博弈
        2.3.2 測(cè)度論相關(guān)知識(shí)
        2.3.3 G-Z內(nèi)部交易模型相關(guān)知識(shí)
3 基于預(yù)測(cè)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖內(nèi)部交易模型
    3.1 模型的基本結(jié)構(gòu)
    3.2 內(nèi)部交易者對(duì)做市商定價(jià)預(yù)測(cè)分析
    3.3 三個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的預(yù)測(cè)對(duì)沖內(nèi)部交易模型
        3.3.1 風(fēng)險(xiǎn)厭惡預(yù)測(cè)對(duì)沖內(nèi)部交易模型
        3.3.2 風(fēng)險(xiǎn)中性預(yù)測(cè)對(duì)沖內(nèi)部交易模型
        3.3.3 風(fēng)險(xiǎn)喜好預(yù)測(cè)對(duì)沖內(nèi)部交易模型
    3.4 數(shù)值仿真與對(duì)比分析
        3.4.1 本章模型不同風(fēng)險(xiǎn)偏好內(nèi)部交易者對(duì)比分析
        3.4.2 本章模型與經(jīng)典模型的對(duì)比分析
    3.5 本章小結(jié)
4 基于預(yù)測(cè)價(jià)格的期望-標(biāo)準(zhǔn)差內(nèi)部交易模型
    4.1 模型的基本結(jié)構(gòu)
    4.2 模型均衡策略分析
    4.3 數(shù)值仿真與對(duì)比分析
        4.3.1 本章模型權(quán)衡系數(shù)影響分析
        4.3.2 本章模型與經(jīng)典模型的對(duì)比分析
    4.4 本章小結(jié)
5 總結(jié)
    5.1 主要工作和結(jié)論
    5.2 下一步研究方向
參考文獻(xiàn)
附錄A
附錄B
作者簡(jiǎn)歷及在學(xué)研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]Concentrated Trading and the Survival of Overconfident Traders[J]. Huai-nian ZHANG,De-qing ZHOU.  Acta Mathematicae Applicatae Sinica. 2019(04)
[3]股權(quán)集中、機(jī)構(gòu)持股與內(nèi)幕交易:來(lái)自滬深A(yù)股的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 陳憲,袁娜,陳勇.  系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué). 2018(10)
[4]投資者有限關(guān)注、行業(yè)信息擴(kuò)散與股票定價(jià)研究[J]. 向誠(chéng),陸靜.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2018(04)
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[6]證券市場(chǎng)非完全知情交易者是風(fēng)險(xiǎn)助推者嗎?——基于Kyle模型的分析[J]. 田嬌,胡根華.  金融發(fā)展研究. 2017(11)
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[10]機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者的博弈均衡分析[J]. 張麗芳,劉海龍.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2008(02)

博士論文
[1]幾類非線性系統(tǒng)的預(yù)見(jiàn)控制[D]. 于曉.北京科技大學(xué) 2019

碩士論文
[1]具有外部信息及均值-方差效用下的內(nèi)部交易研究[D]. 張艷.長(zhǎng)沙理工大學(xué) 2020
[2]高斯分布清算價(jià)格下多個(gè)內(nèi)部交易者的序貫均衡行為研究[D]. 潘棟.長(zhǎng)沙理工大學(xué) 2018
[3]兩個(gè)內(nèi)部交易者的高級(jí)混合策略均衡研究[D]. 謝益平.長(zhǎng)沙理工大學(xué) 2015
[4]不完全信息下的內(nèi)部交易[D]. 紀(jì)曉燕.長(zhǎng)沙理工大學(xué) 2012



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