資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心問題之一。一般認為,企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,需要充分考慮企業(yè)內(nèi)、外部兩個方面因素。在外部環(huán)境方面,自2008年華爾街次貸危機爆發(fā)以后,我國整體經(jīng)濟形勢由過去高速增長模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟增長的“新常態(tài)”。此后,新一屆政府提出了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的戰(zhàn)略規(guī)劃為經(jīng)濟發(fā)展提供支持。2015年12月,中央經(jīng)濟工作會議首次提出了“三去一降一補”,以此化解我國產(chǎn)能過剩、消除房地產(chǎn)庫存積壓等問題。但也對我國大量傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)生了沖擊,尤其是水泥行業(yè)。在水泥行業(yè)內(nèi)部,水泥行業(yè)近幾年受生產(chǎn)要素價格上漲、融資困境以及市場競爭加劇等影響,加之房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建筑業(yè)等下游產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)萎縮,導致水泥行業(yè)出現(xiàn)了不同程度的經(jīng)營風險問題。對此,政府于2016年提出水泥行業(yè)要以“壓縮過剩產(chǎn)能”、“推行錯峰生產(chǎn)”等措施進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。同時,在“推進聯(lián)合重組”的指導方針下引發(fā)了大規(guī)模的水泥行業(yè)上市公司間收購、重組,標志著我國水泥行業(yè)進入了大型企業(yè)重組時代,為進一步推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造了新的條件。在此背景下,我國水泥行業(yè)必然會優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的發(fā)展?jié)摿偷钟獠匡L險的能力。在既有研究中,資本... 

【文章來源】：中南財經(jīng)政法大學湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：135 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖２－１水泥上市公司樣本市場價值資本結(jié)構(gòu)的箱型圖??

產(chǎn)負債率的波動較為平緩。??２．賬面價值資產(chǎn)負債率的描述性統(tǒng)計??表２－１１和圖２－２顯示的是水泥行業(yè)上市企業(yè)以賬面價值計量的資本結(jié)構(gòu)。從整??體上看，２０００到２０１６年樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率的平均水平維持在３０％左右，即企業(yè)??會計的資產(chǎn)負債表中總負債與總資產(chǎn)的比例，且波動幅度不大（見圖２－２）。說明長??期以來，樣本企業(yè)整體的賬面負債水平偏低；此外，樣本企業(yè)中部分企業(yè)出現(xiàn)了較??高水平的負債率（８４．７６％，２０１６年），也有部分樣本企業(yè)具有極低負債水平，例如??２００４年和２０１５年（０．０１％）。從２００８年前后比較看，樣本企業(yè)的賬面資本負債率總??體上分布差異的變化不明顯，沒有一般性規(guī)律。??Ｏ??Ｓ?－?〇??〇?°??－?！?Ｉ??＊?＊?？?＊?＜?Ｔ＂??＊?ｆ?？?ｔ?＊?？?￣￣ｒ￣?ｔ，??＊?＊?＊－?ｓ?＊?ｔ?ｉ??ｒ?ｍｓ日

產(chǎn)負債率的波動較為平緩。??２．賬面價值資產(chǎn)負債率的描述性統(tǒng)計??表２－１１和圖２－２顯示的是水泥行業(yè)上市企業(yè)以賬面價值計量的資本結(jié)構(gòu)。從整??體上看，２０００到２０１６年樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率的平均水平維持在３０％左右，即企業(yè)??會計的資產(chǎn)負債表中總負債與總資產(chǎn)的比例，且波動幅度不大（見圖２－２）。說明長??期以來，樣本企業(yè)整體的賬面負債水平偏低；此外，樣本企業(yè)中部分企業(yè)出現(xiàn)了較??高水平的負債率（８４．７６％，２０１６年），也有部分樣本企業(yè)具有極低負債水平，例如??２００４年和２０１５年（０．０１％）。從２００８年前后比較看，樣本企業(yè)的賬面資本負債率總??體上分布差異的變化不明顯，沒有一般性規(guī)律。??Ｏ??Ｓ?－?〇??〇?°??－?！?Ｉ??＊?＊?？?＊?＜?Ｔ＂??＊?ｆ?？?ｔ?＊?？?￣￣ｒ￣?ｔ，??＊?＊?＊－?ｓ?＊?ｔ?ｉ??ｒ?ｍｓ日

【參考文獻】：
期刊論文
[1]宏觀經(jīng)濟環(huán)境對民營上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證分析[J]. 黃佳旻.  經(jīng)貿(mào)實踐. 2017(15)
[2]企業(yè)避稅、債務(wù)資本成本與資本結(jié)構(gòu)[J]. 鐘海燕,劉青青.  會計之友. 2017(11)
[3]我國保險公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究[J]. 郝臣,楊冬雪,劉芯蕊,秦曉天.  金融理論與實踐. 2016(04)
[4]股利稅減稅、金融環(huán)境異質(zhì)與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 童錦治,黃克瓏,朱愷容.  華東經(jīng)濟管理. 2015(10)
[5]江蘇省民營上市公司資本結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系的實證研究[J]. 肖龍階,桑曉鵬.  東南大學學報(哲學社會科學版). 2015(03)
[6]房地產(chǎn)上市企業(yè)盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性關(guān)系研究——基于動態(tài)面板分位數(shù)回歸視角[J]. 許玲麗,張復杰.  上海經(jīng)濟研究. 2015(05)
[7]行業(yè)特征、企業(yè)間信任與資本結(jié)構(gòu)選擇[J]. 張順葆.  山西財經(jīng)大學學報. 2015(03)
[8]資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系分析——基于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的實證[J]. 王靜,張悅.  東岳論叢. 2015(02)
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博士論文
[1]我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素與動態(tài)調(diào)整研究[D]. 仲旭.燕山大學 2015
[2]我國上市公司資本結(jié)構(gòu)決定因素及動態(tài)調(diào)整研究[D]. 袁野.東北財經(jīng)大學 2013
[3]高新技術(shù)上市公司資本結(jié)構(gòu)問題研究[D]. 嚴鴻雁.天津財經(jīng)大學 2013
[4]基于行為金融理論的上市公司融資決策研究[D]. 賈國軍.河北大學 2008

碩士論文
[1]我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D]. 劉智景.復旦大學 2009



本文編號：3387217