發(fā)布時間：2017-04-30 00:13

  本文關(guān)鍵詞：政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與企業(yè)多元化并購，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時期,政府在行政上的“超強(qiáng)”控制和在產(chǎn)權(quán)上的“超弱”控制,導(dǎo)致國有上市公司呈現(xiàn)“政府干預(yù)”與“內(nèi)部人控制”并存的治理特征。政府和內(nèi)部人分別從企業(yè)外部和內(nèi)部掌控著企業(yè)賴以生存的關(guān)鍵資源,使他們有能力利用手中資源將自身目標(biāo)內(nèi)化于企業(yè)的多元化并購活動中,導(dǎo)致本應(yīng)以提升企業(yè)價(jià)值為目標(biāo)的并購又肩負(fù)起履行政府經(jīng)濟(jì)、社會職能和實(shí)現(xiàn)內(nèi)部人個人收益最大化的任務(wù),由此造成國有上市公司的多元化并購呈現(xiàn)出一些典型特征,并最終傳導(dǎo)到并購績效上,形成不同的經(jīng)濟(jì)后果。因此,論文立足于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的制度背景,研究政府干預(yù)和內(nèi)部人控制對國有企業(yè)多元化并購行為的影響。論文在回顧相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,依據(jù)相關(guān)理論提出了政府干預(yù)、內(nèi)部人控制和多元化之間的分析框架。選擇2003-2012年上市公司多元化并購樣本,采用獨(dú)立樣本檢驗(yàn)、配對樣本檢驗(yàn)、中介效應(yīng)分析、Logistic回歸、多元線性回歸、事件研究法、因子分析等方法探討了政府干預(yù)、內(nèi)部人控制對多元化并購類型、并購對象選擇偏好和并購績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)政府干預(yù)提高了相關(guān)多元化并購的可能性,內(nèi)部人控制增加了無關(guān)多元化的可能性;國有上市公司多元化并購表現(xiàn)出明顯的行業(yè)偏好、關(guān)聯(lián)交易偏好和同區(qū)域偏好,政府干預(yù)程度會顯著提升這三種偏好,而內(nèi)部人控制程度僅對行業(yè)偏好、關(guān)聯(lián)交易偏好有影響,對同區(qū)域偏好影響不顯著。進(jìn)一步區(qū)分上市公司的最終控制人,發(fā)現(xiàn)中央和地方政府不同職能目標(biāo)與管制策略使得中央與地方國有上市公司在偏好表現(xiàn)上有所差異;多元化并購短期內(nèi)毀損企業(yè)價(jià)值,長期來看并購績效變化不明顯,驗(yàn)證了國有上市公司的多元化并購存在“績效悖論”。政府干預(yù)、內(nèi)部人控制、并購類型和并購偏好都會對并購績效產(chǎn)生影響。最后,論文提出了減少政府和內(nèi)部人對企業(yè)并購不當(dāng)干預(yù)、規(guī)范并購活動的相關(guān)建議。論文將政府干預(yù)和內(nèi)部人控制同時納入多元化并購研究,擴(kuò)展了已有的企業(yè)理論、財(cái)務(wù)理論關(guān)于企業(yè)并購行為研究的分析框架,對豐富政府干預(yù)理論、內(nèi)部人控制理論及并購理論,論文拓展了多元化并購相關(guān)分析框架,豐富與補(bǔ)充了政府干預(yù)相關(guān)理論、內(nèi)部人控制理論和并購理論,提供了政府干預(yù)、內(nèi)部人控制對多元化并購影響經(jīng)驗(yàn)依據(jù),對完善政府對并購行為的規(guī)制,促進(jìn)我國資本市場健康發(fā)展具有一定借鑒意義。
【關(guān)鍵詞】：政府干預(yù) 內(nèi)部人控制 多元化并購 資源 績效
【學(xué)位授予單位】：中國礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：D630;F271
【目錄】：

• 致謝4-5
• 摘要5-6
• Abstract6-8
• Extended Abstract8-21
• 1 緒論21-30
• 1.1 研究背景21-22
• 1.2 問題的提出22-23
• 1.3 研究意義23-24
• 1.4 相關(guān)概念界定24-28
• 1.5 研究方法28
• 1.6 論文框架28-30
• 2 文獻(xiàn)綜述30-40
• 2.1 多元化并購相關(guān)研究30-33
• 2.2 政府干預(yù)相關(guān)研究33-35
• 2.3 內(nèi)部人控制相關(guān)研究35-38
• 2.4 文獻(xiàn)評述38-40
• 3 理論基礎(chǔ)、制度背景與分析框架40-58
• 3.1 理論基礎(chǔ)40-45
• 3.2 制度背景45-56
• 3.3 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購的分析框架56-57
• 3.4 本章小結(jié)57-58
• 4 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購類型58-81
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)58-62
• 4.2 研究方法與設(shè)計(jì)62-68
• 4.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來源68
• 4.4 描述性統(tǒng)計(jì)68-70
• 4.5 實(shí)證結(jié)果70-74
• 4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)74-80
• 4.7 拓展性檢驗(yàn)80
• 4.8 本章小結(jié)80-81
• 5 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購偏好81-96
• 5.1 理論分析與研究假設(shè)81-84
• 5.2 研究設(shè)計(jì)84-85
• 5.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來源85-86
• 5.4 實(shí)證結(jié)果及分析86-91
• 5.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)91-94
• 5.6 拓展性檢驗(yàn)94-95
• 5.7 本章小結(jié)95-96
• 6 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購經(jīng)濟(jì)后果96-145
• 6.1 理論分析與研究假設(shè)96-102
• 6.2 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購短期市場業(yè)績的實(shí)證分析102-126
• 6.3 政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與多元化并購長期財(cái)務(wù)業(yè)績的實(shí)證分析126-142
• 6.4 拓展性檢驗(yàn)142-143
• 6.5 本章小結(jié)143-145
• 7 結(jié)論與展望145-153
• 7.1 研究結(jié)論145-148
• 7.2 政策建議148-151
• 7.3 論文的主要貢獻(xiàn)與研究局限151-153
• 參考文獻(xiàn)153-166
• 作者簡介166-169
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集169

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