【摘要】：本文通過實(shí)證分析方法來研究巴基斯坦金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響,通過觀察近51年(1961-2011)數(shù)據(jù)得到實(shí)證樣本,采用誤差糾正模型(簡稱“ECM”)研究巴基斯坦金融發(fā)展的時(shí)間序列和經(jīng)濟(jì)增長其他可控變量的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),金融發(fā)展中的變量(如:巴基斯坦近51年(1961-2011)流動(dòng)的負(fù)債)對其GDP增長有積極而顯著的影響。同時(shí),利率和虛擬金融改革同樣對巴基斯坦GDP增長具有積極的意義。此研究結(jié)果對于研究巴基斯坦金融市場發(fā)展以及企業(yè)進(jìn)入金融市場具有現(xiàn)實(shí)和理論的雙重意義。正如第三章強(qiáng)調(diào)指出的,通過對許多新興經(jīng)濟(jì)的研究發(fā)現(xiàn),他們正盡最大努力拓寬其在金融市場中范圍和深度,并且通過開放金融領(lǐng)域來增加和完善金融服務(wù)。所以,很多巴基斯坦的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言,未來開放和發(fā)展金融市場及機(jī)構(gòu)時(shí)將面臨巨大變革。當(dāng)然,發(fā)展勢必會(huì)帶來改變,我的研究報(bào)告也對相關(guān)方面明確提出了最積極有效的財(cái)政政策。擴(kuò)大金融市場往往使那些大公司(尤指上市公司)直接受益,這些公司都可以達(dá)到發(fā)行最低門檻金額的股票,而更廣泛的影響尚不明確。另外,本研究還有以下幾個(gè)創(chuàng)新的觀點(diǎn):1)巴基斯坦國內(nèi)金融體系在保證國際資本流通促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中扮演著舉足輕重的角色,這一事實(shí)與固定資本形成和GDP增長間的積極顯著的效果相符合。2)流動(dòng)負(fù)債GDP對更廣泛的新興經(jīng)濟(jì)體有著尤為積極重要的意義,例如巴基斯坦,伴隨大量的增長機(jī)會(huì),吸收大量的國外資本,成千上萬的公司在股票市場上市,大量的企業(yè)可以直接通過更多方式有效地吸收金融市場。3)通脹明顯影響著經(jīng)濟(jì)增長。這表明,眾多較小國家或者發(fā)展較慢國家的公司要受益于金融市場發(fā)展可能相對比較困難。甚至對于那些已經(jīng)在資本市場上市或者二手市場較為活躍的大公司,也同樣是有限制的。此外,對于小型企業(yè)的一些間接的影響需要我們理解和量化。4)這項(xiàng)研究還發(fā)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長緩慢的原因,就是利率上限和信貸配置的高儲(chǔ)備要求和限制。結(jié)果顯示,貸款和儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長間成正相關(guān)的關(guān)系,而通脹和利率之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是在政府實(shí)行金融改革后,銀行體系結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。原來國內(nèi)的私人銀行經(jīng)過改革成為了私有化的國有銀行,為的是利用更好的銀行體系幫助巴基斯坦實(shí)現(xiàn)更高的增長率。本研究的不足之處是對有多少公司有良好的基準(zhǔn)接受融資金融的研究尚不充分。盡管前提是最近幾年才開始逐步流行這以觀點(diǎn),沒有實(shí)證研究,也沒有文獻(xiàn)支持,因此我們?nèi)匀恍枰龃罅康墓ぷ鱽韽浹a(bǔ)。隨著金融一體化已經(jīng)存在于越來越多的發(fā)展中國家,我們有必要更好地了解國際資本流動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長和國內(nèi)金融體系的影響,這一點(diǎn)顯得尤為重要,本研究已經(jīng)向前邁出了一步,不過有些相關(guān)變量數(shù)據(jù)無法獲得,使得研究巴基斯坦金融體系和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的過程中出現(xiàn)困難。同樣,在特定情況下,政府政策對金融體系的不穩(wěn)定性也導(dǎo)致很難衡量二者真正的關(guān)系。此外,結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)效益對銀行體系和經(jīng)濟(jì)增長具有重大影響。為了均衡政府和私營部門之間的信貸比率,利率必須市場化�；诒狙芯拷Y(jié)論,從以下幾個(gè)方面提出政策建議:1)如果決策者想要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,那么重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注長期政策,比如在銀行體系和股票市場建立現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)。2)融市場影響公司外部金融成本,因此,他們的作用應(yīng)體現(xiàn)在促進(jìn)投資的過程中。3)除非低成本投資創(chuàng)造了條件,否則長期增長是不可能的。4)保持穩(wěn)定的利率積累儲(chǔ)備,以此滿足投資需求,同時(shí),可以確保人們積極儲(chǔ)蓄貨幣而不是在外盲目投資。5)政府應(yīng)該采取切實(shí)有效的措施抑制通貨膨脹來改善經(jīng)濟(jì)增長,主要采取貨幣政策。6)央行應(yīng)減少貨幣供應(yīng)來降低通貨膨脹。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F833.53;F135.3

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本文編號：2770392