發(fā)布時間：2017-03-20 00:05

  本文關鍵詞：碳排放權配額市場內外的信息傳導聯(lián)動研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：氣候惡化引發(fā)的環(huán)境問題受到世界各國的高度關注。為了完成《京都議定書》提出的減排目標,通過市場機制調控碳排放量,歐盟率先成立了碳排放交易體系(EU ETS),形成全世界最大的碳排放權配額市場及其衍生品市場,我國也建立了區(qū)域碳試點,因此,研究碳市場的信息傳導機制和影響十分必要。碳市場具有金融屬性,市場信息可以通過市場內、市場間和市場外的傳導方式反映在價格上,形成價格波動的聯(lián)動。當信息傳導頻繁時,導致價格波動劇烈,由此產生風險。在定性分析中,準確把握了國內外碳市場的發(fā)展現(xiàn)狀,介紹了國內外碳市場基本構成和主要進展,國內外碳市場的交易表現(xiàn),重點分析中國區(qū)域碳試點和歐盟碳市場的特點,為后續(xù)章節(jié)的定量分析、實證建模和模擬等作理論支撐。研究發(fā)現(xiàn),碳價具有前瞻性,歷史碳價波動情況可以用來預測未來碳價的波動情況。在定量分析中,本文先考慮的是信息傳導對碳市場內部子市場間的聯(lián)動。以歐盟碳排放權配額現(xiàn)貨價格作為實證對象,研究子市場價格波動關系,建立向量自回歸(VAR)模型并進行脈沖響應函數(shù)分析。研究表明,子市場間的價格波動存在聯(lián)動性,除了受企業(yè)對于碳配額的供需關系外,參與者也會根據歷史價格預測未來走勢。因此,信息傳導效果得以體現(xiàn)。其次,本文考慮了信息傳導對碳市場與金融市場的聯(lián)動。由于金融市場聯(lián)動分析中,以研究期貨較為常見,本文選取EUA期貨為子市場的代表�；诟裉m杰因果檢驗滯后階數(shù)的遍歷性,按照金融學研究波動溢出的方法,構建了自回歸滑動平均模型和改進的廣義自回歸條件異方差(ARMA(1,1)-CGARCH)模型,刻畫了歐盟碳市場價格的長期和短期波動,對比了19組指標的溢出性,分析了其極端風險和條件風險的溢出情況。結果顯示,子市場和金融市場之間存在波動溢出性,信息傳導引起的價格風險關聯(lián)效果體現(xiàn)。再次,本文考慮了國內子市場之間的聯(lián)動,以及子市場和金融市場聯(lián)動。本文選取了國內5個碳市場的指標和國內9個金融和大宗商品價格等指標,考慮了條件和極端風險的長期、短期波動特征,以SZA作為中國子市場的代表,研究子市場之間、子市場和金融市場價格波動的溢出性,為我國建立全國統(tǒng)一碳交易市場提供風險防控建議。此外,本文考慮了信息傳導對價格波動的風險與收益關系。由于歐盟期貨價格前文檢驗效果較穩(wěn)定,所以以EUA期貨為例,使用較新的LSW模型來設定風險因素,并用廣義自回歸條件異方差(GARCH)模型、LSW模型與其他傳統(tǒng)GARCH-M型模型分別構建EU ETS的一、二、三階段碳期貨市場價格波動的風險與收益的關系,旨在分析出EUA價格變動是否可通過以信息傳播為基礎的風險因素進行預測。研究發(fā)現(xiàn),LSW模型具有良好的適用性,適用于對歐盟排放權配額(EUA)實證的解釋與描述,并為風險監(jiān)控部門提供政策建議。最后,為了完整的體現(xiàn)信息因素對市場聯(lián)動的反映,本文把市場參與者接收到的信息作為外部擾動因素,在BA無標度網絡中設計社會網絡結構,采用Net Logo軟件建立異質性多主體模型,模擬碳市場風險信息在網絡中的傳播。同時,考慮了隨機和擇優(yōu)兩種策略的政府干預措施,為監(jiān)管部門提出最優(yōu)應對策略。研究發(fā)現(xiàn),碳市場信息的傳播速率主要取決于網絡結構和個體的從眾程度。政府有效應對風險信息傳播的最優(yōu)策略取決于個體的從眾程度、政府的干預范圍等多方面因素。
【關鍵詞】：碳排放權配額市場 信息傳導 價格波動 聯(lián)動 無標度網絡
【學位授予單位】：哈爾濱理工大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;X196
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-18
• 第1章 緒論18-34
• 1.1 研究背景18-19
• 1.2 研究目的與意義19-21
• 1.2.1 研究目的19-20
• 1.2.2 研究意義20-21
• 1.3 國內外研究現(xiàn)狀及評述21-30
• 1.3.1 對碳市場的金融性研究22-23
• 1.3.2 信息傳導對子市場間價格的聯(lián)動研究23-24
• 1.3.3 信息傳導對子市場價格聯(lián)動的影響因素研究24-26
• 1.3.4 信息傳導對子市場與金融市場價格波動風險的聯(lián)動研究26-27
• 1.3.5 信息傳導對子市場價格波動風險與收益關系研究27-28
• 1.3.6 外部信息傳導網絡研究28-29
• 1.3.7 國內外研究評述29-30
• 1.4 研究內容及方法30-34
• 1.4.1 主要研究內容30-32
• 1.4.2 研究方法32
• 1.4.3 技術路線32-34
• 第2章 國內外碳市場基本構成與交易現(xiàn)狀34-56
• 2.1 國內外碳市場基本構成34-46
• 2.1.1 全球碳交易市場的基本構成34-35
• 2.1.2 我國碳交易市場試點的基本構成35-40
• 2.1.3 主要國家和區(qū)域的碳市場進展40-45
• 2.1.4 國內外碳市場評述45-46
• 2.2 國內外碳配額和項目市場的交易表現(xiàn)46-51
• 2.2.1 全球碳市場交易量與交易額46-47
• 2.2.2 我國碳市場試點碳交易量與交易額47-48
• 2.2.3 全球以清潔能源項目為核心的低碳模式48-49
• 2.2.4 我國以清潔能源項目為核心的低碳模式49-51
• 2.3 國內外碳交易市場相關政策51-53
• 2.3.1 國際碳市場的氣候談判51-52
• 2.3.2 國內碳市場相關政策52-53
• 2.4 國外碳市場經驗與我國建立統(tǒng)一碳市場的挑戰(zhàn)53-55
• 2.4.1 國際碳市場運行的經驗53-54
• 2.4.2 我國建立統(tǒng)一碳市場的挑戰(zhàn)54-55
• 2.5 本章小結55-56
• 第3章 信息傳導對歐盟子市場間的價格聯(lián)動分析56-68
• 3.1 歐盟碳市場相關價格對比分析56-58
• 3.2 EUA現(xiàn)貨與自身期貨價格關系58-61
• 3.2.1 協(xié)整及格蘭因果檢驗58-59
• 3.2.2 VAR模型的構建59-60
• 3.2.3 脈沖響應函數(shù)分析60-61
• 3.3 EUA現(xiàn)貨與CER現(xiàn)貨價格關系61-63
• 3.3.1 協(xié)整及格蘭因果檢驗61
• 3.3.2 VAR模型的構建61-62
• 3.3.3 脈沖響應函數(shù)分析62-63
• 3.4 EUA現(xiàn)貨與CER期貨價格關系63-65
• 3.4.1 協(xié)整及格蘭因果檢驗63
• 3.4.2 VAR模型的構建63-64
• 3.4.3 脈沖響應函數(shù)分析64-65
• 3.5 歐盟子市場價格相關性對我國碳市場的啟示65-66
• 3.6 本章小結66-68
• 第4章 信息傳導對歐盟碳市場與金融市場價格波動風險的溢出效應分析68-77
• 4.1 碳市場和金融市場關聯(lián)模型的構建69-71
• 4.1.1 波動性的度量69-70
• 4.1.2 格蘭杰因果關系檢驗的遍歷性70-71
• 4.2 歐盟期貨市場與金融市場數(shù)據預處理71
• 4.3 實證模型結果分析71-75
• 4.3.1 歐盟碳期貨市場短期波動溢出效應分析73-74
• 4.3.2 歐盟碳期貨市場長期波動溢出效應分析74-75
• 4.3.3 歐盟碳市場波動聯(lián)動性分析75
• 4.4 本章小結75-77
• 第5章 信息傳導對中國區(qū)域碳試點與金融市場價格波動風險的溢出效應分析77-90
• 5.1 我國碳市場試點價格的走勢比較分析78-81
• 5.2 我國碳市場試點價格的相關性分析81-82
• 5.3 碳市場和大類資產市場關聯(lián)模型的構建82-84
• 5.3.1 波動性的度量82-83
• 5.3.2 格蘭杰因果關系檢驗的遍歷性83-84
• 5.4 區(qū)域碳試點與金融市場數(shù)據預處理84-85
• 5.5 我國碳市場價格波動風險聯(lián)動性模型結果分析85-89
• 5.5.1 我國碳市場短期波動溢出效應分析86-87
• 5.5.2 我國碳市場長期波動溢出效應分析87-88
• 5.5.3 中國市場波動聯(lián)動性分析88-89
• 5.6 本章小結89-90
• 第6章 信息傳導對歐盟碳價風險與收益的關系分析90-99
• 6.1 碳交易的金融屬性機理分析90-92
• 6.2 價格波動風險與收益模型的構建92-95
• 6.2.1 GARCH-M模型下的風險與收益關系建模92-93
• 6.2.2 LSW模型下的風險與收益關系建模93-95
• 6.3 基于GARCH-M和LSW-M型模型的實證95
• 6.4 碳期貨市場數(shù)據處理95-96
• 6.5 價格波動風險與收益關系的實證結果分析96-97
• 6.6 本章小結97-99
• 第7章 外部信息傳播對碳市場價格影響的模擬分析99-115
• 7.1 復雜網絡中風險信息傳播機理分析100
• 7.2 風險信息在無標度網絡中傳播模型的構建100-104
• 7.2.1 無標度網絡模型的構建101
• 7.2.2 碳市場風險信息傳播模型的構建101-103
• 7.2.3 政策應對模型的構建103-104
• 7.3 外部信息傳導對碳市場價格影響模擬的結果與分析結果104-113
• 7.3.1 政府無應對策略時碳市場風險信息傳播的分析105-108
• 7.3.2 政府應對策略對碳市場風險信息傳播的分析108-113
• 7.4 本章小結113-115
• 結論115-117
• 參考文獻117-126
• 附錄 1 EUA的溢入溢出126-134
• 附錄 2 SZA的溢入溢出134-142
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文142-143
• 致謝143-144

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前1條

1 王遙;王文濤;;碳金融市場的風險識別和監(jiān)管體系設計[J];中國人口.資源與環(huán)境;2014年03期

  本文關鍵詞：碳排放權配額市場內外的信息傳導聯(lián)動研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：256800