發(fā)布時(shí)間：2018-03-04 03:33

  本文選題：保險(xiǎn)公司　切入點(diǎn)：固定繳費(fèi)型養(yǎng)老金計(jì)劃　出處：《清華大學(xué)》2016年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：保險(xiǎn)在個(gè)人或企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為中具有重要的意義,能夠有助于降低個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)。對于保險(xiǎn)公司而言,如何有效地管理保費(fèi)并進(jìn)行投資決策是一個(gè)重要的課題。按照保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的的不同,本文研究非壽險(xiǎn)和養(yǎng)老金類保險(xiǎn)公司的最優(yōu)控制策略問題。由于在以往的研究中,保險(xiǎn)公司模型和實(shí)際具有一定的偏差,并未考慮更為復(fù)雜的隨機(jī)環(huán)境以及投資行為。本文針對非壽險(xiǎn)和養(yǎng)老金類保險(xiǎn)公司建立更為合理接近實(shí)際的金融模型,然后運(yùn)用鞅方法或者動態(tài)規(guī)劃方法進(jìn)行求解。本文分四部分研究上述問題。第一部分研究在隨機(jī)利率和隨機(jī)通貨膨脹下保險(xiǎn)公司的最優(yōu)再保險(xiǎn)與投資策略。本文首先通過輔助問題將原問題轉(zhuǎn)化成自融資的問題,然后利用動態(tài)規(guī)劃方法得到了CRRA效用下的最優(yōu)策略。第二部分研究在隨機(jī)利率下固定繳費(fèi)型養(yǎng)老金的投資組合問題,考慮了兩種優(yōu)化目標(biāo):損失規(guī)避和VaR約束。文中通過鞅方法得到了兩種優(yōu)化原則下的最優(yōu)策略,并進(jìn)行了對比。第三部分研究了隨機(jī)利率和隨機(jī)波動率下固定繳費(fèi)型養(yǎng)老金的投資組合問題,養(yǎng)老金管理者需要最大化退休時(shí)刻財(cái)富超出最低生活保障部分的CRRA效用,通過引入輔助過程并利用動態(tài)規(guī)劃方法,本文得到了顯式解。第四部分討論了隨機(jī)利率和隨機(jī)回報(bào)下固定繳費(fèi)型養(yǎng)老金的投資管理,養(yǎng)老金管理者需要得到期望-方差準(zhǔn)則下的有效邊界和有效策略。利用Lagrange對偶理論,本文首先將問題轉(zhuǎn)換成一個(gè)單目標(biāo)的優(yōu)化問題,然后利用動態(tài)規(guī)劃的方法進(jìn)行了求解。同時(shí),在每一部分,本文通過蒙特卡洛方法進(jìn)行數(shù)值分析和經(jīng)濟(jì)行為分析,討論參數(shù)對最優(yōu)策略的影響,并檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷暮侠硇浴Ｉ厦娴膯栴}研究了在隨機(jī)環(huán)境和不同優(yōu)化準(zhǔn)則下保險(xiǎn)公司的最優(yōu)控制策略,需要綜合運(yùn)用隨機(jī)分析、鞅方法和動態(tài)規(guī)劃方法等方法,同時(shí)在非自融資情況下需要將問題進(jìn)行轉(zhuǎn)化,對其他問題的求解具有啟發(fā)意義。此外,本文的結(jié)論對保險(xiǎn)公司的投資行為能夠提供有效參考。
[Abstract]:Insurance plays an important role in the economic behavior of individuals or enterprises and can help to reduce personal risk. How to manage insurance premium effectively and make investment decision is an important subject. According to the difference of the subject matter of insurance risk, this paper studies the optimal control strategy of non-life insurance and pension insurance companies. There is a certain deviation between the insurance company model and the practice without considering the more complex random environment and the investment behavior. This paper establishes a more reasonable and close to the actual financial model for the non-life insurance and pension insurance companies. Then we use martingale method or dynamic programming method to solve the problem. This paper is divided into four parts. The first part is to study the optimal reinsurance and investment strategy of insurance companies under stochastic interest rate and stochastic inflation. First of all, the original problem is transformed into a self-financing problem through a supplementary problem. Then the optimal strategy under CRRA utility is obtained by using dynamic programming method. The second part studies the portfolio problem of fixed contributory pension at random interest rate. Two optimization objectives, loss avoidance and VaR constraint, are considered in this paper. In this paper, the optimal strategies under two optimization principles are obtained by martingale method. In the third part, we study the portfolio problem of fixed contributory pension under stochastic interest rate and random volatility. Pension managers need to maximize the CRRA utility of wealth beyond the minimum living security in retirement time. By introducing the auxiliary process and using the dynamic programming method, the explicit solution is obtained in this paper. Part 4th discusses the investment management of fixed contributory pension under stochastic interest rate and stochastic return. Pension managers need to obtain efficient boundaries and effective strategies under the expectation-variance criterion. Using Lagrange duality theory, this paper first transforms the problem into a single objective optimization problem. Then the dynamic programming method is used to solve the problem. At the same time, in each part, the influence of the parameters on the optimal strategy is discussed by using the Monte Carlo method for numerical analysis and economic behavior analysis. The above problem studies the optimal control strategy of insurance companies under random environment and different optimization criteria, and needs to use the methods of stochastic analysis, martingale method and dynamic programming method, etc. At the same time, it is necessary to transform the problem in the case of non-self-financing, which is instructive for solving other problems. In addition, the conclusion of this paper can provide an effective reference for the investment behavior of insurance companies.
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F840

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本文編號：1563978