本文關鍵詞：貨幣政策傳導渠道與商業(yè)銀行穩(wěn)健性

  更多相關文章： 貨幣政策傳導渠道 時變VAR擴展模型 銀行穩(wěn)健性

【摘要】：Minsky(1982)提出的“金融不穩(wěn)定假說”認為銀行自身具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性,在經(jīng)濟周期的不同階段造成影響,是由銀行業(yè)高負債經(jīng)營的行業(yè)特點決定的。經(jīng)濟繁榮期商業(yè)銀行會提高信貸規(guī)模,風險偏好型和投機性的借款人所占比例大幅提高,在經(jīng)濟衰退期可能導致頻繁的違約,從而引發(fā)大規(guī)模的銀行破產(chǎn)甚至金融危機的發(fā)生。大量的理論和實證研究表明,金融危機往往由銀行危機引起,如美國次貸危機的重要成因之一是商業(yè)銀行監(jiān)管不力,因此銀行業(yè)的穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的核心。然而,目前關于銀行穩(wěn)健性的度量和影響尚未達成明確統(tǒng)一的認識,對銀行系統(tǒng)的風險與貨幣政策的影響機制以及監(jiān)管對銀行穩(wěn)健性的作用缺乏深入的研究,宏觀審慎監(jiān)管工具的開發(fā)和實施也因此受到了限制。近年來在經(jīng)濟新常態(tài)增長放緩的環(huán)境下,我國金融不穩(wěn)定性越來越明顯,加之新興的影子銀行等表外業(yè)務和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊,金融系統(tǒng)中風險呈現(xiàn)不斷積聚的狀態(tài)。正是基于以上的現(xiàn)實問題,本文以銀行穩(wěn)健性理論和國內(nèi)外學者對銀行領域的相關研究成果為基礎,運用計量經(jīng)濟學的分析方法,對我國銀行穩(wěn)健性指標的合成、貨幣政策渠道與銀行穩(wěn)健性影響的差異以及銀行系統(tǒng)性風險溢出效應四個方面進行了系統(tǒng)深入的研究。論文的核心是第3、4和5章貨幣政策傳導渠道與銀行穩(wěn)健性關系的分析,我們將貨幣政策對銀行的傳導渠道分為三類:銀行信貸渠道、貸款者資產(chǎn)負債表渠道及銀行資本渠道,并分別研究了三種渠道對銀行穩(wěn)健性的影響。具體內(nèi)容如下:論文第1章緒論部分,對論文的選題背景及研究意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及文獻綜述、研究框架、主要創(chuàng)新點與論文結構進行了概述,就目前我國銀行體系風險逐漸累積的現(xiàn)狀、銀行穩(wěn)健性理論與貨幣政策傳導渠道理論進行了概述。第2章對國內(nèi)外銀行穩(wěn)健性指標的度量方法進行梳理,并對銀行穩(wěn)健性進行度量,國外學者常以Z指數(shù)方法作為銀行穩(wěn)健性占據(jù)主導地位的度量指標體系,但由于評價體系和銀行所處的發(fā)展階段不同,國內(nèi)商業(yè)銀行的Zscore數(shù)據(jù)并不具有很好的表現(xiàn),因此為了合理的評價我國商業(yè)銀行的穩(wěn)健性,通過廣義動態(tài)因子模型,選取影響我國銀行穩(wěn)健性的主要指標,分別以主成分方法、Kalman濾波方法和EM算法提取共同因子,以度量我國銀行面臨的風險程度;并與現(xiàn)有的穩(wěn)健性指標合成方法——簡單算術平均值方法計算的數(shù)據(jù)相比較,選取度量效果最好的一種方法作為我國銀行穩(wěn)健性程度的度量。II第3章,貸款者資產(chǎn)負債表渠道關注貸款者財務表現(xiàn)和貸款者外部融資的成本;利率和貨幣供給量變化會導致包括代理成本在內(nèi)的企業(yè)融資成本上升和資產(chǎn)負債表惡化,引發(fā)貸款者還款能力下降和道德風險問題。由于我國銀行穩(wěn)健性數(shù)據(jù)及貨幣政策時間序列的非平穩(wěn)性和潛在結構不穩(wěn)定性,本章建立了無限狀態(tài)馬爾可夫過程的區(qū)制時變VAR模型,討論銀行穩(wěn)健性與貨幣政策的動態(tài)時變結構,實證結果表明,僅考慮貨幣政策與銀行穩(wěn)健性的關系時,利率對銀行穩(wěn)健性存在滯后1階的正向影響;廣義貨幣增長率對銀行穩(wěn)健性存在顯著的滯后1階和2階時變因果關系,各滯后項的系數(shù)具有時變性但沒有明顯的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征。進一步的分析貸款者資產(chǎn)負債表渠道在貨幣政策向銀行穩(wěn)健性傳導過程的效果,分別建立利率和貨幣供給量經(jīng)由銀行信用風險向銀行穩(wěn)健性傳導的多元時變模型,發(fā)現(xiàn)信用風險在利率變化影響銀行穩(wěn)健性的過程中具有重要的傳導作用,使利率對穩(wěn)健性的影響系數(shù)出現(xiàn)了大幅增加,利率和貨幣供給的事變系數(shù)在金融危機期間表現(xiàn)出明顯的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征。第4章,根據(jù)銀行資本渠道理論,銀行資本充足率對貨幣政策的放大效應導致了金融不穩(wěn)定性加劇。由于銀行資本內(nèi)生的順周期性,銀行資本渠道對銀行穩(wěn)健性和宏觀經(jīng)濟活動的影響同樣具有順周期變化的特點,為此《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》提出了逆周期資本緩沖框架。本章對不同貨幣政策下監(jiān)管資本對銀行穩(wěn)健性的影響進行了研究,以利率、時變的監(jiān)管資本和銀行穩(wěn)健性指標作為研究對象,建立了潛在門限的時變參數(shù)向量自回歸(LT-TVP-VAR)模型對我國銀行穩(wěn)健性受到逆周期資本監(jiān)管的影響進行研究。實證結果表明,在整個樣本期間內(nèi),可變監(jiān)管資本對銀行穩(wěn)健性具有正向的滯后二階影響,2013年《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》開始實施后,二階滯后影響系數(shù)大幅增加,說明可變監(jiān)管資本的積極影響增強;在整個樣本期間內(nèi),可變監(jiān)管資本對國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及城市商業(yè)銀行的穩(wěn)健性均具有正向的滯后二階影響,三類銀行逆周期監(jiān)管資本對銀行穩(wěn)健性的影響系數(shù)時變性都很大,在2013年可變監(jiān)管資本實施前后存在明顯區(qū)別。國有商業(yè)銀行受到資本監(jiān)管變動影響最顯著,股份制銀行受到資本監(jiān)管政策變化的影響則很小。按《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》進行逆周期監(jiān)管資本計提使商業(yè)銀行穩(wěn)健性提升,即逆周期監(jiān)管資本措施的實施有助于抑制金融順周期性,有助于保持銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定和經(jīng)濟平穩(wěn)運行。第5章,銀行信貸渠道是貨幣政策通過影響銀行對私人部門的信用供給向真實經(jīng)濟體傳導的過程。對貨幣政策的信貸渠道的傳導過程中,商業(yè)銀行的風險分布效應和時變性進行研究,對銀行按穩(wěn)健性程度進行分類,建立帶有宏觀經(jīng)濟狀況控制變量的面板數(shù)據(jù)TVP-VAR模型,估計銀行信貸行為受到貨幣政策影響的區(qū)制轉(zhuǎn)移結構。研究結果表明,將銀行按風險程度大小分類,穩(wěn)健性較強的一組銀行受到利率變化的影響較小,而穩(wěn)健性水平較低的銀行受到利率影響更大,表明銀行貸款對利率變化的反應具有分布效應,所有的銀行分組對利率變化的反應具有區(qū)制轉(zhuǎn)移特征,且風險大的銀行這種特征更加明顯。第6章考察了銀行治理特征與銀行穩(wěn)健性的關系。銀行業(yè)的治理缺陷導致了銀行風險控制體系不完善,因此銀行治理的有效運行直接影響著銀行的風險狀況。本部分從治理結構特征、股權特征兩方面選擇了多個銀行治理特征變量,通過廣義動態(tài)因子模型合成銀行治理特征因子,并構建面板SVAR模型分析了銀行治理特征對銀行穩(wěn)健的影響。研究結果表明,對國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行,治理結構特征因子對銀行穩(wěn)健性均產(chǎn)生正向沖擊,股權結構特征因子對銀行穩(wěn)健性具有短期的負向影響,商業(yè)銀行的穩(wěn)健性受到治理特征的影響。本文對我國貨幣政策傳導渠道與銀行穩(wěn)健性在經(jīng)濟周期不同階段的關系進行分析和評估,分析了監(jiān)管對維持銀行穩(wěn)健性的意義。研究銀行穩(wěn)健性在我國整體經(jīng)濟系統(tǒng)中的傳導過程以及貨幣政策、政府監(jiān)管的影響,能夠更清晰地認識我國金融系統(tǒng)中銀行穩(wěn)健性、銀行面臨的風險來源和帶來的問題,厘清銀行穩(wěn)健性與貨幣政策之間關聯(lián)影響的機制;能夠有效的防止銀行風險的積累以及監(jiān)管對銀行穩(wěn)健性問題產(chǎn)生負面影響。探討貨幣政策、經(jīng)濟金融周期對銀行系統(tǒng)帶來的不穩(wěn)定影響,有助于宏觀審慎監(jiān)管工具的開發(fā)及有效實施,防范銀行體系的系統(tǒng)性風險的發(fā)生,保持經(jīng)濟的平穩(wěn)健康增長,具有明顯的理論價值與現(xiàn)實意義。
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F822.0;F832.33
，

本文編號：1302384