本文關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)率與海外投資進(jìn)入模式選擇關(guān)系研究

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【摘要】：自2002年國(guó)家大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,鼓勵(lì)和支持各類(lèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)積極開(kāi)展對(duì)外直接投資以來(lái),我國(guó)的對(duì)外直接投資(Outward Foreign Direct Investment, OFDI)呈現(xiàn)快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)。尤其是近年來(lái),在雙向投資中對(duì)外投資的地位越來(lái)越重要,2014年OFDI和FDI流入首次接近平衡。并且在未來(lái)“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想下,中國(guó)企業(yè)OFDI將迎來(lái)新的機(jī)遇期。但不可否認(rèn)的是現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)外投資依然面臨巨大的挑戰(zhàn),這體現(xiàn)在一方面整個(gè)國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變,2014年全球外國(guó)對(duì)外投資總的流量有所下降,表明世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依舊艱難；另一方面對(duì)于我國(guó)投資主體企業(yè)而言,自2002年國(guó)家大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略起,中國(guó)企業(yè)開(kāi)展OFDI也不過(guò)短短十幾年的時(shí)間,還處于非常初期的階段。企業(yè)在面臨國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)沒(méi)有太多經(jīng)驗(yàn)可以借鑒,作為海外投資決策過(guò)程中的關(guān)鍵一步,甚至企業(yè)事前的進(jìn)入模式選擇行為都會(huì)決定整個(gè)“走出去”的成敗。那么企業(yè)根據(jù)自身特征到底該如何最優(yōu)地選擇投資模式呢?同時(shí),總結(jié)過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的原因主要在于依靠入口紅利,但隨著人口增長(zhǎng)率逐年降低,工資水平不斷攀升,致使人口紅利逐漸消失,傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)開(kāi)始弱化,中國(guó)由此面臨陷入所謂“中等收入國(guó)家陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)。如何避免這一問(wèn)題,即如何繼續(xù)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新奇跡呢?關(guān)鍵出路在于實(shí)現(xiàn)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí),而從企業(yè)的角度來(lái)講,提升企業(yè)的生產(chǎn)率是產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的核心內(nèi)容。因此,如何利用企業(yè)“走出去”的契機(jī)提升本土企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整體產(chǎn)業(yè)的升級(jí),顯得極具現(xiàn)實(shí)意義。在上述現(xiàn)實(shí)背景下,本文基于構(gòu)建的中國(guó)制造業(yè)企業(yè)OFDI全新數(shù)據(jù)庫(kù),結(jié)合理論和實(shí)證研究方法,重點(diǎn)探討如下三個(gè)問(wèn)題：(1)企業(yè)生產(chǎn)率如何決定海外投資進(jìn)入模式選擇；(2)生產(chǎn)率分解后的企業(yè)技術(shù)能力和管理能力進(jìn)一步如何決定海外投資進(jìn)入模式選擇；(3)在不同投資模式下企業(yè)海外投資的生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”有何差異。通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的研究,本文得出了比較豐富的結(jié)論,基本結(jié)論可概括為如下三方面：第一,生產(chǎn)率越高的企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)選擇并購(gòu)模式進(jìn)入海外市場(chǎng)的可能性越大,同時(shí)母公司上游知識(shí)資產(chǎn)跨國(guó)流動(dòng)性差異會(huì)一定程度影響生產(chǎn)率的選擇效應(yīng)。第二,進(jìn)一步尋找企業(yè)異質(zhì)性的來(lái)源,從生產(chǎn)率的分解來(lái)看,管理能力越強(qiáng)的企業(yè)越傾向于選擇并購(gòu)模式進(jìn)行海外投資且這種選擇效應(yīng)是顯著的,技術(shù)能力越強(qiáng)的企業(yè)越傾向于選擇新建模式,但該選擇效應(yīng)在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。第三,無(wú)論是在新建模式還是并購(gòu)模式下,企業(yè)海外投資的生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”都是顯著存在的,但在兩種差異性的投資模式下效應(yīng)大小、效應(yīng)發(fā)生時(shí)間以及效應(yīng)發(fā)生機(jī)制都是不同的。本文的研究發(fā)現(xiàn)能夠在“走出去”企業(yè)如何選擇最優(yōu)的投資模式、政府如何對(duì)投資企業(yè)開(kāi)展有效引導(dǎo)以及企業(yè)采取不同模式“走出去”的事后效率評(píng)估工作等方面提供一定有益的理論借鑒和參考。全文共分為八個(gè)章節(jié)。研究思路為：首先對(duì)現(xiàn)實(shí)背景和已有文獻(xiàn)進(jìn)行剖析,從對(duì)該問(wèn)題研究的現(xiàn)實(shí)性、迫切性以及已有研究的不足出發(fā),提出本文的研究問(wèn)題；再結(jié)合理論和實(shí)證的方法深入分析問(wèn)題；最后依據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。本文各章節(jié)具體安排如下：第一章根據(jù)現(xiàn)實(shí)背景和已有研究提出本文的研究問(wèn)題。當(dāng)前該研究所處的現(xiàn)實(shí)背景可概括為“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想下中國(guó)企業(yè)OFDI新機(jī)遇、中國(guó)企業(yè)OFDI面臨復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)及投資模式選擇經(jīng)驗(yàn)缺乏等問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)升級(jí)中企業(yè)生產(chǎn)率提升的重要性三個(gè)方面。已有研究的不足同時(shí)體現(xiàn)在異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易理論和跨國(guó)公司對(duì)外直接投資理論兩方面的相關(guān)研究上。第二章使用宏觀(guān)和微觀(guān)數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的總體特征和企業(yè)投資模式特征進(jìn)行多方位的統(tǒng)計(jì)描述。其目的在于對(duì)本文所要研究的主題有一個(gè)感性直觀(guān)的認(rèn)識(shí),以便能夠更好地通過(guò)下文的具體研究理性地認(rèn)識(shí)本文的研究問(wèn)題。第三章回顧國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究。通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的細(xì)致梳理,總結(jié)出已有研究的不足,進(jìn)一步明確本文研究的問(wèn)題和研究?jī)r(jià)值。首先,本章回顧了在異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易理論框架下企業(yè)國(guó)際化路徑選擇中生產(chǎn)率對(duì)于出口和OFDI的選擇效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn),同時(shí)這部分還簡(jiǎn)要地評(píng)述了在研究企業(yè)國(guó)際化路徑選擇中普遍關(guān)注的異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易理論與跨國(guó)公司理論之間的相互融合問(wèn)題。其次,主要從跨國(guó)公司理論出發(fā)歸納整理了企業(yè)OFDI投資模式選擇的理論研究視角和影響因素。最后,回顧了企業(yè)OFDI的生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”相關(guān)文獻(xiàn),這部分具體從內(nèi)向型FDI對(duì)東道國(guó)企業(yè)生產(chǎn)率的影響和外向型FDI對(duì)母國(guó)企業(yè)生產(chǎn)率的影響兩方面梳理了其效應(yīng)大小和效應(yīng)發(fā)生機(jī)制。上述三部分文獻(xiàn)梳理分別對(duì)應(yīng)本文研究的三個(gè)問(wèn)題,構(gòu)成了本文研究的重要理論基礎(chǔ)。第四章介紹本研究數(shù)據(jù)的收集整理和基礎(chǔ)處理過(guò)程,以及本文核心變量的定義和核算。由于本文使用數(shù)據(jù)來(lái)自于手動(dòng)構(gòu)建的全新數(shù)據(jù)庫(kù),具有一定的新穎性,因而在介紹本文數(shù)據(jù)前,有必要先對(duì)中國(guó)OFDI已有研究數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧,其目的主要在于通過(guò)對(duì)舊數(shù)據(jù)不足的認(rèn)識(shí),明確本文新數(shù)據(jù)整理的動(dòng)機(jī)和貢獻(xiàn)所在。核心變量部分主要介紹對(duì)本文兩個(gè)核心變量,即企業(yè)投資進(jìn)入模式和全要素生產(chǎn)率的定義和核算。第五章集中探討本文關(guān)注的第一個(gè)問(wèn)題,即企業(yè)生產(chǎn)率如何決定企業(yè)OFDI投資模式選擇。本章首先通過(guò)文獻(xiàn)歸納提出該問(wèn)題的理論假說(shuō),再利用本文構(gòu)建的全新數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)理論假說(shuō)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)越高生產(chǎn)率的企業(yè)越傾向于選擇并購(gòu)模式,這一結(jié)論具有理論與實(shí)際數(shù)據(jù)高度的一致性。同時(shí)還考察了母公司上游知識(shí)資產(chǎn)跨國(guó)流動(dòng)性對(duì)生產(chǎn)率選擇效應(yīng)的影響。第六章重在探討本文關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題,進(jìn)一步將生產(chǎn)率分解為企業(yè)技術(shù)能力和管理能力后,企業(yè)能力如何決定企業(yè)OFDI投資模式選擇。本章首先構(gòu)建了一個(gè)一般均衡模型,從理論上對(duì)該問(wèn)題做出了預(yù)測(cè),再通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),實(shí)際數(shù)據(jù)反映出的企業(yè)能力的選擇效應(yīng)與理論預(yù)測(cè)基本上是一致的。結(jié)論認(rèn)為管理能力越強(qiáng)的企業(yè)越傾向于選擇并購(gòu)模式且這種選擇效應(yīng)是顯著的,技術(shù)能力越強(qiáng)的企業(yè)越傾向于選擇新建模式,但該選擇效應(yīng)并不顯著。同時(shí)還從投資前不同年份企業(yè)特征、投資行業(yè)要素密集度、母公司與投資子公司所屬行業(yè)的關(guān)聯(lián)性、企業(yè)所處的區(qū)域方面的差異出發(fā)考察了企業(yè)能力選擇效應(yīng)的異質(zhì)性表現(xiàn)。第七章關(guān)注本文研究的第三個(gè)問(wèn)題,重在采用“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”方法實(shí)證評(píng)估在不同投資模式下中國(guó)企業(yè)海外投資的生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”。本章研究發(fā)現(xiàn),無(wú)論是在新建模式還是并購(gòu)模式下OFDI都顯著促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)率的提升,但在兩種不同投資模式下提升效果和效果發(fā)生的時(shí)間都是存在顯著差異的。對(duì)此,我們嘗試從技術(shù)逆向溢出、規(guī)模效應(yīng)、經(jīng)驗(yàn)曲線(xiàn)效應(yīng)和企業(yè)盈利能力變化這些渠道進(jìn)一步探討兩種投資模式下企業(yè)OFDI生產(chǎn)率效應(yīng)產(chǎn)生差異的原因。此外,本章還進(jìn)一步討論了生產(chǎn)率“自選擇效應(yīng)”和“學(xué)習(xí)效應(yīng)”的因果識(shí)別問(wèn)題。第八章對(duì)本文主要研究結(jié)論進(jìn)行回顧和總結(jié),并提出相應(yīng)政策建議,最后針對(duì)本文研究的不足之處明確未來(lái)進(jìn)一步可能研究的方向。圍繞本文研究的三個(gè)問(wèn)題,本文在研究視角、數(shù)據(jù)使用和研究方法三個(gè)方面具有一定的創(chuàng)新性,具體體現(xiàn)為：(1)在研究視角上,首先,本文從企業(yè)生產(chǎn)率選擇效應(yīng)的視角將企業(yè)國(guó)際擴(kuò)張方式由出口、OFDI進(jìn)一步擴(kuò)展到OFDI投資模式的分析層面,是對(duì)已有異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易理論框架下的企業(yè)國(guó)際化路徑選擇研究的一個(gè)有力補(bǔ)充。其次,從跨國(guó)公司投資理論視角出發(fā),在對(duì)企業(yè)OFDI投資模式選擇影響因素的廣泛探討中,也較少地直接涉及到了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率及企業(yè)的技術(shù)能力和管理能力這些表征企業(yè)異質(zhì)性的重要因素,本文對(duì)此是一個(gè)有益補(bǔ)充。最后,對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言,限于企業(yè)層面OFDI數(shù)據(jù)的難以獲得,相關(guān)研究遲遲未有新的進(jìn)展。僅有的文獻(xiàn)研究重點(diǎn)主要集中在探討中國(guó)企業(yè)是否實(shí)施OFDI決策和投資額的影響因素、投資的區(qū)位選擇、出口向投資的轉(zhuǎn)變、投資股權(quán)結(jié)構(gòu)、是否開(kāi)展投資“學(xué)習(xí)效應(yīng)”的簡(jiǎn)單評(píng)估等方面。對(duì)此,本文基于構(gòu)建的中國(guó)制造業(yè)企業(yè)OFDI全新數(shù)據(jù)庫(kù),能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)大樣本企業(yè)海外投資進(jìn)入模式的選擇機(jī)制和不同投資模式下差異性生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”的細(xì)致考察,這是對(duì)已有相關(guān)研究視角的一定豐富,本文的發(fā)現(xiàn)能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的相關(guān)研究提供更多微觀(guān)層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和理論借鑒。(2)在數(shù)據(jù)使用上,為了實(shí)現(xiàn)本文的研究目的,我們?cè)凇毒惩馔顿Y企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄》和《中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》的合并基礎(chǔ)上,進(jìn)一步通過(guò)企業(yè)的官方網(wǎng)站、上市公司年報(bào)、企業(yè)所在地的官方統(tǒng)計(jì)和報(bào)告、媒體的公開(kāi)新聞報(bào)道等途徑手動(dòng)收集和整理了企業(yè)投資模式以及其他重要的企業(yè)對(duì)外投資信息。和已有文獻(xiàn)使用的數(shù)據(jù)相比,本文構(gòu)建的數(shù)據(jù)庫(kù)是比較新穎的。未來(lái)對(duì)于該數(shù)據(jù)的進(jìn)一步完善以及公開(kāi)化將有助于啟發(fā)中國(guó)企業(yè)OFDI更多相關(guān)問(wèn)題的研究。(3)本文在研究方法的選取上具有一定的創(chuàng)新性。首先,在理論研究方法方面,本文在第二個(gè)問(wèn)題的研究過(guò)程中拓展了Nocke and Yeaple(2007)的一般均衡模型,新建模型能夠用于解釋企業(yè)能力如何決定企業(yè)OFDI投資模式選擇。其次,在實(shí)證研究方法方面,對(duì)于實(shí)證中存在的關(guān)鍵問(wèn)題即生產(chǎn)率“自選擇效應(yīng)”和“學(xué)習(xí)效應(yīng)”混同產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題,本文參照大量以往文獻(xiàn)的做法,主要采用樣本分期、Heckman兩步法和“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”方法等多種方法去盡可能地處理。其中,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”方法早期被廣泛應(yīng)用于企業(yè)出口相關(guān)研究中以控制出口前企業(yè)生產(chǎn)率的自選擇效應(yīng),但將其應(yīng)用在評(píng)估不同投資模式下企業(yè)海外投資的生產(chǎn)率“學(xué)習(xí)效應(yīng)”還非常少見(jiàn)。同時(shí),為了保證估計(jì)結(jié)果的可靠性,我們?cè)诓捎没鶞?zhǔn)實(shí)證模型估計(jì)之外,還綜合采用了多種統(tǒng)計(jì)描述方法進(jìn)行回歸分析前的初步檢驗(yàn)。其中,涉及到的Kolmogorov-Smirnov一階隨機(jī)占優(yōu)方法作為一種非參數(shù)檢驗(yàn)方法實(shí)際比較的是兩組分布的差異,即該方法在比較時(shí)考慮到了分布區(qū)間所有的時(shí)點(diǎn),而不僅僅是兩組的中位數(shù)或者均值兩個(gè)時(shí)點(diǎn),因而該方法作為描述性統(tǒng)計(jì)方法和以往文獻(xiàn)通常使用的簡(jiǎn)單中位數(shù)或者均值比較而言顯得更穩(wěn)健。但KS方法較廣泛地應(yīng)用于金融學(xué)中用以分析投資者對(duì)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性的偏好選擇問(wèn)題,引入到國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,該方法更多的被用于分析企業(yè)“生產(chǎn)率一出口”關(guān)系,對(duì)此本文將其應(yīng)用到研究企業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)入模式?jīng)Q策中來(lái)是比較新穎的。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F273;F832.6

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：1280881