本文關(guān)鍵詞：資本成本、政治關(guān)聯(lián)與社會(huì)福利——基于逆向GLS模型的經(jīng)驗(yàn)研究

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【摘要】：本文對(duì)政治聯(lián)系如何影響資本成本及其福利含義進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析,結(jié)果表明,在控制已知因素后,資本成本與政治聯(lián)系存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,IPO公司與公共部門之間的政治聯(lián)系越緊密,資本成本越低。這意味著,一方面,與公共部門緊密的政治聯(lián)系,降低了投資者的預(yù)期投資回報(bào)從而降低了投資者福利;另一方面,資本成本因政治聯(lián)系而降低時(shí)將大大高估IPO公司實(shí)物投資的凈現(xiàn)值,從而導(dǎo)致稀缺資本被低效率使用,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源配置效率。我們的經(jīng)驗(yàn)分析,對(duì)監(jiān)管部門改進(jìn)上市、退市制度以及促進(jìn)資本市場(chǎng)的公正公平和資源配置效率,具有一定的政策含義。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;云南民族大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本成本 政治聯(lián)系 逆向GLS模型
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“股票價(jià)格操作行為的度量、手段與經(jīng)濟(jì)后果:基于中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)研究”(70772037)的資助
【分類號(hào)】：D0;F275
【正文快照】： _ 系,對(duì)政治聯(lián)系如何影響資本成本及其福利含義進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):在控制影響資本成本的已證券投資者為賺取未來現(xiàn)金流而在當(dāng)前預(yù)付現(xiàn) 知因素后,IPO公司與公共部門之間的政治聯(lián)系越金,即構(gòu)成資本市場(chǎng)上資本的供給。資本供給者或 緊密,資本成本越低。這一研究結(jié)果表明,與

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本文編號(hào)：871616