發(fā)布時(shí)間：2017-07-07 09:25

  本文關(guān)鍵詞：終極控制人性質(zhì)、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)并購績效

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【摘要】：上個(gè)世紀(jì)末,伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn),企業(yè)擴(kuò)大資本的方式日益豐富,其中并購是企業(yè)常采用的一種重要方式。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2014年11月份我國市場并購案例數(shù)量為1610起,同比增長58.6%,涉及并購資金1036億美金,再一次刷新歷史并購案例最高金額。其中,國內(nèi)企業(yè)間并購的案例為1446宗,涉及國外企業(yè)的并購為164宗,并購資金分別為694.66億美金和340.84億美金。然而,對于正值經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的中國而言,企業(yè)并購并非完全基于市場行為,政府仍然把直接控制企業(yè)作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要方式之一。此外,基于我國特殊國情,在我國發(fā)生的企業(yè)并購多有政府參與的身影。然而政治關(guān)聯(lián)問題在我國學(xué)術(shù)界仍處于起步階段,探究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)并購的方式也多數(shù)采用0或1進(jìn)行衡量,研究結(jié)果并不精確。而對企業(yè)并購績效的度量采用的方式也并不統(tǒng)一,多數(shù)文獻(xiàn)僅采用ROA來衡量企業(yè)并購績效,而忽略了其他指標(biāo)對績效的影響。截至目前,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)并購的影響究竟如何,并沒有得到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的統(tǒng)一認(rèn)定。本文在此基礎(chǔ)上具體考察政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)弱對并購績效的影響,并購績效綜合考慮企業(yè)的盈利能力、成長能力、償債能力和營運(yùn)能力并采用因子分析的方法,綜合得出企業(yè)績效得分;將政治關(guān)聯(lián)按照階層性、時(shí)間性、數(shù)量三種特性劃分,據(jù)此三個(gè)方面給予高層管理者從高到低的分值,最終匯總得到綜合得分。構(gòu)建OLS模型探究政治關(guān)聯(lián)對主并企業(yè)并購績效的影響。進(jìn)一步引入終極控制人性質(zhì),按照企業(yè)終極控制人性質(zhì)將全樣本劃分為自然人終極控制、中央政府終極控制和地方政府終極控制的樣本組,依次驗(yàn)證不同終極控制人性質(zhì)下,政治關(guān)聯(lián)對主并企業(yè)并購績效影響的差異。對上述實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行分析,判斷是否驗(yàn)證了假設(shè)以及說明的問題。研究表明,2008-2010年主并企業(yè)在其發(fā)生并購行為的三年后,其并購績效較之主并企業(yè)并購當(dāng)年普遍有所下降。這在一定程度上說明了我國市場上發(fā)生的企業(yè)并購多數(shù)的經(jīng)營結(jié)果并不理想。此外,政治關(guān)聯(lián)對主并企業(yè)并購績效正相關(guān)。其中,政治關(guān)聯(lián)的時(shí)間性占主導(dǎo),其次為階層性,最后是數(shù)量。自然人作為終極控制人的主并企業(yè)并購績效與政治關(guān)聯(lián)正相關(guān);中央政府作為終極控制人的主并企業(yè)會(huì)削弱這種正向關(guān)系,而地方政府作為終極控制人的主并企業(yè)會(huì)加強(qiáng)這種正向關(guān)系。
【關(guān)鍵詞】：政治關(guān)聯(lián) 終極控制人性質(zhì) 企業(yè)并購 并購績效
【學(xué)位授予單位】：大連工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;D0;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第一章 緒論10-16
• 1.1 選題的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義10-11
• 1.2 相關(guān)概念界定11-12
• 1.3 研究框架與研究方法12-14
• 1.3.1 研究框架12-14
• 1.3.2 主要研究方法14
• 1.4 主要研究內(nèi)容14-15
• 1.5 主要研究結(jié)論與創(chuàng)新15-16
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧16-24
• 2.1 理論基礎(chǔ)16-21
• 2.2 文獻(xiàn)述評(píng)21-23
• 2.2.1 并購績效的相關(guān)研究21
• 2.2.2 政治關(guān)聯(lián)及其對企業(yè)并購績效影響的研究21-23
• 2.2.3 終極控制人性質(zhì)的劃分與并購績效的相關(guān)研究23
• 2.3 本章小結(jié)23-24
• 第三章 企業(yè)并購績效度量與實(shí)證檢驗(yàn)24-38
• 3.1 企業(yè)并購績效的界定24-26
• 3.1.1 償債能力指標(biāo)24
• 3.1.2 成長能力指標(biāo)24-25
• 3.1.3 盈利能力指標(biāo)25
• 3.1.4 營運(yùn)能力指標(biāo)25-26
• 3.2 因子分析26-29
• 3.2.1 樣本選取26
• 3.2.2 因子分析過程26-29
• 3.3 績效得分總結(jié)29-37
• 3.4 本章小結(jié)37-38
• 第四章 政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)并購績效關(guān)系的實(shí)證研究38-54
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)38-39
• 4.2 模型構(gòu)建與樣本選擇39-42
• 4.2.1 政治關(guān)聯(lián)打分模型構(gòu)建39-42
• 4.2.2 政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)并購績效影響大的模型構(gòu)建42
• 4.3 變量界定42-44
• 4.3.1 政治關(guān)聯(lián)打分模型變量界定42-43
• 4.3.2 OLS多元線性回歸變量界定43-44
• 4.4 政治關(guān)聯(lián)對并購績效的實(shí)證檢驗(yàn)44-49
• 4.4.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)45
• 4.4.2 回歸結(jié)果分析45-49
• 4.5 不同終極控制人性質(zhì)對政治關(guān)聯(lián)與并購績效影響的實(shí)證檢驗(yàn)49-53
• 4.6 本章小結(jié)53-54
• 第六章 研究結(jié)論與政策建議54-60
• 5.1 研究結(jié)論54-57
• 5.2 政策建議57-58
• 5.3 研究不足與后續(xù)研究展望58-60
• 參考文獻(xiàn)60-64
• 附錄64-81
• 攻讀碩士學(xué)位期間的研究成果81-82
• 致謝82

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李衛(wèi)民;黃旭;;我國上市公司女性高管對企業(yè)并購績效的影響研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2014年03期

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10 胡e，

本文編號(hào)：529667