關(guān)于中國抗日戰(zhàn)爭歷史的研究中,不可回避的一個基本問題是,哪些事件對抗日戰(zhàn)爭的進程和最終結(jié)局產(chǎn)生了重要影響?從資本市場的視角分析中國抗日戰(zhàn)爭期間倫敦市場交易的中國主權(quán)債券的價格波動,發(fā)現(xiàn)債券價格結(jié)構(gòu)性斷點一般與當(dāng)時中英兩國主流報紙強調(diào)的重要軍事、政治事件相吻合,這些事件也多被后來歷史學(xué)家認定為對戰(zhàn)爭進程和結(jié)果有重要影響,例如淞滬會戰(zhàn)、廣島長崎原子彈事件等。不過歷史學(xué)家認為至關(guān)重要的一些事件當(dāng)時并未引起債券價格的明顯反應(yīng),例如蘆溝橋事變、德國突襲波蘭等。另一個重要發(fā)現(xiàn)是,二戰(zhàn)爆發(fā)——特別是蘇德戰(zhàn)爭和太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)——之后,中國外債價格波動反映的一般不是中國戰(zhàn)場發(fā)生的事件,而是國外戰(zhàn)場尤其是英國直接參與的軍事事件。 

【文章來源】：東岳論叢. 2020,41(06)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

倫敦市場上的中國外債價格(1936年7月1日至1946年3月31日)

斷點日期 長期變化率(%) 一周變化率(%) 一周變化量(鎊) 相關(guān)事件 1937.9.3 -38.9 -13.8 -10 淞滬會戰(zhàn) 1938.9.2 -17.8 -7.4 -4 武漢會戰(zhàn) 1939.6.9 -45.8 -10.0 -4 法幣貶值 1940.5.24 -58.1 -10.5 -3 敦刻爾克撤退 1940.11.15 48.5 18.2 4 汪偽政府《華日基本條約》 1941.6.27 26.3 5.7 2 蘇德戰(zhàn)爭爆發(fā) 1942.2.13 -11.1 -13.0 -5 新加坡英軍向日軍投降 1942.10.30 38.1 11.0 5 阿拉曼、斯大林格勒戰(zhàn)役勝利 1945.8.3 21.5 16.7 10 廣島、長崎原子彈爆炸 注:長期變化率,指斷點之后的一個時域內(nèi)債券均價相比斷點之前一個時域內(nèi)債券均價的變化率

如何理解這一現(xiàn)象呢?毫無疑問,蘆溝橋事變是日軍主動挑起了戰(zhàn)端。然而,有證據(jù)表明7月7日宛平城沖突并不是預(yù)謀好的(42)。為平息戰(zhàn)端,7月19日宋哲元還簽署了一項從宛平城撤軍的協(xié)議,并在其它方面完全滿足了日本的要求(江昭,1993)(43)。當(dāng)時媒體的確認為,事變有望通過中國讓步——像中日以往的地區(qū)性沖突一樣——得到和平解決。然而,此后中日雙方都逐漸強硬起來,中國沒有繼續(xù)讓步,和談最終破裂。8月7日,蔣介石正式?jīng)Q定進行一場全力以赴的抗戰(zhàn),而且決定把主戰(zhàn)場從華北轉(zhuǎn)移到上海(江昭,1993)③。淞滬會戰(zhàn)開始后雙方持續(xù)增兵上海,隨著戰(zhàn)事擴大債券價格開始暴跌。2.斷點2: 1938.9.2,武漢失陷預(yù)期

【參考文獻】：
期刊論文
[1]英國與中國的法幣平準基金[J]. 吳景平.  歷史研究. 2000(01)



本文編號：3587056