資金流量表數(shù)據(jù)表明,勞動報酬上漲對2008年以來中國國民儲蓄率產(chǎn)生了重大影響。本文據(jù)此提出了解釋國民儲蓄率演變趨勢的勞動報酬假說,認為2008年以來的國民儲蓄率持續(xù)下降是居民勞動報酬上漲推動的。具體來說,居民勞動報酬上漲的確定性和可預期性,增強了居民消費的過度敏感性,造成居民儲蓄率下降;居民勞動報酬上漲導致企業(yè)支付勞動報酬占比上升,企業(yè)儲蓄率下降;而企業(yè)支付勞動報酬占比上升又導致政府增加社會福利和公共服務支出,政府可支配收入比重和政府儲蓄傾向下降,進而使得政府儲蓄率下降�；�2008—2016年的省級面板數(shù)據(jù),以最低工資標準作為工具變量進行實證檢驗,驗證了上述假說�；诒疚牡睦碚摷僬f和經(jīng)驗證據(jù),我國國民儲蓄率仍有進一步下降的空間。為了對沖儲蓄率下降帶來的影響,我國經(jīng)濟增長方式需要由投資驅(qū)動型轉(zhuǎn)變?yōu)橄M驅(qū)動型,當前穩(wěn)增長政策的著力點需要由投資數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y效率。

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【部分圖文】：

圖12000-2016年居民勞動報酬凈額、增加值和財產(chǎn)收入占國民初次分配收入比重

勞動報酬上漲是2008年以來引人注目的經(jīng)濟現(xiàn)象。根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》提供的數(shù)據(jù),2008-2016年中國的就業(yè)人員數(shù)量從75564萬人上升到77603萬人,僅增加2.69%。但圖1卻顯示,同期居民勞動報酬凈額占國民初次分配收入的比重從30.31%增加到35.11%,增加了4.80....

圖22000-2016年企業(yè)主要資金來源和運用項目占國民可支配總收入比重

居民勞動報酬的持續(xù)上漲,顯然意味著企業(yè)勞動力成本的持續(xù)上升。根據(jù)資金流量表中的指標解釋,企業(yè)部門的初次分配收入等于增加值減去企業(yè)支付的勞動者報酬、財產(chǎn)收入凈額與生產(chǎn)稅凈額(1)�？梢�,勞動力成本的上升意味著企業(yè)支付的勞動者報酬增加,而這又會導致企業(yè)可支配收入占國民可支配收入的比重....

圖32000-2016年社保繳款凈額、經(jīng)常稅和社會補助占國民可支配總收入比重

陳斌開等(2014)指出,現(xiàn)有文獻尚未深入討論政府儲蓄傾向和政府收入占比變動的原因。我們認為,政府儲蓄傾向和政府可支配收入占比的下降,其實也可以歸因于勞動報酬的上漲。首先來看政府可支配收入的占比。根據(jù)資金流量表數(shù)據(jù),2008-2016年政府的初次分配收入比重只下降了0.10個百分....

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