改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)高速增長,但是投資環(huán)境仍不容樂觀,較差的投資環(huán)境導(dǎo)致由要素投入摩擦所引起的調(diào)整成本提高。本文基于1978—2016年中國國民經(jīng)濟(jì)核算數(shù)據(jù),從宏觀視角估測中國整個經(jīng)濟(jì)體的實(shí)物資本和人力資本調(diào)整成本大小。研究發(fā)現(xiàn):第一,兩種投入要素的總調(diào)整成本占實(shí)際總產(chǎn)出的比例平均為16.13%;第二,新增一單位實(shí)物資本的邊際調(diào)整成本占其邊際投入成本的平均比例為40.95%;第三,新增一單位人力資本的邊際調(diào)整成本占年度人均工資的比例平均為59.42%,這意味著新雇傭一個勞動力所花費(fèi)的調(diào)整成本大約為七個多月的人均工資。較高且逐年上升的調(diào)整成本說明中國的投資環(huán)境長期未得到有效的改善。因此,政府應(yīng)著力降低要素投入過程中的投入摩擦,以提高全社會的實(shí)際總產(chǎn)出。 

【文章來源】：商學(xué)研究. 2020,27(05)

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

實(shí)物資本調(diào)整成本

通過圖2 (A)可看出，中國人力資本調(diào)整成本占總產(chǎn)出的比例逐漸下降，平均值為2.01%。該比例的下降可理解為，隨著國民受教育程度的不斷提升以及企業(yè)用工機(jī)制的不斷完善，企業(yè)在招聘以及培訓(xùn)員工過程中存在的摩擦對企業(yè)最終產(chǎn)出的影響程度逐漸降低。5．新雇傭勞動力所付出人力資本邊際調(diào)整成本占年度人均工資的比例。

該比例整體呈上升趨勢。實(shí)物資本的調(diào)整成本對產(chǎn)出量影響較大，其調(diào)整成本占產(chǎn)出的比重平均為14.11%;而人力資本調(diào)整成本占產(chǎn)出的比重平均為2.01%。隨著總調(diào)整成本占總產(chǎn)出的比例不斷上升，表明調(diào)整成本對產(chǎn)出的影響越來越突出，在2016年總調(diào)整成本占總產(chǎn)出的比例達(dá)19.29%。已有研究使用美國公司層面數(shù)據(jù)(Merz和Yashiv,2007[30])和宏觀層面的私有部門數(shù)據(jù)(Yashiv,2016[31])，測算出美國要素投入的總調(diào)整成本占產(chǎn)出的比例分別為4.2%、2%。而本文使用1978—2016年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在同時考慮實(shí)物資本和人力資本兩種要素投入的調(diào)整成本，總調(diào)整成本占總產(chǎn)出的比例的歷年平均值為16.13%，可見中國在要素投入過程中因摩擦而產(chǎn)生的總調(diào)整成本對產(chǎn)出的影響比美國大得多。五、主要結(jié)論與啟示

【參考文獻(xiàn)】：
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