由于初創(chuàng)企業(yè)融資困境問(wèn)題和產(chǎn)業(yè)資本限制,2000年以來(lái),互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、教育等企業(yè)紛紛采用VIE模式實(shí)現(xiàn)境外上市,以獲得境外資本的投資。隨著VIE結(jié)構(gòu)暴露的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)不斷凸顯和監(jiān)管層逐漸釋放的鼓勵(lì)回歸信號(hào),大量的VIE架構(gòu)企業(yè)開始拆除VIE模式回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。在此背景下,對(duì)VIE架構(gòu)企業(yè)回歸路徑的分析,具有極大的現(xiàn)實(shí)意義。科銳國(guó)際所搭建的VIE架構(gòu)具有一定的特殊性,其在拆除過(guò)程中控制權(quán)結(jié)構(gòu)回落、員工期權(quán)注銷、資金流向計(jì)劃等安排體現(xiàn)出極大的智慧。文章以科銳國(guó)際VIE架構(gòu)拆除為例,第一部分簡(jiǎn)單闡述了文章研究的背景和意義,第二部分對(duì)國(guó)內(nèi)外的研究成果進(jìn)行梳理,并綜合進(jìn)行述評(píng)。第三部分具體闡述了VIE架構(gòu)的含義、VIE架構(gòu)的搭建和VIE架構(gòu)拆除的動(dòng)因,以近年來(lái)發(fā)生的案例進(jìn)一步揭示VIE架構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)。第四部分是科銳國(guó)際VIE架構(gòu)拆除案例分析,具體描述了科銳國(guó)際VIE架構(gòu)搭建和拆除的流程,揭示了科銳國(guó)際VIE架構(gòu)拆除動(dòng)因,從五個(gè)方面分析拆除流程,即境內(nèi)員工持股平臺(tái)的搭建、上市主體選擇、涉稅問(wèn)題的考慮、拆除VIE架構(gòu)所需資金的安排和境外HK公司和開曼公司保留的原因。第四部分是研究結(jié)論,通過(guò)對(duì)科銳國(guó)際V... 

【文章來(lái)源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

VIE架構(gòu)拆除前股權(quán)架構(gòu)圖

圖 3.2 VIE 架構(gòu)拆除后股權(quán)架構(gòu)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：科銳國(guó)際招股說(shuō)明書3.5 科銳國(guó)際 VIE 架構(gòu)拆除流程分析3.5.1 員工持股平臺(tái)的搭建由于 VIE 架構(gòu)拆除后，員工的境外期權(quán)需要注銷，而由 OPCO 重新簽署股權(quán)激勵(lì)法律文件，將股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以適當(dāng)形式體現(xiàn)在境內(nèi)，可以通過(guò)員工成為有限合伙企業(yè)的有限合伙人或者設(shè)立有限責(zé)任公司的形式體現(xiàn)�！斗巧鲜泄姽颈O(jiān)管指引第 4 號(hào)——股東人數(shù)超過(guò) 200 人的未上市股份有限公司申請(qǐng)行政許可有關(guān)問(wèn)題的審核指引》中指出存在通過(guò)“持股平臺(tái)”間接持股的安排以致實(shí)際股東超過(guò) 200 人的，需要將間接持股轉(zhuǎn)為直接持股；以私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃以及其他金融計(jì)劃進(jìn)行持股的，可不進(jìn)行股份還原或轉(zhuǎn)為直接持股。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]VIE結(jié)構(gòu)拆除中注冊(cè)會(huì)計(jì)師注意事項(xiàng)探討——以暴風(fēng)影音為例[J]. 許鵬鴻.  財(cái)會(huì)通訊. 2017(13)
[2]中國(guó)恒大的VIE結(jié)構(gòu)及多元化投資研究[J]. 胡順華,劉偉興.  商業(yè)會(huì)計(jì). 2017(07)
[3]拆除VIE模式下的企業(yè)稅務(wù)處理[J]. 宋新潮,方敬春,董智,章建良.  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2016(04)
[4]VIE架構(gòu)中個(gè)人所得稅問(wèn)題探討[J]. 唐敬春.  國(guó)際稅收. 2015(12)
[5]VIE模式雙重道德風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管建議[J]. 劉紀(jì)鵬,林蔚然.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2015(10)
[6]海外上市VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)的稅收監(jiān)管問(wèn)題[J]. 邢天添,任怡.  稅務(wù)研究. 2015(07)
[7]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的VIE模式分析——以小米公司為例[J]. 王晶晶.  改革與戰(zhàn)略. 2015(05)
[8]支付寶終止協(xié)議控制的市場(chǎng)反應(yīng)——基于VIE模式境外上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 韓金紅,姜錫明.  投資研究. 2015(03)
[9]基于VIE模式的財(cái)務(wù)報(bào)告國(guó)際比較[J]. 徐開磊,趙團(tuán)結(jié).  新會(huì)計(jì). 2014(10)
[10]可變利益實(shí)體的基本架構(gòu)、潛在風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)[J]. 陳玥,鮑大雷.  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2014(06)

碩士論文
[1]中概股拆除VIE架構(gòu)回歸A股的實(shí)踐與監(jiān)管研究[D]. 董玉舒.深圳大學(xué) 2016
[2]可變利益實(shí)體相關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題研究[D]. 柏珊.中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院 2016
[3]互聯(lián)網(wǎng)公司拆除VIE架構(gòu)返程上市研究[D]. 呂昕桐.吉林財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[4]VIE架構(gòu)企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)研究[D]. 蔡杰.北京交通大學(xué) 2016
[5]VIE架構(gòu)的法律問(wèn)題研究[D]. 陶紫薇.華東政法大學(xué) 2014



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