本文關(guān)鍵詞：法律制度效率、金融深化與家族控制權(quán)偏好，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

法律制度效率、金融深化與家族控制權(quán)偏好 1.陳德球2.肖澤忠 (1.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 2.英國(guó)卡迪夫大學(xué)商學(xué)院 ) 1.陳德球(通訊作者):安徽安慶人,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究中 心/國(guó)際商學(xué)院,講師,管理學(xué)博士;主要研究方向:公司治理與公司金融; Email:nkchendq2006@163.com 2.肖澤忠:湖南永興人,英國(guó)卡迪夫大學(xué)商學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師。主要研究方 向:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與公司治理。 1法律制度效率、金融深化與家族控制權(quán)偏好 摘要:本文從股東大會(huì)剩余控制權(quán)和董事會(huì)決策控制權(quán)二個(gè)層次,將家族企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)分 解為金字塔結(jié)構(gòu)和家族超額董事席位實(shí)現(xiàn)機(jī)制,并以2003-2010年家族上市公司為研究樣本, 從法律制度效率和金融深化兩個(gè)維度實(shí)證檢驗(yàn)家族控制權(quán)偏好背后蘊(yùn)含的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì) 主義行為。結(jié)果發(fā)現(xiàn),地區(qū)法律制度效率和金融深化顯著降低家族控制權(quán)結(jié)構(gòu)中的控制權(quán)與 現(xiàn)金流權(quán)分離度和家族董事席位超額控制程度,法律制度效率和金融深化影響家族控制權(quán)偏 好的機(jī)理分別是降低控制權(quán)私人收益和緩解融資約束。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),法律制度效率顯著 影響非創(chuàng)業(yè)型家族控制權(quán)偏好,而金融深化顯著影響創(chuàng)業(yè)型家族控制權(quán)偏好。當(dāng)家族企業(yè)董 事長(zhǎng)或總經(jīng)理具有政治關(guān)聯(lián)時(shí),家族控制人更有動(dòng)機(jī)自發(fā)地尋求政治關(guān)系的保護(hù)和支持,以 規(guī)避外部法律制度的懲罰機(jī)制和緩解企業(yè)融資約束,法律制度效率和金融深化與政治關(guān)聯(lián)對(duì) 家族控制權(quán)偏好的影響之間存在著替代性效應(yīng)。結(jié)論表明在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的家族企業(yè)控制權(quán)結(jié) 構(gòu)是一種對(duì)制度蘊(yùn)含機(jī)會(huì)的利用和對(duì)制度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)制。 關(guān)鍵詞:法律制度效率 金融深化 家族企業(yè) 控制權(quán)結(jié)構(gòu) 一、引 言 改革開放以來(lái),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。縱觀我

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