本文關(guān)鍵詞：全國社�；鹬貍}股風險收益特征分析

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【摘要】：全國社會保障基金是國家中央政府集中的社會保障資金,作為我國重要的戰(zhàn)略儲備,已經(jīng)受到了學術(shù)界越來越多的關(guān)注。同時,社保基金也面臨著諸多問題,其中最主要的是社�；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}。隨著我國老齡化進程的不斷加快,社會保障基金支出日益增加,僅僅依靠政府的財政補貼,已經(jīng)遠遠不能滿足對于社會保障基金的需求,只有通過更有效的進行社保基金的投資運作從而獲得更大的收益來支付日益增加的社�；鹦枨�。2001年以以來,隨著通貨膨脹率的不斷增加,社�；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}也顯現(xiàn)出來,僅僅通過風險較低,但收益率也較低的銀行存款以及國債投資已經(jīng)很難滿足社�；鸬幕臼找媛室蟆Ｉ鐣Ｕ匣鹱鳛樯鐣ｋU事業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ),在當前嚴峻的形勢下,如果社�；鸩荒軐崿F(xiàn)保值增值,當出現(xiàn)支付危機時,社會保障基金的社會保障功能不能實現(xiàn),社會保險制度將無法正常運行,勢必會影響整個社會的穩(wěn)定與發(fā)展。因此,社保基金必須拓寬投資渠道,來獲得更大的收益率從而達到保值增值的目的。從目前中國的金融環(huán)境而言,股票市場無疑成為了最直接最有效提高社保基金收益率的投資渠道。而股票市場在提供高收益率的同時,也給社�；鸬耐顿Y帶來了巨大的風險。如何選股,如何提高收益率的同時有效的控制風險,成為了一個重要的課題。因此本文從風險于收益匹配角度出發(fā),以04年至09年各個季度的社保基金重倉股組合為研究對象,通過選擇有效的分析風險收益的研究方法,比較夏普比率與滯后引入的RAROC模型對其重倉股組合于滬深指數(shù)的風險收益特征進行分析及比較并研究其短期的可持續(xù)性。其中RAROC是通過不同分布模型T分布于GED分布計算的VAR以及CVAR得到的。最后通過t檢驗對RAROC進行比較。 通過對于社保基金重倉股的資產(chǎn)配置風險與收益特征進行分析和比較,可以發(fā)現(xiàn),社�；鸸善蓖顿Y通過近幾年的專業(yè)運作,確實取得了比較好的效果,并且通過半年數(shù)據(jù)與季度數(shù)據(jù)的比較,顯示出持續(xù)的良好表現(xiàn)。由于目前對于社�；鹬貍}股風險收益評估以及重倉股組合配置特征的研究較少。因此,本文對于社�；鸬墓善蓖顿Y運作起到了一定的借鑒作用。
【關(guān)鍵詞】：社�；� 夏普比率 RAROC VAR CVAR GARCH t檢驗
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F842.6;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-10
• 第一章 緒論10-16
• 1.1 社�；鹧芯恳饬x10-11
• 1.2 文獻綜述11-15
• 1.2.1 社�；鸺皺C構(gòu)投資者的研究11-14
• 1.2.2 基金組合的風險度量研究14-15
• 1.3 社�；鹬貍}股風險特征研究方法15-16
• 第二章 全國社�；鹫w概況16-28
• 2.1 社�；鸷喗�16-17
• 2.2 社保基金運營模式17-21
• 2.2.1 全國社�；鸸芾砦瘑T會17
• 2.2.2 全國社�；鹄硎聲�17-18
• 2.2.3 全國社會保障基金投資管理人18-20
• 2.2.4 全國社會保障基金托管人20-21
• 2.3 社�；鹜顿Y運作原則21-22
• 2.4 社保基金投資金融產(chǎn)品種類22-25
• 2.5 社�；鹜顿Y現(xiàn)狀25-26
• 2.6 社會保障基金的投資收益初步分析26-28
• 第三章 風險收益理論基礎(chǔ)與研究方法28-33
• 3.1 基本理論28-29
• 3.1.1 夏普比率28
• 3.1.2 正態(tài)性檢驗28-29
• 3.1.3 T 檢驗29
• 3.2 風險收益衡量指標29-31
• 3.2.1 RAROC 模型簡介29-30
• 3.2.2 VAR,?CVAR 計算與GARCH 族模型30-31
• 3.2.3 CVAR 的返回檢驗31
• 3.3 本章小結(jié)31-33
• 第四章 風險與收益特征分析33-39
• 4.1 數(shù)據(jù)處理說明33
• 4.2 社保基金重倉股組合收益率及其方差的計算結(jié)果33-34
• 4.3 滬深指數(shù)收益率及其方差的計算結(jié)果34-35
• 4.4 社�；鹬貍}股組合收益率及其方差與滬深指數(shù)的比較35-39
• 第五章 基于RAROC 社�；鹂冃гu價研究39-52
• 5.1 正態(tài)性檢驗39-40
• 5.2 衡量社�；鹬貍}股組合績效模型選擇40-44
• 5.3 基于RAROC 的社�；鹬貍}股組合績效分析44-50
• 5.3.1 社�；鹬貍}股組合的季度RAROC 分析44-46
• 5.3.2 社�；鹬貍}股組合的半年RAROC 分析46-48
• 5.3.3 社保基金重倉股組合的季度與半年RAROC 比較48-50
• 5.4 本章小結(jié)50-52
• 第六章 結(jié)論52-54
• 參考文獻54-56
• 附錄56-79
• 致謝79-80
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術(shù)論文80

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 趙振全;李曉周;;開放式基金風險比較的實證研究[J];當代經(jīng)濟研究;2006年04期

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本文編號：867479