本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期視角下全國(guó)社會(huì)保障基金的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

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【摘要】：本文按照全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法,將社會(huì)保障基金的投資組合資產(chǎn)分為銀行存款,國(guó)債,企業(yè)債,金融債,證券投資基金和股票資產(chǎn)6個(gè)種類(lèi),采用宏觀經(jīng)濟(jì)的月度指標(biāo)將我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期劃分為4個(gè)階段:衰退階段、復(fù)蘇階段、繁榮階段和滯漲階段。根據(jù)美林證券的投資時(shí)鐘理論,統(tǒng)計(jì)并分析這6類(lèi)資產(chǎn)在不同的經(jīng)濟(jì)階段的收益狀況。同時(shí),我們?cè)谌珖?guó)社會(huì)保障基金投資管理辦法的約束條件下,采用均值-方差模型,對(duì)全國(guó)社會(huì)保障基金進(jìn)行最優(yōu)資產(chǎn)模擬配置。數(shù)據(jù)模擬結(jié)果表明:在衰退階段,應(yīng)盡可能多地配置債券資產(chǎn);在復(fù)蘇階段,應(yīng)盡量降低現(xiàn)金資產(chǎn)的權(quán)重,提高債券資產(chǎn)和委托證券資產(chǎn)的權(quán)重;在繁榮階段,應(yīng)降低債券資產(chǎn)的配置比重;在滯漲階段,應(yīng)盡可能地增加現(xiàn)金持有的權(quán)重。并且,本文還針對(duì)均值—方差模型固有的缺乏魯棒性的缺陷,采用Resample方法對(duì)模擬結(jié)果進(jìn)行改進(jìn),使得資產(chǎn)的配置更加穩(wěn)健可靠。
【作者單位】： 蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 全國(guó)社會(huì)保障基金 投資時(shí)鐘理論 均值-方差模型 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置 Resample方法
【分類(lèi)號(hào)】：F812.45
【正文快照】： 一、引言全國(guó)社會(huì)保障基金是國(guó)務(wù)院為了應(yīng)對(duì)我國(guó)社會(huì)保障體系即將面臨的人口老齡化高峰的壓力而成立的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備基金,自成立以來(lái)該基金沒(méi)有進(jìn)行過(guò)支出,而該基金用途是應(yīng)對(duì)人口老齡化高峰時(shí)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑。截至2015年底,全國(guó)社會(huì)保障基金自成立以來(lái),取，

本文編號(hào)：805022