為了補(bǔ)充缺口巨大的養(yǎng)老金,全國社會保障基金應(yīng)運(yùn)而生。自2000年正式成立以來,社�；鸬囊�(guī)模從最開始的1325億迅速增長至2016年的20423億。社�；鹱鳛椤皣谊�(duì)”,由于其始終堅(jiān)持價(jià)值投資、長期投資與責(zé)任投資的三大投資理念,目前已經(jīng)成為整個(gè)A股市場的重要力量之一,其一舉一動向市場傳遞了各種重要信息,體現(xiàn)了國家意志,被投資者譽(yù)為中國A股市場的風(fēng)向標(biāo)。由于我國資本市場仍然不夠完善,融資約束已經(jīng)成為影響我國各大公司發(fā)展壯大的重要因素之一。社�；鹱鳛楸姸鄼C(jī)構(gòu)投資者中特殊的一員,其持股能否緩解上市公司的融資約束,就值得我們深入探究。另一方面,2017年正式落地的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市也成為民眾關(guān)注的焦點(diǎn),由于其委托管理的投資機(jī)構(gòu)中大多數(shù)都有參與社�；鸬墓芾�,本文的研究結(jié)果也能為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金參與公司治理與其信息傳遞的作用有所借鑒。本文以2012-2016年滬深A(yù)股非金融類上市公司為研究樣本,首先使用現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感性模型檢驗(yàn)我國上市公司是否普遍具有融資約束。其次,通過在該模型中引入社保基金持股的代理變量來研究其持股對我國A股上市公司融資約束的影響。并利用Heckman兩階段模型、工具變... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

esZ社保基金持倉市值與上證指數(shù)變動情況

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]社保基金持股對股價(jià)波動影響的實(shí)證研究[D]. 劉曉婉.蘭州大學(xué) 2016
[3]機(jī)構(gòu)投資者持股穩(wěn)定性與融資約束的關(guān)系研究[D]. 王爽.西北大學(xué) 2015
[4]社�；鸪止膳c會計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性[D]. 黃晨忱.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[5]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對上市公司融資約束的影響[D]. 彭萍.西南交通大學(xué) 2014
[6]控股股東性質(zhì)及機(jī)構(gòu)投資者對公司融資約束的影響[D]. 陳媛.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
[7]社保基金在A股市場的持股偏好實(shí)證研究[D]. 孔子君.南京大學(xué) 2012



本文編號：3466598