發(fā)布時間：2021-02-05 20:48

　　中國證監(jiān)會于2000年提出超常規(guī)創(chuàng)造性地培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略,并于2002年實施QFII制度,受益于政策紅利,我國資本市場上的機(jī)構(gòu)投資者得到了快速發(fā)展,同時,機(jī)構(gòu)投資者作為一個投資主體,其對市場效率所產(chǎn)生的影響也越來越受到學(xué)術(shù)界和市場的關(guān)注。被認(rèn)為是“價值投資者”的機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)市場發(fā)展了嗎?不同的機(jī)構(gòu)投資者行為與市場有效性的關(guān)系相同嗎?不同的機(jī)構(gòu)投資者對不同性質(zhì)公司的股價信息含量的影響相同嗎?這都是我們重點關(guān)注的問題。股價信息含量的多少通常是由股價同步性來衡量的,股價同步性數(shù)值越大,則表明股價中包含市場和行業(yè)層面的信息越多,包含公司層面的特質(zhì)信息越少,當(dāng)公司股價包含的公司特質(zhì)信息越少,意味著整個股票市場的效率也就越低。以股價同步性來度量市場有效性,發(fā)現(xiàn)我國股價同步性近三十年都相對較高,即我國市場運行效率一直處于較低水平。機(jī)構(gòu)投資者對股價同步性影響的途徑很多,目前主要的研究集中在機(jī)構(gòu)投資者持股和交易兩種途徑,現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)可機(jī)構(gòu)投資者的持股行為可以實現(xiàn)股價同步性地降低,而交易行為存在降低與增加股價同步性的雙向可能。本文將機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分為基金、券商、QFII、保險公司和社保基金五類... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.導(dǎo)論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法和思路
    1.3 可能的創(chuàng)新點
2.文獻(xiàn)綜述
    2.1 股票市場有效性相關(guān)文獻(xiàn)
    2.2 股價同步性相關(guān)文獻(xiàn)
        2.2.1 股價同步性的起源
        2.2.2 股價同步性的信息效率解釋觀和噪音解釋觀
        2.2.3 影響股價同步性的主要因素
    2.3 機(jī)構(gòu)投資者影響股票市場有效性的相關(guān)文獻(xiàn)
        2.3.1 機(jī)構(gòu)投資者對股市有效性產(chǎn)生消極影響
        2.3.2 機(jī)構(gòu)投資者對股市有效性產(chǎn)生積極影響
        2.3.3 機(jī)構(gòu)投資者對股市有效性產(chǎn)生影響的不確定
    2.4 文獻(xiàn)評述
3.理論基礎(chǔ)與假設(shè)
    3.1 股市有效性與股價同步性
    3.2 機(jī)構(gòu)投資者
        3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者概念與分類
        3.2.2 主要機(jī)構(gòu)投資者
        3.2.3 機(jī)構(gòu)投資者對股市有效性的影響途徑
    3.3 實際控制人對股價同步性的影響
        3.3.1 控制權(quán)、現(xiàn)金流量權(quán)與兩權(quán)分離
        3.3.2 實際控制人
        3.3.3 實際控制人與股價同步性
    3.4 本文假設(shè)
        3.4.1 主要機(jī)構(gòu)投資者對股價信息含量的影響
        3.4.2 實際控制人對股價信息含量的影響
4.實證分析
    4.1 研究設(shè)計
        4.1.1 數(shù)據(jù)來源及處理
        4.1.2 因變量
        4.1.3 自變量
        4.1.4 控制變量
        4.1.5 模型構(gòu)建
    4.2 實證分析
        4.2.1 變量描述性統(tǒng)計
        4.2.2 回歸分析
    4.3 結(jié)果匯總與穩(wěn)健性檢驗
        4.3.1 結(jié)果匯總
        4.3.2 穩(wěn)健性檢驗
5.總結(jié)與展望
    5.1 本文主要研究結(jié)論
        5.1.1 證券投資基金
        5.1.2 證券公司
        5.1.3 QFII
        5.1.4 保險公司
        5.1.5 社�；�
        5.1.6 實際控制人對股價信息含量的影響
    5.2 相關(guān)政策和建議
    5.3 本文不足
    5.4 未來展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者行為對信息效率的影響研究[J]. 陶瑜,彭龍,劉寅.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2016(05)
[2]股價信息含量和同步性研究的綜述[J]. 楊竹清,張超林.  經(jīng)濟(jì)界. 2015(06)
[3]社保基金投資組合的定價效率和投資風(fēng)險研究——基于股價同步性的實證檢驗[J]. 唐大鵬,楊紫嫣,翟路萍.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2014(09)
[4]公司治理、機(jī)構(gòu)持股與股價同步性[J]. 周林潔.  金融研究. 2014(08)
[5]新聞媒體報道與資本市場定價效率——基于股價同步性的分析[J]. 黃俊,郭照蕊.  管理世界. 2014(05)
[6]保險公司存在羊群行為嗎[J]. 潘婉彬,廖秋辰,羅麗莎.  財經(jīng)科學(xué). 2014(01)
[7]交叉上市、股價信息含量與公司價值——基于面板數(shù)據(jù)聯(lián)立方程模型[J]. 陳培如,田存志.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2013(11)
[8]證券投資基金與A股市場波動性關(guān)系研究——基于分位數(shù)回歸的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 畢玉國,亓彬.  中國經(jīng)濟(jì)問題. 2013(05)
[9]金字塔結(jié)構(gòu)與股價信息含量——基于審計師聲譽(yù)的調(diào)節(jié)效應(yīng)研究[J]. 方政,徐向藝.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2013(07)
[10]QFII持股對我國股市股價同步性的影響研究[J]. 饒育蕾,許軍林,梅立興,劉敏.  管理工程學(xué)報. 2013(02)

博士論文
[1]中國證券市場股價波動同步性研究[D]. 游家興.廈門大學(xué) 2007

碩士論文
[1]信息透明度、分析師跟蹤與股價同步性[D]. 唐媛.石河子大學(xué) 2014
[2]中國股票市場有效性分析[D]. 徐軍忠.暨南大學(xué) 2001



本文編號：3019555