本文選題：社會保障基金 + 組合理論模型��； 參考：《中國管理科學》2017年08期

【摘要】：經(jīng)濟新常態(tài)下社會保障基金保值增值問題日益成為個人、社會和政府所關(guān)注的焦點問題,不僅僅是因為基金本身的屬性,更重要的是社會保障基金所屬的制度屬性和社會屬性。而從目前社會保障基金投資的渠道來看,90%以上投資于銀行和購買國債。鑒于此,筆者采用現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論模型,通過穩(wěn)健性檢驗,分析了中國社會保障基金投資策略的"畸輕畸重"效應(yīng)。經(jīng)驗分析的結(jié)果表明,投資策略與目前金融市場的發(fā)育度和全國社會保障基金理事會對基金投資渠道及投資比例限定有顯著性的正相關(guān)關(guān)系;而且,在目前金融市場發(fā)展格局下,社會保障基金被大量的投入銀行和國債勢必會導致在"保值"策略下的"貶值"格局的產(chǎn)生。因此,應(yīng)逐步把社會保障基金保值增值職能由政府主導行為逐步過渡到市場主導行為,而政府應(yīng)回歸其監(jiān)督和服務(wù)職責。
[Abstract]:Under the new normal state of economy, the problem of maintaining and increasing the value of social security funds has become an increasingly individual. The focus of the society and the government is not only because of the attributes of the fund itself, but also because of the institutional attributes and social attributes of the social security funds. From the current social security fund investment channels to look at more than 90% of the investment in banks and treasury bonds. In view of this, the author adopts the modern portfolio theory model, through the robustness test, analyzes the "abnormal light and heavy" effect of the investment strategy of China's social security fund. The results of empirical analysis show that there is a significant positive correlation between the investment strategy and the development of the current financial market and the limitation of the investment channel and proportion of the fund by the National Council of Social Security Fund. Under the current financial market development pattern, the social security fund is invested in a large number of banks and treasury bonds, which will inevitably lead to the "depreciation" pattern under the strategy of "keeping the value of the value". Therefore, the function of maintaining and increasing the value of social security funds should be gradually transferred from government-led behavior to market-oriented behavior, and the government should return to its supervisory and service responsibilities.
【作者單位】： 南京大學社會保障研究中心;武漢大學社會保障研究中心;
【基金】：教育部哲學社會科學重大項目(16JJD840008) 江蘇省社會科學基金項目(15SHB001) 國家社會科學基金后期資助項目(15FGL014)
【分類號】：F224;F812.4

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本文編號：1992616