本文關(guān)鍵詞：社會(huì)保障、不確定性與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

社會(huì)保障、不確定性與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄   Post By：2010-4-12 9:22:05 [只看該作者]

　　摘  要：用分地區(qū)面板數(shù)據(jù)分析了影響儲(chǔ)蓄的因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：與以往研究結(jié)論不同，社會(huì)保障支出對(duì)居民儲(chǔ)蓄并無(wú)顯著影響，可能是由于社會(huì)保障水平低、覆蓋面��；前兩期的儲(chǔ)蓄是影響居民本期儲(chǔ)蓄行為的重要因素；暫時(shí)收入對(duì)居民儲(chǔ)蓄行為有正影響；隨著收入水平的提高和教育改革，民眾支出的不確定性并未明顯提高，因而不確定性對(duì)民眾儲(chǔ)蓄的影響顯著但較弱；價(jià)格水平的變動(dòng)和地區(qū)虛擬變量對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄行為無(wú)顯著影響。

　　關(guān)鍵詞：社會(huì)保障，不確定性，城鎮(zhèn)居民，消費(fèi)，儲(chǔ)蓄

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，儲(chǔ)蓄是投資的源泉，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中居于重要地位，國(guó)外許多有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論皆與儲(chǔ)蓄直接相關(guān)。最近兩年，中國(guó)遭受?chē)?guó)際金融危機(jī)的不利影響，出口增速放緩，甚至下滑，外貿(mào)拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式受到較大挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩，保增長(zhǎng)成為當(dāng)前普遍關(guān)注的重要議題。在這種背景下，擴(kuò)大內(nèi)需成為政府、學(xué)界以及企業(yè)界的共識(shí)，但問(wèn)題是，一直以來(lái)，我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄率較高，居民消費(fèi)不振，成為擴(kuò)大內(nèi)需的主要障礙。這里采用2000年以來(lái)的分地區(qū)面板數(shù)據(jù)，分析了社會(huì)保障、不確定性對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄行為的影響，并據(jù)此提出了相應(yīng)對(duì)策。

　　一、文獻(xiàn)綜述

　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的研究較多，主要涉及影響儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的因素，包括收入、利率、預(yù)期、投資收益等。一般認(rèn)為，收入對(duì)儲(chǔ)蓄有正的影響，關(guān)鍵問(wèn)題是暫時(shí)收入和持久收入對(duì)儲(chǔ)蓄的影響有何差異，有研究表明我國(guó)居民現(xiàn)期消費(fèi)主要取決于過(guò)去的消費(fèi)水平，而受暫時(shí)性收入的影響較小。物價(jià)可能對(duì)居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄存在一定影響，它會(huì)導(dǎo)致居民當(dāng)期消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而降低儲(chǔ)蓄水平。有關(guān)利率對(duì)儲(chǔ)蓄的影響，國(guó)內(nèi)研究的結(jié)論不一致。理論上講，利率可能通過(guò)改變儲(chǔ)蓄的收益率來(lái)影響儲(chǔ)蓄，但許多實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)居民對(duì)于利率變動(dòng)的敏感度并不強(qiáng)。張文中、田源等發(fā)現(xiàn)實(shí)際利率對(duì)居民儲(chǔ)蓄影響并不顯著。李焰研究發(fā)現(xiàn)1952—1992年利率與儲(chǔ)蓄之間存在微弱的負(fù)效應(yīng)，1979—1992年則有不顯著的正效應(yīng)。

　　還有一些學(xué)者展開(kāi)了預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄的研究，徐緒松和陳彥武建立了一個(gè)模型，將導(dǎo)致預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄的總不確定性分解為利率波動(dòng)的不確定性和消費(fèi)增長(zhǎng)的不確定性，分別用其條件方差來(lái)表示。樊瀟彥、高紅霞的研究表明未來(lái)收入的不確定是1985—1997年間中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的主要原因。陳學(xué)彬、楊凌、方松則發(fā)現(xiàn)：1994年以后，隨著改革的進(jìn)一步深化，居民收入和支出的不確定性上升，收益增長(zhǎng)的替代效應(yīng)增大，遠(yuǎn)期收益的正向變動(dòng)將降低即期消費(fèi)，并增加預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄。

　　社會(huì)保障（養(yǎng)老保險(xiǎn)）對(duì)儲(chǔ)蓄影響是一個(gè)較為久遠(yuǎn)的話題，1908年英國(guó)的《老年人養(yǎng)老金法》就指出：“我們的一些證據(jù)……已經(jīng)表明……這種非繳費(fèi)型養(yǎng)老金可能會(huì)對(duì)節(jié)儉和儲(chǔ)蓄產(chǎn)生副作用�！钡珡耐评砩喜⒉荒苤苯拥贸錾鐣�(huì)保障會(huì)降低儲(chǔ)蓄的結(jié)論。如果個(gè)人將社會(huì)養(yǎng)老金看作一種資產(chǎn)，對(duì)儲(chǔ)蓄具有資產(chǎn)替代效應(yīng)，就可能降低私人儲(chǔ)蓄的必要性；但社會(huì)保障制度的存在可能引致提前退休效應(yīng)，就可能刺激居民儲(chǔ)蓄，實(shí)證研究也反映出了社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄影響的不確定性。費(fèi)爾德斯坦（Feldstein）發(fā)現(xiàn)美國(guó)社會(huì)保障制度大約減少了個(gè)人50%的儲(chǔ)蓄，從而使資本存量減少了38%，低于社會(huì)保障制度不存在時(shí)其應(yīng)達(dá)到的水平。雷默和勒索尼（Leimer，Lesony）認(rèn)為費(fèi)爾德斯坦的計(jì)算過(guò)程有誤，他們利用費(fèi)爾德斯坦的模型卻得出社會(huì)保障對(duì)居民家庭儲(chǔ)蓄影響不顯著的相反結(jié)論�？滤箍死晚f倫（Koskela，Viren）對(duì)OECD國(guó)家的研究也發(fā)現(xiàn)社會(huì)保障對(duì)家庭儲(chǔ)蓄率沒(méi)有顯著性影響。但也有研究者指出：“在經(jīng)濟(jì)理論中，關(guān)于社會(huì)保障是否更可能提高或降低消費(fèi)或者勞動(dòng)供給這個(gè)問(wèn)題的回答多種多樣，令人困惑”。國(guó)內(nèi)有關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄影響的研究剛剛起步，實(shí)證研究則相對(duì)缺乏。田存志和楊志剛用一個(gè)內(nèi)生增長(zhǎng)模型證明在一定條件下養(yǎng)老金投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向影響；張翠珍則利用人口預(yù)測(cè)和基本養(yǎng)老金給付估計(jì)的數(shù)據(jù)說(shuō)明社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄有抑制作用。

　　從上面的綜述可以看出，現(xiàn)有研究往往混淆了消費(fèi)模型和儲(chǔ)蓄模型的區(qū)別，認(rèn)為既然消費(fèi)是儲(chǔ)蓄的反面，那么，采用消費(fèi)模型來(lái)研究?jī)?chǔ)蓄問(wèn)題當(dāng)然不成問(wèn)題，事實(shí)卻不一定如此。而且現(xiàn)代國(guó)家的一個(gè)重要特征就是社會(huì)福利水平隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平而不斷提高，社會(huì)福利對(duì)居民的收入和居民的儲(chǔ)蓄以及消費(fèi)行為可能產(chǎn)生很大影響，但我國(guó)目前對(duì)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)行為的研究并未涉及到這個(gè)方面，故我們研究探討社會(huì)保障水平對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的作用，以期更深入了解居民的儲(chǔ)蓄行為。

　　二、現(xiàn)有消費(fèi)和儲(chǔ)蓄理論

　　消費(fèi)理論主要包括凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)、杜森貝里的相對(duì)收入理論、弗里德曼的持久收入假說(shuō)和莫迪利安尼生命周期消費(fèi)理論（該理論也可以被看作儲(chǔ)蓄理論）。絕對(duì)收入假說(shuō)認(rèn)為如果現(xiàn)行收入不變，消費(fèi)傾向?qū)?span copyright="drcnet">是一個(gè)穩(wěn)定不變的常數(shù)，但由于邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律的存在，邊際消費(fèi)傾向會(huì)隨收入提高而下降。相對(duì)收入假說(shuō)提出了消費(fèi)的示范效應(yīng)和棘輪效應(yīng)：示范效應(yīng)指消費(fèi)支出不僅受到現(xiàn)期收入、過(guò)去的消費(fèi)和收入水平的影響，還受到周?chē)?span copyright="drcnet">的消費(fèi)行為及其收入和消費(fèi)相互關(guān)系的影響；棘輪效應(yīng)則指短期消費(fèi)函數(shù)曲線就像棘輪一樣，收入偏離長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)，短期邊際消費(fèi)傾向小于長(zhǎng)期邊際消費(fèi)傾向，對(duì)消費(fèi)的下降起著阻滯作用。持久收入假說(shuō)將個(gè)人的實(shí)際收入分為暫時(shí)收入和持久收入，短期的貨幣沖擊只能帶來(lái)暫時(shí)收入的變化，只對(duì)暫時(shí)消費(fèi)產(chǎn)生影響；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，決定個(gè)人消費(fèi)行為的主要因素不是暫時(shí)收入而是持久收入，儲(chǔ)蓄的波動(dòng)主要是由暫時(shí)收入的波動(dòng)造成。生命周期假說(shuō)則認(rèn)為，消費(fèi)者總是根據(jù)一生的收入水平安排最佳的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，人們傾向于在年輕時(shí)勞動(dòng)并儲(chǔ)蓄，以備將來(lái)養(yǎng)老，在老年時(shí)，人們將花費(fèi)年輕時(shí)的儲(chǔ)蓄。根據(jù)邊際效用遞減規(guī)律，要使效用達(dá)到極大，消費(fèi)者必須均勻地消費(fèi)其一生的財(cái)富，儲(chǔ)蓄在這個(gè)過(guò)程中扮演了財(cái)富儲(chǔ)蓄和跨期平滑消費(fèi)的作用。因此，從總體上說(shuō)，雖然人一生的收入不穩(wěn)定，消費(fèi)卻相當(dāng)穩(wěn)定。

　　儲(chǔ)蓄理論則包括預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄理論和緩沖庫(kù)存理論。預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄理論認(rèn)為，人們儲(chǔ)蓄的目標(biāo)是為了應(yīng)對(duì)不確定性，如果未來(lái)收入和支出的不確定性增加，那么，消費(fèi)者就會(huì)選擇進(jìn)行更多的儲(chǔ)蓄。緩沖庫(kù)存儲(chǔ)蓄理論則認(rèn)為儲(chǔ)蓄可以在未來(lái)的收入和支出發(fā)生差異時(shí)起到緩沖作用，在資金充裕時(shí)存錢(qián)，以滿(mǎn)足未來(lái)收入的變動(dòng)或者支出的變動(dòng)。Ffin和Thaler認(rèn)為消費(fèi)者通過(guò)儲(chǔ)蓄和借貸來(lái)拉平短期收入波動(dòng)，人們?cè)谑杖胼^低時(shí)進(jìn)行借貸，在收入較多時(shí)進(jìn)行儲(chǔ)蓄，從而使自己的短期收入保持相對(duì)穩(wěn)定，這樣還可以使消費(fèi)在長(zhǎng)期中與收入軌跡更加緊密，但該理論需要以較為發(fā)達(dá)和完善的信用市場(chǎng)為基礎(chǔ)。Demon和Carroll認(rèn)為人們因?yàn)楦哔N現(xiàn)率、預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)和居民不愿承受負(fù)債等原因而進(jìn)行儲(chǔ)蓄。Bard、Skinne和Zeldes則認(rèn)為預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)和福利計(jì)劃是對(duì)低消費(fèi)水平的保險(xiǎn)。

　　三、模型與數(shù)據(jù)

　　在有關(guān)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的實(shí)證研究方面，有些研究采用消費(fèi)模型，有些則采用儲(chǔ)蓄模型。雖然儲(chǔ)蓄和消費(fèi)之間存在密切關(guān)系，但無(wú)可否認(rèn)的事實(shí)是，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄往往受到不同動(dòng)機(jī)的影響，消費(fèi)行為和儲(chǔ)蓄行為有時(shí)相差較大，并不是一個(gè)單純的對(duì)偶問(wèn)題。消費(fèi)行為與儲(chǔ)蓄行為遵循不同的行為準(zhǔn)則，即理論上S＝I-C，但實(shí)際中不一定能采用消費(fèi)模型來(lái)研究?jī)?chǔ)蓄行為。在某些時(shí)候，中國(guó)人儲(chǔ)蓄并不是為了滿(mǎn)足自己將來(lái)的消費(fèi)，而是由于利他主義動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的，現(xiàn)有消費(fèi)模型往往缺乏對(duì)這個(gè)問(wèn)題的關(guān)注。

　　1.模型選擇

　　實(shí)際上，現(xiàn)有消費(fèi)和儲(chǔ)蓄模型具有結(jié)合的可能性，這里試圖將持久收入模型和預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄模型加以結(jié)合。持久收入模型認(rèn)為個(gè)人（消費(fèi)者）對(duì)將來(lái)具有預(yù)期，而預(yù)防性模型也認(rèn)為消費(fèi)者預(yù)期到自己未來(lái)的收入或支出可能會(huì)發(fā)生巨大變化，從而在現(xiàn)期采取儲(chǔ)蓄的預(yù)防性行為。對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，未來(lái)的不確定性包括：收入的不確定性和支出的不確定性。個(gè)人對(duì)未來(lái)收入存在預(yù)期（上升或下降），如同消費(fèi)行為，個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為不僅受到當(dāng)期收入的影響，也受到未來(lái)收入（預(yù)期）的影響。如果個(gè)人預(yù)期其將來(lái)收入會(huì)增加，則可能適當(dāng)降低當(dāng)期儲(chǔ)蓄，增加當(dāng)期消費(fèi)；如果個(gè)人預(yù)期收入會(huì)降低，則會(huì)相應(yīng)增加當(dāng)期儲(chǔ)蓄。在支出方面，個(gè)人同樣也存在預(yù)期，會(huì)為將來(lái)可預(yù)料（子女的教育、住房、疾�。�的和不可預(yù)料（人身或財(cái)產(chǎn)意外）的支出而進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這里將持久收入模型和預(yù)防性模型結(jié)合起來(lái)，構(gòu)建了儲(chǔ)蓄的預(yù)期模型：個(gè)人在預(yù)期將來(lái)的收入和支出的基礎(chǔ)上決定當(dāng)期的儲(chǔ)蓄。模型可以表示如下：

　�。�1）式中，S表示儲(chǔ)蓄，St-i表示消費(fèi)的滯后值（消費(fèi)受到前期儲(chǔ)蓄的影響），yc表示暫時(shí)性收入，yp表示持久性收入，ue表示未來(lái)支出的不確定性。

　　在選擇理論模型之后，需要考慮具體的計(jì)量模型。在計(jì)量模型的選擇方面，國(guó)內(nèi)的研究主要采用時(shí)間序列、固定效應(yīng)模型或隨機(jī)效應(yīng)模型，也有少量研究采用了動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型�？紤]到儲(chǔ)蓄和消費(fèi)都有一定的慣性，即儲(chǔ)蓄和消費(fèi)都受到歷史因素、偏好的影響，而人的偏好往往難以在短時(shí)間內(nèi)改變。因此，我們采用L（L取決于模型的檢驗(yàn)）期滯后的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，并試圖分析我國(guó)三個(gè)經(jīng)濟(jì)地帶的城鎮(zhèn)居民在儲(chǔ)蓄方面是否存在明顯的差異，建立了兩個(gè)地帶性虛擬變量（D1和D2）。D1表示中部地區(qū)是否存在明顯儲(chǔ)蓄差異的虛擬變量，D2是用來(lái)檢驗(yàn)西部地區(qū)是否存在明顯儲(chǔ)蓄差異的虛擬變量。模型如下：

　　2.數(shù)據(jù)的選用及說(shuō)明

　　首先是儲(chǔ)蓄的數(shù)據(jù)。根據(jù)以上討論，儲(chǔ)蓄是個(gè)人未用于消費(fèi)的可支配收入，根據(jù)歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算而來(lái)（不包括西藏）。利率或投資價(jià)值可能對(duì)儲(chǔ)蓄有一定的影響，國(guó)內(nèi)對(duì)利率的研究沒(méi)有形成一致意見(jiàn)，許多研究認(rèn)為居民儲(chǔ)蓄對(duì)利率不甚敏感，我們將其作為隨機(jī)性殘差變量，通過(guò)模型設(shè)定和殘差檢驗(yàn)來(lái)處理。

　　暫時(shí)收入和持久收入數(shù)據(jù)：收入被分為暫時(shí)收入和持久收入，暫時(shí)收入則是指臨時(shí)的、偶然的、不規(guī)律的收入，是現(xiàn)期收入與持久性收入的差值；持久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)見(jiàn)到的長(zhǎng)久性、帶有規(guī)律性的收入。所有省市區(qū)的數(shù)據(jù)都源于相應(yīng)年份的人均可支配收入數(shù)據(jù)。我們采用過(guò)去3年的平均收入來(lái)表示持久收入這個(gè)方法計(jì)算持久收入，暫時(shí)收入則用當(dāng)前收入減去持久收入來(lái)獲得。

　　一個(gè)非常重要的數(shù)據(jù)是各地區(qū)社會(huì)保障數(shù)據(jù)，社會(huì)保障數(shù)據(jù)根據(jù)各種社會(huì)保險(xiǎn)金的支出數(shù)額來(lái)計(jì)算。社會(huì)保障支出是分地區(qū)的總數(shù)據(jù)，用其除以各地城鎮(zhèn)的常住人口數(shù)量，便獲得人均社會(huì)保障支出。價(jià)格也被一些學(xué)者認(rèn)為是影響居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的重要因素，我們將物價(jià)因素考慮進(jìn)去，用各地區(qū)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）來(lái)表示。

　　未來(lái)不確定性（預(yù)期）的設(shè)定也是個(gè)難題。一般說(shuō)來(lái)，未來(lái)的不確定包括收入的不確定和消費(fèi)支出的不確定性，個(gè)人對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期某種程度上體現(xiàn)在對(duì)持久收入的估計(jì)上，剩下需要計(jì)量的不確定性主要是消費(fèi)支出的不確定性。我們從兩個(gè)方面考慮消費(fèi)支出的不確定性，一是總支出的不確定性，二是重要支出的不確定性。總支出的不確定性由過(guò)去3年消費(fèi)支出的方差表示；考慮到以往的調(diào)查中，教育、醫(yī)療和住房是中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的主要目標(biāo)和預(yù)防對(duì)象，我們以居民教育、醫(yī)療和住房消費(fèi)支出的方差作為總支出不確定性的比較變量。

   四、計(jì)量結(jié)果分析

　　面板數(shù)據(jù)比橫截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)更為復(fù)雜，通常的OLS和ML估計(jì)一般要求殘差遵循許多基本假定，但現(xiàn)實(shí)中這些假定往往是難以滿(mǎn)足的，而廣義矩估計(jì)（GMM）僅要求模型滿(mǎn)足一組矩估計(jì)條件，是比較理想的估計(jì)方法。我們采用廣義矩估計(jì)保證了動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)中系數(shù)估計(jì)的一致性。因?yàn)閾?dān)心模型出現(xiàn)設(shè)置錯(cuò)誤問(wèn)題，對(duì)模型進(jìn)行了GMM過(guò)度識(shí)別約束的檢驗(yàn)——sargan檢驗(yàn)，其結(jié)果見(jiàn)表1.模型1是假定只有上一期的儲(chǔ)蓄影響本期儲(chǔ)蓄而得到的回歸結(jié)果，模型設(shè)定檢驗(yàn)（sargan檢驗(yàn)）拒絕了sargan的過(guò)度識(shí)別約束檢驗(yàn)的零假設(shè)，說(shuō)明模型設(shè)定錯(cuò)誤。模型2和模型3是假定上兩期的儲(chǔ)蓄影響本期儲(chǔ)蓄而得到的回歸結(jié)果，兩個(gè)模型的sargan檢驗(yàn)接受了零假設(shè)，說(shuō)明模型設(shè)定正確。模型2與模型3的區(qū)別在于，模型2中的不確定性是用總支出的變動(dòng)來(lái)表示的，模型3中的不確定性是用教育、住房和醫(yī)療這三大支出的變動(dòng)來(lái)表示的，模型2和模型3的結(jié)果表明，兩種不同的不確定性數(shù)據(jù)差異不大，進(jìn)而說(shuō)明民眾所能覺(jué)察到的支出不確定性主要來(lái)自于教育、住房和醫(yī)療支出的變動(dòng)。由于總支出的變動(dòng)表示的不確定性對(duì)儲(chǔ)蓄的影響較大，這里主要利用模型2來(lái)分析各因素對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的影響。

　　模型2的估計(jì)結(jié)果與以往的研究多有共同之處，也有一些出乎意料的地方。首先，模型3的 Wald檢驗(yàn)拒絕了模型的全部系數(shù)均為零的假設(shè)。對(duì)于儲(chǔ)蓄來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄的一階滯后（L1.）和二階滯后（L2.）都有顯著性的影響，系數(shù)分別為0.43和0.19，即往年的儲(chǔ)蓄對(duì)本年儲(chǔ)蓄具有相當(dāng)大的慣性作用。城鎮(zhèn)居民的暫時(shí)性收入（disinc）對(duì)儲(chǔ)蓄的影響也較為明顯，其系數(shù)為0.24，永久性收入對(duì)儲(chǔ)蓄的影響雖然為負(fù)，但不顯著。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性因素來(lái)說(shuō)，用總支出方差表示的風(fēng)險(xiǎn)和三大支出的方差表示的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄表現(xiàn)出不同的影響，用總消費(fèi)支出方差表示的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄影響的系數(shù)為0.03，而用三大支出方差表示的風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)為0.02，但可以看出，兩者之間的差異并不大，對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響都比較小。社會(huì)保險(xiǎn)支出對(duì)城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄不顯著。還存在一些其他的不顯著的變量，如物價(jià)。需要注意的是，2000-2007年間中國(guó)物價(jià)水平并沒(méi)有出現(xiàn)大的波動(dòng)，甚至在有些年份（2000年和2002年）還出現(xiàn)通貨緊縮，城鎮(zhèn)居民對(duì)于物價(jià)水平反應(yīng)不強(qiáng)烈也屬正常。地區(qū)變量也不顯著，這說(shuō)明上述因素對(duì)我國(guó)各地區(qū)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的影響不存在明顯的地域差別。

　　模型表明城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄主要受到可支配收入的影響，其即期影響為0.16，長(zhǎng)期影響為0.62（0.43＋0.19），故可支配收入對(duì)儲(chǔ)蓄的總影響達(dá)到了0.78.儲(chǔ)蓄的慣性反映了民眾多種心理和行為因素，包括中國(guó)傳統(tǒng)的習(xí)慣和對(duì)財(cái)產(chǎn)的態(tài)度等等。中國(guó)人傳統(tǒng)習(xí)慣上就比較節(jié)儉，其將資產(chǎn)和財(cái)富留給后代的愿望也比較強(qiáng)烈，導(dǎo)致中國(guó)城鎮(zhèn)居民歷來(lái)儲(chǔ)蓄率較高。而且一般中國(guó)人都有“芝麻開(kāi)花——節(jié)節(jié)高”，“一年比一年好”的思想，在儲(chǔ)蓄方面的表現(xiàn)就是下一年的儲(chǔ)蓄至少不亞于上一年的儲(chǔ)蓄。

　　兩種方法計(jì)量發(fā)展，到2000年中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)基本建立，加上子女上學(xué)等的費(fèi)用在2000年左右逐漸穩(wěn)定下來(lái)，且父母的收入呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，狹義的三大支出（教育支出、住房支出和醫(yī)療衛(wèi)生支出）在總支出中的比重逐漸下降就反映了這個(gè)事實(shí)。另外，由于模型采用了動(dòng)態(tài)模型，一部分風(fēng)險(xiǎn)在以前的儲(chǔ)蓄里都顯現(xiàn)了出來(lái)，故支出風(fēng)險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄的影響相對(duì)較小。

　　社會(huì)保障支出（社會(huì)保險(xiǎn)支出）也出人意料地不顯著。實(shí)際上，如果采用一階滯后模型，社會(huì)保障支出是非常顯著的，而且固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型也表明社會(huì)保障支出對(duì)儲(chǔ)蓄具有明顯負(fù)影響，但這些模型設(shè)定有誤，無(wú)法采用。我們對(duì)社會(huì)保障支出負(fù)影響，且不顯著的解釋如下：中國(guó)現(xiàn)有的社會(huì)保障支出結(jié)構(gòu)缺乏對(duì)居民的更好保障。以1996—2005年北京市失業(yè)保險(xiǎn)的收支數(shù)據(jù)來(lái)看，失業(yè)保險(xiǎn)基金收入超過(guò)90%來(lái)自于城鎮(zhèn)居民繳納的失業(yè)保險(xiǎn)金，而只有50%左右作為失業(yè)保險(xiǎn)金發(fā)放給個(gè)人，這說(shuō)明失業(yè)保險(xiǎn)金的財(cái)務(wù)成本達(dá)到了50%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外10%左右的社會(huì)保險(xiǎn)支出成本，由于大量的失業(yè)保險(xiǎn)金并沒(méi)有為民眾所享有，其自然無(wú)法體驗(yàn)到社會(huì)保險(xiǎn)帶來(lái)的安全感，其他社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目也是如此。同時(shí)，2006～2007年，北京市登記失業(yè)人數(shù)為10萬(wàn)左右，而領(lǐng)到失業(yè)保險(xiǎn)金的人數(shù)僅為3萬(wàn)人左右，即僅有30%左右的失業(yè)人員領(lǐng)取了失業(yè)保險(xiǎn)金，大量失業(yè)人員沒(méi)有獲得失業(yè)保險(xiǎn)金，雖然失業(yè)保險(xiǎn)的覆蓋面逐漸擴(kuò)大，但其領(lǐng)取比例則沒(méi)有明顯改善，失業(yè)保險(xiǎn)對(duì)居民保障的有效性可想而知。

　　五、結(jié)論：擴(kuò)大內(nèi)需的政策性建議

　　通過(guò)以上計(jì)量分析，我們結(jié)合已有研究，從儲(chǔ)蓄和社會(huì)保障的層面，提出當(dāng)前中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的政策性建議。主要包括盡可能提高民眾可支配收入、改善社會(huì)保險(xiǎn)支出結(jié)構(gòu)和提高社會(huì)保障水平及覆蓋范圍、改善城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)、適當(dāng)協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄的收入性和區(qū)域性等等內(nèi)容。

　　1.必須盡可能地提高民眾的可支配收入

　　收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，只有不斷增加國(guó)民收入，提高國(guó)民的購(gòu)買(mǎi)力，，才能擴(kuò)大消費(fèi)需求。雖然從消費(fèi)與GDP的比例來(lái)說(shuō)，我國(guó)居民的消費(fèi)率過(guò)低，但從城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)支出與可支配收入來(lái)講，城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)率并不低，其平均消費(fèi)支出占其支配收入的75%左右；與此相對(duì)應(yīng)的是，GDP中國(guó)民收入所占據(jù)的比重相對(duì)較小。實(shí)際上，這表明目前擴(kuò)大消費(fèi)需求的主要目標(biāo)并不是提高居民的消費(fèi)支出與可支配收入的比例，而是提高GDP中國(guó)民收入的比重，提高居民的可支配收入。要提高國(guó)民收入，一個(gè)很重要的途徑就是創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，鼓勵(lì)國(guó)民進(jìn)行生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的投資，以私人投資的增長(zhǎng)來(lái)逐漸降低政府投資的比重，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，在大力發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，推動(dòng)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品附加值，從而提升職工的可支配收入。

　　同時(shí)，積極開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。從以上的分析來(lái)看，城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平的提高更需要通過(guò)收入水平的提高來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是，考慮到農(nóng)村的社會(huì)保障相對(duì)較弱，居民的教育、文化和交通通訊需求仍然比較大，通過(guò)滿(mǎn)足農(nóng)村居民交通通訊、家用電器更新?lián)Q代，來(lái)推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的興旺，但這必須以農(nóng)村收入的增長(zhǎng)為基本前提，這就需要認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家的各項(xiàng)扶農(nóng)政策。

　　2.改善社會(huì)保險(xiǎn)的支出結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)保障水平和覆蓋面

　　社會(huì)保障制度對(duì)儲(chǔ)蓄的影響一直受到國(guó)外（特別是儲(chǔ)蓄相對(duì)較低的國(guó)家，如美國(guó)等）經(jīng)濟(jì)和社會(huì)學(xué)家的關(guān)注，一些研究也表明社會(huì)保險(xiǎn)會(huì)降低民眾的儲(chǔ)蓄。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者提出通過(guò)社會(huì)保障的改善來(lái)提高居民的消費(fèi)信心、消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力，這本身并沒(méi)有錯(cuò)誤，但我們的研究表明社會(huì)保險(xiǎn)并沒(méi)有對(duì)城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄產(chǎn)生顯著負(fù)影響，這表明，我們需要改善社會(huì)保險(xiǎn)的支出結(jié)構(gòu)，一方面，提高社會(huì)保障的領(lǐng)取水平，讓參加社會(huì)保險(xiǎn)的個(gè)體能夠享有相應(yīng)的保險(xiǎn)權(quán)利。另一方面，努力提高社會(huì)保險(xiǎn)的覆蓋面：雖然中國(guó)城鎮(zhèn)正規(guī)部門(mén)的社會(huì)保障覆蓋面相對(duì)較高，但是，非正規(guī)部門(mén)的社會(huì)保障覆蓋面較為薄弱，可以通過(guò)多種途徑提高非正規(guī)部門(mén)的社會(huì)保險(xiǎn)參與率。同時(shí)還要加強(qiáng)農(nóng)村社會(huì)保障制度的建設(shè)。

　　3.改善城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，尋找新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　從以上食品支出，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，隨著居民收入水平的提高，恩格爾系數(shù)將會(huì)逐漸下降，食品支出不可能成為居民消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。2007年，消費(fèi)支出中第二大項(xiàng)是教育文化服務(wù)，占了14%，第三大項(xiàng)是交通通訊，占13%，與1997年相比，教育文化娛樂(lè)服務(wù)也只占10.7%，交通通訊消費(fèi)僅占5.6%。文化娛樂(lè)、消費(fèi)服務(wù)和通訊服務(wù)應(yīng)該成為增長(zhǎng)點(diǎn)，在文化娛樂(lè)服務(wù)方面，民眾精神需求的提升要求社會(huì)提供更多的文化精品，交通通訊方面滿(mǎn)足了民眾旅游、交友等等的需求。隨著中國(guó)向中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平看齊，民眾的精神、文化生活和服務(wù)方面的支出將大大增加，只要社會(huì)和企業(yè)能夠有效提供這些產(chǎn)品，其在消費(fèi)中的比例還會(huì)有明顯的增長(zhǎng)，是今后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)國(guó)民消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)所在，也是擴(kuò)大城鎮(zhèn)居民消費(fèi)需求的關(guān)鍵所在。

　　4.適當(dāng)協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄的收入性和區(qū)域性的平衡

　　首先是收入的平衡，中國(guó)城鎮(zhèn)居民的基尼系數(shù)已經(jīng)處于較高的水平，不利于總消費(fèi)的增長(zhǎng)。從近年不同收入水平城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)支出數(shù)據(jù)來(lái)看，中等偏下戶(hù)收入增長(zhǎng)率與消費(fèi)增長(zhǎng)率的比率，與中等收入戶(hù)的收入增長(zhǎng)率與消費(fèi)增長(zhǎng)率比率的比值約等于1，中等偏上收入戶(hù)與中等收入戶(hù)的相應(yīng)比例為1.13，而中等偏上收入戶(hù)與高收入戶(hù)的比例則上升到1.16，高收入戶(hù)與最高收入戶(hù)的比例則猛增到1.52，這說(shuō)明如果能夠采取適當(dāng)的增加低收入戶(hù)收入的政策，可以有效提升城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平。另外，雖然總體上隨著收入的增長(zhǎng)，邊際消費(fèi)傾向逐漸下降，但城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平的地區(qū)差距較為明顯。自2000年以來(lái)，毫無(wú)例外，各地城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)率逐漸下降。2000年，各地區(qū)的消費(fèi)率普遍在75%-85%之間，而2007年，各地區(qū)的消費(fèi)率則下降到65%～75%，其中，廣西下降了20個(gè)百分點(diǎn)，北京、浙江、江蘇、重慶、河南和寧夏則下降了13—15個(gè)百分點(diǎn)，邊際消費(fèi)傾向確實(shí)在下降，而且下降的速度較快。江蘇、浙江、北京等省市的消費(fèi)率不到70%，廣東地區(qū)的消費(fèi)率則達(dá)到81%，所以，首先需要提高江蘇、浙江和北京等地區(qū)的消費(fèi)水平，以拉動(dòng)全國(guó)的消費(fèi)。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]陳學(xué)彬，楊凌，方松.貨幣政策效應(yīng)的微觀基礎(chǔ)研究——我國(guó)居民消費(fèi)儲(chǔ)蓄行為的實(shí)證分析[J].復(fù)旦學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2005，（1）.

　　[2]許滌龍，喬增光.我國(guó)居民儲(chǔ)蓄函數(shù)及其實(shí)證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2002，（3）.

　　[3]張文中，田源.物價(jià)、利率與儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)一中國(guó)1954—1987年的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，1989，（11）.

　　[4]李焰.關(guān)于利率與我國(guó)居民儲(chǔ)蓄關(guān)系的探討[J].經(jīng)濟(jì)研究，1999，（11）.

　　[5]徐緒松，陳彥武.預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄模型及其不確定性分解[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2003，（2）.

　　[6]樊瀟彥，高紅霞.上海居民儲(chǔ)蓄影響因素的實(shí)證分析[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2002，（3）.

　　[7] Feldstein，M. Social Security，Induced Retirement， and Aggregate Capital Accumulation [J]. Journal of PoliticalEconomy，1974，82（51）：905-926.

　　[8] Leimer Dean R.，Selig D. Lesony. Social Security and Private Saving： New Time Series Evidence [J]. Journal of Political Economy，1982，90（3）：606-629.

　　[9] Koskela，E.，M. Viren. Social Security and Household Saving in an International Cross Section [J]. American Economic Review，1983，73（1） ：212-217.

    [10]尼古拉斯·巴爾.福利國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].鄭秉文，穆懷中，等，譯.北京：中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2003.

　　[11]田存志，楊志剛.養(yǎng)老金投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究——一種新的理論視角[J].財(cái)經(jīng)研究，2006，（2）.

　　[12]張翠珍.中國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的影響[EB／OL].（2007-08-15）. cnss.cn／xyzx／xsgd／ylbz／200708／t20070815_138618.htm，2007.

作者：貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院工商管理學(xué)院 張士斌 云南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 徐天祥 來(lái)源：《云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》

  本文關(guān)鍵詞：社會(huì)保障、不確定性與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。