本文選題：風(fēng)險厭惡 + 生命周期理論　； 參考：《經(jīng)濟(jì)研究》2017年09期

【摘要】：金融市場中要更多考慮參與主體"人"的因素。經(jīng)典理論模型通常設(shè)定風(fēng)險厭惡系數(shù)為不隨年齡而變的常數(shù)。本文構(gòu)建模型并運(yùn)用微觀和宏觀數(shù)據(jù),刻畫和驗證經(jīng)濟(jì)主體風(fēng)險厭惡在生命周期中的時變特征。微觀視角下風(fēng)險厭惡受年齡正向影響,宏觀視角下金融市場和行為風(fēng)險厭惡均隨平均年齡上升而上升。少年人口占比負(fù)向影響風(fēng)險厭惡;中、老年人口降低風(fēng)險偏好,風(fēng)險態(tài)度趨于保守。風(fēng)險厭惡在生命周期內(nèi)存在時變性,表現(xiàn)為年齡越大風(fēng)險厭惡越強(qiáng),可謂"江湖越老,膽子越小"。這對于后續(xù)建模中設(shè)定風(fēng)險厭惡可變系數(shù)有借鑒意義。年齡改變風(fēng)險態(tài)度和風(fēng)險資產(chǎn)組合,使得人口年齡結(jié)構(gòu)系統(tǒng)性影響金融市場風(fēng)險結(jié)構(gòu)。因此,本文對于從人口學(xué)視角預(yù)判未來金融市場風(fēng)險結(jié)構(gòu)也具有一定參考價值。
[Abstract]:In the financial market, more consideration should be given to the participation of the main "people" factor. Classical theoretical models usually set the risk aversion coefficient as a constant that does not vary with age. This paper constructs a model and uses micro and macro data to characterize and verify the time-varying characteristics of risk aversion in the life cycle of economic agents. Risk aversion is positively influenced by age in micro perspective, and financial market and behavioral risk aversion increase with average age in macro perspective. The proportion of juvenile population negatively affected risk aversion, while the elderly population reduced risk preference and risk attitude tended to be conservative. Risk aversion is time-varying in the life cycle, showing that the older the age, the stronger the risk aversion. This can be used for reference to set the variable coefficient of risk aversion in subsequent modeling. Age changes risk attitude and portfolio, which makes population age structure influence financial market risk structure systematically. Therefore, this paper also has certain reference value to predict the future financial market risk structure from the demography angle.
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金青年項目(12CJY114) 教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃基金項目(17YJA790100)、教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-13-0914)的資助
【分類號】：C924.2;F224;F832

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本文編號：1944603