近年來,隨著我國資本市場的不斷發(fā)展,上市公司的并購活動已儼然成為企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和市場資源配置的重要環(huán)節(jié)。理論和實踐界迫切希望明確并購公告后投資者如何做出決策,但相關(guān)研究仍存較大爭議,特別是依賴于回歸分析的討論個體因素的影響的研究越來越受到質(zhì)疑,學(xué)術(shù)界開始研究多因素的組合（構(gòu)型）如何影響投資者的并購認(rèn)知。本文通過對我國上市公司56起并購事件的定性比較分析,探討了并購公告后投資者的認(rèn)知與反應(yīng)的影響因素組合,并與Campbell等（2016）的研究進(jìn)行了比較。研究結(jié)果表明,并購公告后我國投資者的認(rèn)知過程同樣具備整體構(gòu)型的典型特征;股市中共存在五種因素組合會導(dǎo)致正（負(fù)）向市場反應(yīng)。相較北美,我國的并購情形更加復(fù)雜多樣。兩大資本市場的投資者識別不同交易動機(jī)的并購活動的敏感程度不同;中國市場中存在“專家型多元化戰(zhàn)略性投資”典型交易;中國投資者在識別“負(fù)向”交易的過程中會重點考慮并購經(jīng)驗不足造成的消極作用。最后,本文的研究結(jié)論能夠為上市公司有效管理并購公告的市場反應(yīng)提供有益參考與借鑒。 

【文章來源】：浙江工業(yè)大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 現(xiàn)實背景
        1.1.2 理論背景
    1.2 問題的提出
    1.3 研究目的與意義
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究意義
    1.4 研究內(nèi)容與方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 技術(shù)路線
    1.6 本文創(chuàng)新點
    1.7 論文寫作框架
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 企業(yè)并購行為理論綜述
        2.1.1 企業(yè)并購的概念界定
        2.1.2 企業(yè)并購的分類
        2.1.3 企業(yè)并購的動因理論
    2.2 上市公司并購公告的市場反應(yīng)研究綜述
        2.2.1 國外關(guān)于上市公司并購公告市場反應(yīng)的研究
        2.2.2 國內(nèi)關(guān)于上市公司并購公告市場反應(yīng)的研究
        2.2.3 上市公司并購公告的市場反應(yīng)國內(nèi)外研究述評
    2.3 基于行為金融學(xué)理論的投資者行為研究綜述
        2.3.1 國外關(guān)于投資者行為的研究
        2.3.2 國內(nèi)關(guān)于投資者行為的研究
        2.3.3 國內(nèi)外關(guān)于投資者行為研究述評
3 理論分析與框架
    3.1 理論基礎(chǔ)分析
        3.3.1 并購過程中的價值創(chuàng)造
        3.3.2 投資者認(rèn)知與整體性決策
        3.3.3 信息不對稱與復(fù)雜的信號
    3.2 研究框架
4 研究設(shè)計與數(shù)據(jù)獲取
    4.1 樣本來源及數(shù)據(jù)處理
        4.1.1 研究樣本來源
        4.1.2 樣本收集及篩選
        4.1.3 事件窗口的確定
        4.1.4 累計異常收益率(CARs)的計算
    4.2 研究方法
        4.2.1 定性比較分析方法
        4.2.2 基于模糊集的定性比較分析方法
        4.2.3 定性比較分析與傳統(tǒng)分析方法的區(qū)別
5 定性比較分析及結(jié)果
    5.1 變量的賦值與校驗
        5.1.1 被解釋結(jié)果
        5.1.2 解釋因素
    5.2 真值表構(gòu)建
    5.3 定性比較分析的結(jié)果
6 研究成果
7 結(jié)論、建議與展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 管理啟示與建議
    7.3 研究的局限與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
攻讀學(xué)位期間參加的科研項目和成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]影響中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移績效的因素分析：實證研究[D]. 王培森.華東師范大學(xué) 2007
[3]中國上市公司并購績效的實證研究[D]. 趙衛(wèi)衛(wèi).中央民族大學(xué) 2007
[4]企業(yè)并購市場反應(yīng)及績效持續(xù)性的事件研究[D]. 陳希.東北財經(jīng)大學(xué) 2006



本文編號：3167159