隨證新《證券法》的實施以及2020年《上海市證券交易所股票上市規(guī)則(征求意見稿)》(下文簡稱為《退市意見》)修改以來,我國上市公司退市指標進一步擴充,新規(guī)中展露的打擊殼公司,嚴控財務造假的決心明顯。但是A股市場主動退市公司依舊是鳳毛麟角,*ST航通在《退市意見》發(fā)布之前已經(jīng)處于暫停上市狀態(tài),短時間之內(nèi)恢復上市也難以實現(xiàn),*ST航通是《退市意見》發(fā)布后首家申請主動退市的公司。基于上述背景,本文以*ST航通主動退市作為案例,主要目的是分析主動退市帶來的對中小股東權(quán)益的影響,通過分析影響的性質(zhì)程度及產(chǎn)生路徑,來探尋于中小股東權(quán)益保護有益的研究結(jié)論。本文通過對案例本身的特殊性進行剖析,發(fā)現(xiàn)*ST航通其本身已經(jīng)瀕臨強制退市,在《退市意見》發(fā)布之后如若任由事態(tài)發(fā)展,倘若公司最終被強制退市,中小股東權(quán)益無疑會受到更大的損害。通過對案例公司主動退市方式以及所實施的異議股東保護措施進行合理性分析,并對公司的決策過程進行回顧,分析中小股東的權(quán)益在上市公司主動退市過程中受到的影響及對應路徑,并辨明其影響程度以得出相關(guān)結(jié)論。研究得出,主動退市可以降低對中小股東知情權(quán)、決策權(quán)、和退出權(quán)的損害程度,但是由于案例公...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1寫作框架圖

本文的寫作框架如圖1.1所示:2.1主動退市及中小股東權(quán)益的基本概念

圖2.1國內(nèi)上市公司數(shù)量變化圖(2011-2020)

根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)顯示自2011年至2020年10年間,A股市場上市公司總數(shù)快速攀升,由2011年的2342家至2020年的4154家,增幅達到77.37%。同期美國股市上市公司總數(shù)為2011年4520家至2020年的4878家,增幅約為8%,其情況如圖2.1所示:就2011年至....

圖2.2A股市場股票退市原因分布圖

A股市場本身的退市率偏低,主動退市的比例也相對較低。截至2020年底,A股市場有126家上市公司退出市場交易,66家屬于強制退市,另外60家選擇主動退市,有超過半數(shù)以上的公司屬于強制退市,根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)顯示A股市場申請主動退市中私有化僅僅占到17%,其他的主要是吸收合并和證券....

圖3.1中國通信設(shè)備行業(yè)規(guī)模及增長率

就行業(yè)發(fā)展狀況來講,通信行業(yè)的行業(yè)發(fā)展由于5G戰(zhàn)略的鋪開呈現(xiàn)利好態(tài)勢,行業(yè)營收逐年遞增,但是增速放緩。行業(yè)市場規(guī)模及增長率如圖3.1所示:*ST航通退市前,其股權(quán)分布情況如圖3.2所示:

本文編號：3975771