本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者異質(zhì)性對制造業(yè)企業(yè)績效的影響

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【摘要】：二十一世紀(jì)以來,我國機構(gòu)投資者種類不斷增加,規(guī)模也迅速擴大,成為了我國股市走向成熟不可或缺的力量,因為一個成熟的股市是以機構(gòu)投資者為主體的。由于機構(gòu)投資者與所投資的企業(yè)在商業(yè)往來、持有股權(quán)時間長短、持有股權(quán)份額大小等方面有差異,所以異質(zhì)機構(gòu)投資者對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響也是有差異的。目前,我國制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段,從異質(zhì)性角度,研究機構(gòu)投資者持股是否有利于制造業(yè)企業(yè)績效的提高,具有重要的現(xiàn)實意義。本文從異質(zhì)性角度,一方面以機構(gòu)投資者群體為單位,根據(jù)其與所投資的企業(yè)之間是否有商業(yè)往來,將其分為壓力抵制型機構(gòu)投資者以及壓力敏感型機構(gòu)投資者,然后分別研究他們持有股權(quán)是否會對我國制造業(yè)企業(yè)績效產(chǎn)生不同的影響；另一方面以持有單家企業(yè)股權(quán)的機構(gòu)投資者為單位,根據(jù)其持有股權(quán)是為了獲得長期的投資收益,還是為了獲得短期的投機收益,將其分為投資型機構(gòu)投資者和投機型機構(gòu)投資者,然后分別研究他們持有股權(quán)對我國制造業(yè)企業(yè)績效影響的差異。本文以我國滬深A(yù)股制造業(yè)企業(yè)為樣本,選取2012-2014年為時間段,采用多元線性回歸分析的方法,探討異質(zhì)機構(gòu)投資者持有股權(quán)對我國制造業(yè)企業(yè)績效影響的差異。研究發(fā)現(xiàn)：壓力抵制型機構(gòu)投資者持有的股權(quán)比例與我國制造業(yè)企業(yè)下一期的業(yè)績顯著正相關(guān),而壓力敏感型機構(gòu)投資者持有的股權(quán)比例與我國制造業(yè)企業(yè)下一期的業(yè)績之間沒有顯著相關(guān)性；在我國制造業(yè)企業(yè)中,投資型機構(gòu)投資者持有股權(quán)比投機型機構(gòu)投資者持有股權(quán)對其業(yè)績的影響更顯著。結(jié)果表明,異質(zhì)機構(gòu)投資者持有我國制造業(yè)企業(yè)的股權(quán)對其績效的影響是有差異的。因此,我國應(yīng)規(guī)范并約束機構(gòu)投資者的持股行為,引導(dǎo)其從短期投機轉(zhuǎn)向長期持股,鼓勵他們積極參與企業(yè)治理,為制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供戰(zhàn)略決策建議,從根本上提高企業(yè)的績效,并為我國股市的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展貢獻力量。
【關(guān)鍵詞】：機構(gòu)投資者 異質(zhì)性 企業(yè)業(yè)績
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F425;F406.7
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 研究背景和研究意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 研究的基本思路和研究方法9-10
• 1.3 研究的主要內(nèi)容和研究框架10-12
• 1.3.1 研究的主要內(nèi)容10-11
• 1.3.2 研究框架11-12
• 1.4 主要創(chuàng)新點12-13
• 2 文獻綜述13-19
• 2.1 國外研究現(xiàn)狀13-15
• 2.1.1 機構(gòu)投資者整體持股對企業(yè)業(yè)績的影響13-14
• 2.1.2 機構(gòu)投資者異質(zhì)性14-15
• 2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀15-18
• 2.2.1 機構(gòu)投資者整體持股對企業(yè)業(yè)績的影響15-16
• 2.2.2 機構(gòu)投資者異質(zhì)性16-18
• 2.3 文獻評述18-19
• 3 理論分析19-27
• 3.1 機構(gòu)投資者的概念19
• 3.2 機構(gòu)投資者異質(zhì)性的分類19-22
• 3.2.1 壓力抵制型機構(gòu)投資者和壓力敏感型機構(gòu)投資者19-21
• 3.2.2 投資型機構(gòu)投資者和投機型機構(gòu)投資者21-22
• 3.3 機構(gòu)投資者異質(zhì)性對企業(yè)業(yè)績影響的理論基礎(chǔ)22-25
• 3.3.1 基于股東積極主義理論的分析22-23
• 3.3.2 基于利益相關(guān)者理論的分析23-24
• 3.3.3 基于委托代理理論的分析24-25
• 3.4 異質(zhì)機構(gòu)投資者影響企業(yè)業(yè)績的因素和途徑25-27
• 3.4.1 異質(zhì)機構(gòu)投資者影響企業(yè)業(yè)績的因素25-26
• 3.4.2 異質(zhì)機構(gòu)投資者影響企業(yè)業(yè)績的途徑26-27
• 4 實證分析27-42
• 4.1 研究假設(shè)27-28
• 4.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源28
• 4.3 變量選擇及模型設(shè)計28-31
• 4.3.1 變量選擇28-31
• 4.3.2 模型設(shè)計31
• 4.4 描述性統(tǒng)計31-33
• 4.5 相關(guān)性分析33-37
• 4.6 回歸分析37-40
• 4.6.1 模型(1)回歸結(jié)果及分析37-38
• 4.6.2 模型(2)回歸結(jié)果及分析38-39
• 4.6.3 模型(3)回歸結(jié)果及分析39-40
• 4.7 可靠性檢驗40-42
• 5 研究結(jié)論與對策建議42-46
• 5.1 研究結(jié)論42
• 5.2 對策建議42-44
• 5.2.1 鼓勵機構(gòu)投資者積極參與公司治理42-43
• 5.2.2 轉(zhuǎn)變機構(gòu)投資者投資理念,從短期投機轉(zhuǎn)向長期投資43
• 5.2.3 優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu),提高機構(gòu)投資者持有的股權(quán)份額43
• 5.2.4 規(guī)范資本市場,為機構(gòu)投資者創(chuàng)造公平的投資環(huán)境43-44
• 5.3 研究的局限性44-46
• 參考文獻46-50
• 致謝50

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本文編號：1086211