近年來,我國開始了結(jié)構(gòu)性改革,降低了經(jīng)濟增速并進入了中國經(jīng)濟的新常態(tài)。隨著供給側(cè)改革的實施,許多企業(yè)面臨著債務規(guī)模負擔過重、杠桿率逐漸升高、企業(yè)營業(yè)能力下降等問題,對我國的經(jīng)濟發(fā)展造成了嚴重的影響。為解決我國企業(yè)杠桿率高的問題,降低由銀行不良貸款率帶來的銀行風險,防止金融系統(tǒng)性風險,促進企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革,提升企業(yè)經(jīng)營效率,新一輪市場化債轉(zhuǎn)股隨之展開。本文研究的主要問題是在去產(chǎn)能、降杠桿、國企改革的大背景下,企業(yè)實施市場化債轉(zhuǎn)股會對企業(yè)的經(jīng)營管理等方面產(chǎn)生何種效果,對企業(yè)的財務績效又會產(chǎn)生哪些影響。本文以中國鋁業(yè)為案例研究對象,通過閱讀整理大量文獻、案例分析法,對比分析法研究中國鋁業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股對其財務績效的影響。中國鋁業(yè)作為有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè),積極響應了國家調(diào)整結(jié)構(gòu)的號召,承擔了國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的責任及義務,根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的實際情況,并堅持“市場化、合法化”制定了“債轉(zhuǎn)股兩步走”的方案積極實施債轉(zhuǎn)股,為其他企業(yè)后續(xù)進行債轉(zhuǎn)股提供了參考樣本。本文應用案例分析法和財務指標對比分析法對中國鋁業(yè)公司的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況、債轉(zhuǎn)股的內(nèi)外部因素,債轉(zhuǎn)股實施前后財務狀況等方面進行研究... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學廣東省

【文章頁數(shù)】：88 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

008-2017年非金融企業(yè)杠桿率

經(jīng)濟增長形勢逐漸趨于穩(wěn)定的同時國家實行供給側(cè)改革等政策的影響。而產(chǎn)品的價格變動又直接決定了企業(yè)的營收情況，由此中國鋁業(yè)的營業(yè)收入受產(chǎn)品價格的影響導致企業(yè)盈利波動較大，根據(jù)年度報告所示，雖然該公司的多元化業(yè)務戰(zhàn)略導致煤炭和能源部門的收入增加，但受到鋁工業(yè)產(chǎn)品的主要價格因素影響，導致公司的整體業(yè)務收入呈下降趨勢。在此條件下，由于國內(nèi)產(chǎn)能增長受限，國際鋁產(chǎn)品供應逐漸收緊，全球鋁價將會逐步回歸正軌，逐步提升，中國鋁業(yè)通過市場化債轉(zhuǎn)股，在度過最艱難的時期后預期幾年后將會給投資者帶來回報。圖3-32010-2019年LME原鋁價格走勢圖Figure3-3PricetrendofLMErawaluminumin2010-2019數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫根據(jù)圖3-3所示，可以看到國際原鋁價格自2011年到達最高點后其價格經(jīng)歷了斷崖式的下跌，主要是受到全球經(jīng)濟不景氣的影響，同時原鋁的供給增加大大超過需求，

廣東工業(yè)大學碩士學位論文30圖3-52009-2018年中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債情況及資產(chǎn)負債率變動趨勢（單位：億元）Figure3-5AssetsandliabilitiessituationandchangetrendofassetliabilityratioofChinalcoin2009-2018表3-32009-2018年資產(chǎn)負債情況及資產(chǎn)負債率匯總表Table3-3Summaryofbalancesheetandbalancesheetratioin2009-2018單位：億元2009201020112012201320142015201620172018資產(chǎn)1339.751413.221571.341750.171995.071926.321892.691900.772001.472008.76負債783.94841.35989.791212.461458.051530.031389.721344.891346.331332.07資產(chǎn)負債率（%）58.5159.5362.9969.2873.0879.4373.4370.7667.2766.31數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2009-2018年年報整理由上述圖3-5及表3-3可見，自金融危機以來中國鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率一直呈上升趨勢直至2014年資產(chǎn)負債率達到峰值，據(jù)年報整理中國鋁業(yè)2007年資產(chǎn)負債率為35.34%，2014年的資產(chǎn)負債率高達79.43%是2007年的兩倍多，高額的負債使中國鋁業(yè)的財務壓力大大加重，債務風險已不容小覷。隨即為降低高額的資產(chǎn)負債率，2015年中國鋁業(yè)開始采取措施，2015年集團資產(chǎn)負債率降低至73.43%，比2014年下降了六個百分點，主要原因是中國鋁業(yè)在這一年轉(zhuǎn)讓山西華興50%股權(quán)并處置焦作萬方部分股權(quán)，分別回收資金25.88億元和18.58億元，其轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)共計回收資金44.46億元；同時進行了定向增發(fā)作價達80億元。中國鋁業(yè)大規(guī)模的股權(quán)融資和資產(chǎn)剝離使得當年負債相較于上一年減少了140.31億元。公司為使債務負擔得到緩解，將得到的0102030405060708090050010001500200025002009201020112012201320142015201620172018資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債率(%)

【參考文獻】：
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本文編號：3439692