發(fā)布時間：2021-10-16 11:00

　　近年來,我國開始了結(jié)構(gòu)性改革,降低了經(jīng)濟(jì)增速并進(jìn)入了中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。隨著供給側(cè)改革的實(shí)施,許多企業(yè)面臨著債務(wù)規(guī)模負(fù)擔(dān)過重、杠桿率逐漸升高、企業(yè)營業(yè)能力下降等問題,對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了嚴(yán)重的影響。為解決我國企業(yè)杠桿率高的問題,降低由銀行不良貸款率帶來的銀行風(fēng)險,防止金融系統(tǒng)性風(fēng)險,促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革,提升企業(yè)經(jīng)營效率,新一輪市場化債轉(zhuǎn)股隨之展開。本文研究的主要問題是在去產(chǎn)能、降杠桿、國企改革的大背景下,企業(yè)實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股會對企業(yè)的經(jīng)營管理等方面產(chǎn)生何種效果,對企業(yè)的財務(wù)績效又會產(chǎn)生哪些影響。本文以中國鋁業(yè)為案例研究對象,通過閱讀整理大量文獻(xiàn)、案例分析法,對比分析法研究中國鋁業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股對其財務(wù)績效的影響。中國鋁業(yè)作為有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè),積極響應(yīng)了國家調(diào)整結(jié)構(gòu)的號召,承擔(dān)了國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的責(zé)任及義務(wù),根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況,并堅持“市場化、合法化”制定了“債轉(zhuǎn)股兩步走”的方案積極實(shí)施債轉(zhuǎn)股,為其他企業(yè)后續(xù)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股提供了參考樣本。本文應(yīng)用案例分析法和財務(wù)指標(biāo)對比分析法對中國鋁業(yè)公司的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況、債轉(zhuǎn)股的內(nèi)外部因素,債轉(zhuǎn)股實(shí)施前后財務(wù)狀況等方面進(jìn)行研究... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：88 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

008-2017年非金融企業(yè)杠桿率

經(jīng)濟(jì)增長形勢逐漸趨于穩(wěn)定的同時國家實(shí)行供給側(cè)改革等政策的影響。而產(chǎn)品的價格變動又直接決定了企業(yè)的營收情況，由此中國鋁業(yè)的營業(yè)收入受產(chǎn)品價格的影響導(dǎo)致企業(yè)盈利波動較大，根據(jù)年度報告所示，雖然該公司的多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)致煤炭和能源部門的收入增加，但受到鋁工業(yè)產(chǎn)品的主要價格因素影響，導(dǎo)致公司的整體業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢。在此條件下，由于國內(nèi)產(chǎn)能增長受限，國際鋁產(chǎn)品供應(yīng)逐漸收緊，全球鋁價將會逐步回歸正軌，逐步提升，中國鋁業(yè)通過市場化債轉(zhuǎn)股，在度過最艱難的時期后預(yù)期幾年后將會給投資者帶來回報。圖3-32010-2019年LME原鋁價格走勢圖Figure3-3PricetrendofLMErawaluminumin2010-2019數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫根據(jù)圖3-3所示，可以看到國際原鋁價格自2011年到達(dá)最高點(diǎn)后其價格經(jīng)歷了斷崖式的下跌，主要是受到全球經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，同時原鋁的供給增加大大超過需求，

廣東工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文30圖3-52009-2018年中國鋁業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況及資產(chǎn)負(fù)債率變動趨勢（單位：億元）Figure3-5AssetsandliabilitiessituationandchangetrendofassetliabilityratioofChinalcoin2009-2018表3-32009-2018年資產(chǎn)負(fù)債情況及資產(chǎn)負(fù)債率匯總表Table3-3Summaryofbalancesheetandbalancesheetratioin2009-2018單位：億元2009201020112012201320142015201620172018資產(chǎn)1339.751413.221571.341750.171995.071926.321892.691900.772001.472008.76負(fù)債783.94841.35989.791212.461458.051530.031389.721344.891346.331332.07資產(chǎn)負(fù)債率（%）58.5159.5362.9969.2873.0879.4373.4370.7667.2766.31數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2009-2018年年報整理由上述圖3-5及表3-3可見，自金融危機(jī)以來中國鋁業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直呈上升趨勢直至2014年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到峰值，據(jù)年報整理中國鋁業(yè)2007年資產(chǎn)負(fù)債率為35.34%，2014年的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)79.43%是2007年的兩倍多，高額的負(fù)債使中國鋁業(yè)的財務(wù)壓力大大加重，債務(wù)風(fēng)險已不容小覷。隨即為降低高額的資產(chǎn)負(fù)債率，2015年中國鋁業(yè)開始采取措施，2015年集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率降低至73.43%，比2014年下降了六個百分點(diǎn)，主要原因是中國鋁業(yè)在這一年轉(zhuǎn)讓山西華興50%股權(quán)并處置焦作萬方部分股權(quán)，分別回收資金25.88億元和18.58億元，其轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)共計回收資金44.46億元；同時進(jìn)行了定向增發(fā)作價達(dá)80億元。中國鋁業(yè)大規(guī)模的股權(quán)融資和資產(chǎn)剝離使得當(dāng)年負(fù)債相較于上一年減少了140.31億元。公司為使債務(wù)負(fù)擔(dān)得到緩解，將得到的0102030405060708090050010001500200025002009201020112012201320142015201620172018資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率(%)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3439692