【摘要】：黃金和石油這兩種特殊商品,是國家發(fā)展不可或缺的物質(zhì)基礎(chǔ),對社會發(fā)展進步的各個方面都有著非常重要的影響。在國際經(jīng)濟、政治、軍事、金融等領(lǐng)域也有著舉足輕重的地位。目前,黃金投資這個新興的投資市場如雨后春筍,迅速發(fā)展,趨勢良好并有著廣闊的前景,個人炒金隊伍也不斷壯大,黃金投資被越來越多的投資者所關(guān)注,成為當下的一個熱點話題。同時,隨著經(jīng)濟的發(fā)展,全球化進程加速,各個市場間,特別是金融市場,因內(nèi)在波動而引起的相互聯(lián)系、潛在因果關(guān)系也越來越緊密。這樣的潛在因果聯(lián)系在大宗商品現(xiàn)貨市場表現(xiàn)的尤為突出,所以,黃金和石油兩者價格之間的波動聯(lián)動性以及由此而來的收益性和風(fēng)險特征受到了越來越多的國內(nèi)外學(xué)者的重視和關(guān)注。黃金價格與石油價格在短短幾十年里歷經(jīng)數(shù)次“騰飛”與“跳水”,與此同時二者漲跌波動表現(xiàn)出驚人的同步性,那么,二者波動之間是否存在固定的聯(lián)動性機制?黃金價格和石油價格之間是否存在潛在因果關(guān)系?這些問題值得我們深思,值得我們分析和研究。本文選取了1976年1月-2014年6月,自布雷頓森林體系的時代后一直到2014年6月的國際黃金價格、West Texas Intermediate(美國西得克薩斯輕質(zhì)原油,簡稱WTI)、美國物價、美元匯率的月度數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù),對四者的潛在因果關(guān)系進行研究,對黃金與石油價格的聯(lián)動性進行實證研究。本文在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,建立相應(yīng)的VAR模型和VECM模型進行協(xié)整檢驗并利用協(xié)整VAR的MA模型分析長期均衡調(diào)整和長期震蕩、累計沖擊,對黃金市場和石油市場價格波動聯(lián)動性、黃金石油價格與美國物價、美元匯率四者間潛在因果關(guān)系進行實證分析。結(jié)果表明：四者間存在兩個長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；石油與黃金成正相關(guān)關(guān)系,黃金價格驅(qū)動著這個長期均衡系統(tǒng),至少在一個長期均衡關(guān)系中,當偏離長期均衡偏差發(fā)生時,石油價格、CPI和美元匯率均能起到調(diào)整長期“失衡”的作用；石油現(xiàn)貨和黃金現(xiàn)貨的價格走勢是美元匯率走勢的重要決定因素；美國物價對黃金價格波動表現(xiàn)得更為敏感。
【學(xué)位授予單位】：湖南師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F416.22;F416.32

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本文編號：2733446