發(fā)布時(shí)間：2020-06-28 20:55

【摘要】：黃金和石油這兩種特殊商品,是國(guó)家發(fā)展不可或缺的物質(zhì)基礎(chǔ),對(duì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)步的各個(gè)方面都有著非常重要的影響。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、金融等領(lǐng)域也有著舉足輕重的地位。目前,黃金投資這個(gè)新興的投資市場(chǎng)如雨后春筍,迅速發(fā)展,趨勢(shì)良好并有著廣闊的前景,個(gè)人炒金隊(duì)伍也不斷壯大,黃金投資被越來越多的投資者所關(guān)注,成為當(dāng)下的一個(gè)熱點(diǎn)話題。同時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,全球化進(jìn)程加速,各個(gè)市場(chǎng)間,特別是金融市場(chǎng),因內(nèi)在波動(dòng)而引起的相互聯(lián)系、潛在因果關(guān)系也越來越緊密。這樣的潛在因果聯(lián)系在大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)的尤為突出,所以,黃金和石油兩者價(jià)格之間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性以及由此而來的收益性和風(fēng)險(xiǎn)特征受到了越來越多的國(guó)內(nèi)外學(xué)者的重視和關(guān)注。黃金價(jià)格與石油價(jià)格在短短幾十年里歷經(jīng)數(shù)次“騰飛”與“跳水”,與此同時(shí)二者漲跌波動(dòng)表現(xiàn)出驚人的同步性,那么,二者波動(dòng)之間是否存在固定的聯(lián)動(dòng)性機(jī)制?黃金價(jià)格和石油價(jià)格之間是否存在潛在因果關(guān)系?這些問題值得我們深思,值得我們分析和研究。本文選取了1976年1月-2014年6月,自布雷頓森林體系的時(shí)代后一直到2014年6月的國(guó)際黃金價(jià)格、West Texas Intermediate(美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油,簡(jiǎn)稱WTI)、美國(guó)物價(jià)、美元匯率的月度數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù),對(duì)四者的潛在因果關(guān)系進(jìn)行研究,對(duì)黃金與石油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證研究。本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,建立相應(yīng)的VAR模型和VECM模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)并利用協(xié)整VAR的MA模型分析長(zhǎng)期均衡調(diào)整和長(zhǎng)期震蕩、累計(jì)沖擊,對(duì)黃金市場(chǎng)和石油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性、黃金石油價(jià)格與美國(guó)物價(jià)、美元匯率四者間潛在因果關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明：四者間存在兩個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；石油與黃金成正相關(guān)關(guān)系,黃金價(jià)格驅(qū)動(dòng)著這個(gè)長(zhǎng)期均衡系統(tǒng),至少在一個(gè)長(zhǎng)期均衡關(guān)系中,當(dāng)偏離長(zhǎng)期均衡偏差發(fā)生時(shí),石油價(jià)格、CPI和美元匯率均能起到調(diào)整長(zhǎng)期“失衡”的作用；石油現(xiàn)貨和黃金現(xiàn)貨的價(jià)格走勢(shì)是美元匯率走勢(shì)的重要決定因素；美國(guó)物價(jià)對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)得更為敏感。
【學(xué)位授予單位】：湖南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F416.22;F416.32

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本文編號(hào)：2733446