【摘要】：鋼鐵工業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè),在近10年間,我國鋼鐵工業(yè)飛速發(fā)展,有了長足的進步。但是,長期以來鋼鐵工業(yè)粗放發(fā)展,過于重視產(chǎn)量,對產(chǎn)品質(zhì)量及裝備制造水平關(guān)注不夠,導致生產(chǎn)效率提升緩慢,產(chǎn)品質(zhì)量與發(fā)達國家依然差距較大。隨著近年來經(jīng)濟增長速度的不斷下將,多年來所積累的矛盾顯現(xiàn)出來,產(chǎn)能過剩、裝備落后、產(chǎn)品低端、且產(chǎn)品同質(zhì)化等問題困擾著中國鋼鐵企業(yè)。針對目前經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的情況,國家著力進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,推行供給側(cè)改革,新的產(chǎn)業(yè)政策、配套金融政策相繼出臺,例如鋼鐵去產(chǎn)能政策、推行債轉(zhuǎn)股等。這種情況下,企業(yè)價值評估的意義十分重要。企業(yè)價值評估的目的在于衡量企業(yè)作為經(jīng)營整體的市場價值,是企業(yè)在市場交易的定價基礎(chǔ)。企業(yè)價值評估主要包括以下四種方法:現(xiàn)金流折現(xiàn)法、清算估值、相對估值法、期權(quán)估值法。本文將針對上市鋼鐵企業(yè)A公司,結(jié)合定性分析和定量分析,把企業(yè)價值分為確定條件下的價值和不確定性條件下的價值,綜合運用現(xiàn)金流折現(xiàn)法和期權(quán)法對企業(yè)價值進行評估。其中,現(xiàn)金流量法反映的是企業(yè)未來的盈利能力,所以根據(jù)預(yù)測時間的長短和精度要求把現(xiàn)金流折現(xiàn)法分為近期、中期、遠期分別估值。同時,假設(shè)10年后宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)上升,行業(yè)進入新的周期,使用實物期權(quán)法評估對由此不確定性所帶來的價值進行評估。
【圖文】：

北，

本文編號：2688600