2018年12月28日,A股歷史上“面值退市”第一股正式誕生。中弘股份的退市標志著我國資本市場開啟了通過“面值退市”實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的新機制。健康的資本市場需要健全的上市制度和退市制度共同來維護其有序運轉,只有這樣才能提高資本市場質量,優(yōu)化市場資源配置,促進我國資本市場更好的發(fā)展。特別是在推行注冊制的大背景下,對上市公司退市的研究對于維護資本市場秩序、推進退市常態(tài)化的實現(xiàn)具有重要意義。本文以首個因觸發(fā)股價低于面值而退市的中弘股份為例,對我國上市公司退市中存在的問題進行探究,為未來進一步完善退市制度、提高上市公司質量提供啟示�；趪鴥�(nèi)外對上市公司退市的研究及我國上市公司退市的制度安排和現(xiàn)狀,本文從微觀角度對中弘股份終止上市過程、退市原因及退市至新三板表現(xiàn)進行介紹和分析,得出導致中弘股份退市的原因主要有:盲目實施“高送轉”,公司經(jīng)營發(fā)展策略不當、巨額債務負擔以及內(nèi)部治理機制不健全。雖然中弘股份退市打通了新的退市通道,加快了上市公司優(yōu)勝劣汰的進程,但從宏觀角度來看,也反映出我國退市制度存在包括監(jiān)管存在缺陷、懲罰力度不足,多層次市場體系不健全、退市通道不暢通,投資者合法權益保護缺失以及退市風險提示...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1中弘股份股權結構圖

中弘股份強制退市案例分析14續(xù)表3-1中弘股份近兩年各項主要業(yè)務收入房產(chǎn)業(yè)務-3.48-34.28150.7741.3592.8827.48滑雪場0.030.29-1.680.040.0943.75貿(mào)易2.8528.0315.092.325.2132.86物業(yè)服務0.717.03....

圖3-2中弘股份凈資產(chǎn)收益率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強制退市案例分析

圖3-3中弘股份應收賬款周轉率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強制退市案例分析18圖3-3中弘股份應收賬款周轉率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)將中弘股份與同行業(yè)相比來看，其所在的房地產(chǎn)業(yè)應收賬款周轉率從2010年以來一直呈緩慢上升的趨勢，在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來看為2010年的5.70上升至2017年的8.30。而....

圖3-4中弘股份資產(chǎn)負債率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強制退市案例分析20圖3-4中弘股份資產(chǎn)負債率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)房地產(chǎn)業(yè)有其特殊性，屬于資金密集型行業(yè)。負債經(jīng)營的模式使得大部分房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負債率一般在60%~70%。結合上表數(shù)據(jù)，中弘股份近年來資產(chǎn)負債率大多在60%到70%之....

本文編號：3923221