發(fā)布時間：2024-03-09 09:29

　　2018年12月28日,A股歷史上“面值退市”第一股正式誕生。中弘股份的退市標(biāo)志著我國資本市場開啟了通過“面值退市”實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的新機(jī)制。健康的資本市場需要健全的上市制度和退市制度共同來維護(hù)其有序運(yùn)轉(zhuǎn),只有這樣才能提高資本市場質(zhì)量,優(yōu)化市場資源配置,促進(jìn)我國資本市場更好的發(fā)展。特別是在推行注冊制的大背景下,對上市公司退市的研究對于維護(hù)資本市場秩序、推進(jìn)退市常態(tài)化的實(shí)現(xiàn)具有重要意義。本文以首個因觸發(fā)股價低于面值而退市的中弘股份為例,對我國上市公司退市中存在的問題進(jìn)行探究,為未來進(jìn)一步完善退市制度、提高上市公司質(zhì)量提供啟示�；趪鴥�(nèi)外對上市公司退市的研究及我國上市公司退市的制度安排和現(xiàn)狀,本文從微觀角度對中弘股份終止上市過程、退市原因及退市至新三板表現(xiàn)進(jìn)行介紹和分析,得出導(dǎo)致中弘股份退市的原因主要有:盲目實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”,公司經(jīng)營發(fā)展策略不當(dāng)、巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)以及內(nèi)部治理機(jī)制不健全。雖然中弘股份退市打通了新的退市通道,加快了上市公司優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程,但從宏觀角度來看,也反映出我國退市制度存在包括監(jiān)管存在缺陷、懲罰力度不足,多層次市場體系不健全、退市通道不暢通,投資者合法權(quán)益保護(hù)缺失以及退市風(fēng)險(xiǎn)提示...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1中弘股份股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

中弘股份強(qiáng)制退市案例分析14續(xù)表3-1中弘股份近兩年各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)收入房產(chǎn)業(yè)務(wù)-3.48-34.28150.7741.3592.8827.48滑雪場0.030.29-1.680.040.0943.75貿(mào)易2.8528.0315.092.325.2132.86物業(yè)服務(wù)0.717.03....

圖3-2中弘股份凈資產(chǎn)收益率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強(qiáng)制退市案例分析

圖3-3中弘股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強(qiáng)制退市案例分析18圖3-3中弘股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)將中弘股份與同行業(yè)相比來看，其所在的房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2010年以來一直呈緩慢上升的趨勢，在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來看為2010年的5.70上升至2017年的8.30。而....

圖3-4中弘股份資產(chǎn)負(fù)債率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比

中弘股份強(qiáng)制退市案例分析20圖3-4中弘股份資產(chǎn)負(fù)債率與房地產(chǎn)行業(yè)平均值的對比數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)房地產(chǎn)業(yè)有其特殊性，屬于資金密集型行業(yè)。負(fù)債經(jīng)營的模式使得大部分房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率一般在60%~70%。結(jié)合上表數(shù)據(jù)，中弘股份近年來資產(chǎn)負(fù)債率大多在60%到70%之....

本文編號：3923221