自2006年《上市公司證券發(fā)行管理辦法》頒布以來,定向增發(fā)以發(fā)行要求低、發(fā)行成本低、發(fā)行速度快等優(yōu)點(diǎn)成為了上市公司第一大融資來源。許多企業(yè)利用定向增發(fā)進(jìn)行項(xiàng)目融資、并購重組、引入戰(zhàn)略投資者等做大做強(qiáng)。為了保證定向增發(fā)方案的順利實(shí)施,上市公司普遍采用業(yè)績(jī)承諾來為定向增發(fā)保駕護(hù)航。在我國,業(yè)績(jī)承諾普遍被認(rèn)為是一種估值調(diào)整工具,主要以契約或合同的方式明確交易雙方的權(quán)利與義務(wù),有利于降低交易中的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn),還可以推進(jìn)交易進(jìn)行、激勵(lì)公司經(jīng)營(yíng)、構(gòu)建雙贏的局面。因此,越來越多的企業(yè)開始在定向增發(fā)、并購重組中運(yùn)用業(yè)績(jī)承諾,業(yè)績(jī)承諾的風(fēng)險(xiǎn)隨之也逐漸顯現(xiàn)。只要承諾的業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo),業(yè)績(jī)承諾方就要面臨承擔(dān)巨額補(bǔ)償款、喪失股權(quán)等不利局面。國內(nèi)對(duì)于業(yè)績(jī)承諾的相關(guān)研究起步較晚,目前有關(guān)業(yè)績(jī)承諾在企業(yè)定向增發(fā)中應(yīng)用的研究不多,案例研究也十分匱乏。在此背景下,本文選擇斯太爾在定向增發(fā)中由新引入的控股股東作出業(yè)績(jī)承諾這一案例,通過梳理國內(nèi)外有關(guān)定向增發(fā)與業(yè)績(jī)承諾的相關(guān)文獻(xiàn),使用文獻(xiàn)研究法、案例研究法和理論分析法研究業(yè)績(jī)承諾方英達(dá)鋼構(gòu)作出業(yè)績(jī)承諾的動(dòng)因、業(yè)績(jī)承諾給斯太爾帶來的影響以及業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)的原因,并得出相關(guān)啟示和建議... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

斯太爾權(quán)結(jié)圖

避免財(cái)務(wù)成本過高。圖 4.1 斯太爾短期償債能力指標(biāo)分析圖 4.2 斯太爾長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析圖4.1.2 營(yíng)運(yùn)能力的變化營(yíng)運(yùn)能力主要是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，即企業(yè)使用自身各項(xiàng)資源獲得盈利的能力。

斯太爾長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析圖

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3034128