在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和供給側(cè)改革不斷推進(jìn)的背景下,煤炭行業(yè)的并購活動頻繁發(fā)生,研究并購活動對煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生的影響具有重要意義。本文篩選2016年21家上市煤炭企業(yè)發(fā)生的53起并購事件及其2014年～2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),采用事件研究法及財(cái)務(wù)指標(biāo)法對并購企業(yè)的短期和長期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究。

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【部分圖文】：

圖1事件樣本公司的AAR和CAAR折線圖

本文繪制了總樣本在事件窗口期內(nèi)AAR和CAAR的變化折線圖,如圖1所示。由CAAR的波動情況可看出,CAAR自并購前7天起呈明顯上升趨勢,在事件日后的第1天達(dá)到頂峰后有所回落,之后開始呈現(xiàn)波動上升趨勢。事件窗口內(nèi)CAAR顯著為正,獲得了0.912%的累計(jì)超額收益,可認(rèn)并購行為被大....

圖2財(cái)務(wù)績效綜合得分均值變化趨勢圖

根據(jù)2014年～2018各年綜合績效得分模型分別計(jì)算出2014、2015、2016、2017、2018年的綜合績效得分平均值,繪制為折線圖,如圖2所示。圖2顯示,發(fā)生并購的2016年財(cái)務(wù)績效綜合得分處于較低水平,相較與2015年有所下滑,可認(rèn)為由于并購活動需要動用巨大的人力和物力....

本文編號：3936024