選取我國煤炭市場中最具代表性的秦皇島動力煤5 500 kcal現(xiàn)貨日價格作為樣本,利用GARCH族模型測度我國煤炭價格波動特點,構(gòu)建GARCH-VaR族模型估算VaR值,并對比GARCH-VaR模型和TGARCH-VaR模型刻畫風(fēng)險的準(zhǔn)確度。研究結(jié)果表明:煤炭價格波動具有強(qiáng)聚集性以及長期記憶性,而煤炭市場則具有非對稱效應(yīng),利空消息對煤炭價格波動的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于利好消息對其的沖擊,運(yùn)用VaR模型發(fā)現(xiàn),風(fēng)險的波動幅度較大,并且無顯著的趨勢。通過對比GARCH-VaR（1,2）模型和TGARCH-VaR （1,2）模型得出,GARCH-VaR （1,2）模型實際損失天數(shù)小于預(yù)期損失天數(shù),說明該模型高估了煤炭市場的風(fēng)險,而TGARCH-VaR （1,2）模型對煤炭市場的風(fēng)險測度準(zhǔn)確合理,能夠較好的刻畫波動風(fēng)險。 

【文章來源】：煤炭經(jīng)濟(jì)研究. 2020,40(12)

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

2015年9月21日至2020年10月16日秦皇島動力煤價格變化情況

價格的收益率往往存在著瘦峰態(tài)特征和肥尾分布的特征，這使得廣義自回歸條件異方差模型得到廣泛應(yīng)用，并且在以往的研究中GARCH族模型一般都被用以測度波動情況。在險價值Va R則是用來衡量風(fēng)險價值的重要方法之一。因此，本文利用GARCH族模型來檢驗煤炭價格的波動性以及煤價波動是否具有非對稱效應(yīng)和長期記憶性等，然后把Va R方法和GARCH類模型結(jié)合在一起對煤炭價格波動造成的市場風(fēng)險進(jìn)行研究。以下是對基本模型的簡要介紹。

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本文編號：3222206