現(xiàn)今中國(guó)股市是重融資而輕回報(bào),很多企業(yè)以上市融資為終極成功目標(biāo)。投資者作為市場(chǎng)散戶,經(jīng)常發(fā)生投資損失,投資者情緒嚴(yán)重被傷害。企業(yè)新股發(fā)行后,業(yè)績(jī)往往隨之縮水,次新股因此不受市場(chǎng)歡迎,大面積上市企業(yè)業(yè)績(jī)大幅調(diào)整,給投資者帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p失。另外大部分股民在識(shí)別企業(yè)投資價(jià)值、交易技巧、投資心態(tài)方面都還不夠成熟,也就導(dǎo)致了在中國(guó)股市中股民們大面積虧損的狀況。價(jià)值投資理念及策略,對(duì)廣大普通投資者具有重要的指導(dǎo)意義。水泥是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè),從其上下游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講,涉及有機(jī)械裝備、環(huán)保、能源、運(yùn)輸、基建、房地產(chǎn)等多個(gè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)的行業(yè)。海螺水泥作為其行業(yè)排頭兵的上市企業(yè),具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),高市值,低市盈率,利潤(rùn)持續(xù)成長(zhǎng),可列為價(jià)值投資的首選標(biāo)的。傳統(tǒng)的價(jià)值投資研究或?yàn)楹暧^理論分析,沒(méi)有具體案例指導(dǎo),缺少實(shí)際可操作性;或直接從企業(yè)估值入手,缺少風(fēng)險(xiǎn)分析;或?yàn)榻⒃谄髽I(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的定量分析,缺少定性分析。針對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值投資分析現(xiàn)狀,本文分析了常用分析方法及其適用性,確認(rèn)了與"中國(guó)國(guó)情"相適應(yīng)的定性、定量二維分析體系。以海螺水泥為例,首先從宏觀環(huán)境、行業(yè)及企業(yè)自身多個(gè)視角,配合波特五... 

【文章來(lái)源】：東南大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文的技術(shù)路線圖

第四章海螺水泥定性估值分析23噸，同比下降0.2%。得益于行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的積極影響，產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅較大，行業(yè)盈利水平大幅提升。圖4.12010年至2017年，水泥產(chǎn)量增速與其三大需求增速對(duì)比圖近些年，水泥行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)舉措成效逐步顯現(xiàn)。隨著中央環(huán)保督察全覆蓋，一些環(huán)保設(shè)施或排放指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的水泥企業(yè)停產(chǎn)整頓，改善環(huán)境的同時(shí)也有利于緩和市場(chǎng)供求矛盾；在政府和行業(yè)協(xié)會(huì)的主導(dǎo)下，錯(cuò)峰生產(chǎn)工作全面推進(jìn)，階段性減少產(chǎn)品供給；此外，行業(yè)大企業(yè)兼并重組深入推進(jìn)，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，行業(yè)供求關(guān)系持續(xù)改善。4.2海螺水泥定性分析4.2.1海螺水泥概況4.2.1.1企業(yè)簡(jiǎn)介作為開創(chuàng)中國(guó)水泥行業(yè)境外上市先河的領(lǐng)軍企業(yè)，安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日，1997年10月21日在香港掛牌上市。公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司經(jīng)過(guò)多年的快速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，工藝技術(shù)裝備水平不斷提升，發(fā)展區(qū)域不斷擴(kuò)大。海螺水泥產(chǎn)品質(zhì)量卓越，享譽(yù)全國(guó)，并遠(yuǎn)銷海外；形成了集團(tuán)化管理和國(guó)際化、區(qū)域化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)管理新格局，成就了“世界水泥看中國(guó)，中國(guó)水泥看海螺”的美譽(yù)。海螺水泥公司擁有兩支股票：1997年10月21日，海螺水泥H股(0914)在在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易；2002年2月7日，海螺水泥A股（600585）在上海證券交易

第四章海螺水泥定性估值分析25圖4.2全國(guó)各地區(qū)水泥價(jià)格展示圖數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)海螺水泥的T型戰(zhàn)略是2000年9月安徽海螺水泥有限公司正式提出并制定實(shí)施的。具體一橫是指沿海區(qū)域，主要包括廣東、福建等省份，一豎是指沿江上海、安徽、江蘇、浙江、江西等區(qū)域。海螺水泥根據(jù)水泥行業(yè)的產(chǎn)銷特點(diǎn)，以沿江資源豐富經(jīng)濟(jì)帶，構(gòu)建其自身的熟料生產(chǎn)基地，通過(guò)水路運(yùn)輸，擴(kuò)大銷售半徑，將熟料可發(fā)運(yùn)至資源匱乏而水泥行業(yè)發(fā)達(dá)的沿海區(qū)域，在當(dāng)?shù)亟⒎勰フ荆偷厣a(chǎn)銷售，降低了生產(chǎn)成本及運(yùn)輸成本。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，海螺水泥的T型戰(zhàn)略框架已構(gòu)建成熟，憑借其前瞻性戰(zhàn)略，海螺水泥在T型區(qū)域市場(chǎng)占有率已經(jīng)從原來(lái)的10%擴(kuò)大到了超40%份額。T型戰(zhàn)略的實(shí)施，解決了高額運(yùn)輸成本問(wèn)題，解決了銷售市場(chǎng)半徑受限問(wèn)題，有效提高海螺水泥的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，市場(chǎng)好時(shí)，海螺水泥可以提價(jià)，獲取可觀利潤(rùn)，市場(chǎng)下行時(shí)，海螺水泥可以讓利，進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)份額。因此，海螺水泥的T型戰(zhàn)略奠定了海螺水泥未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。4.2.2.2產(chǎn)能戰(zhàn)略表4.2匯總了2013年至2017年，歷時(shí)五年期海螺水泥產(chǎn)能、生產(chǎn)量、銷售量以及銷售量占比產(chǎn)能、占比生產(chǎn)量的情況，從數(shù)據(jù)上，我們可以看出海螺水泥的銷售量占比

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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