本文關(guān)鍵詞：企業(yè)排污的信息價值及其識別——基于鋼鐵企業(yè)空氣污染的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：與現(xiàn)有排污與企業(yè)價值負相關(guān)的文獻不同,本文以鋼鐵企業(yè)的空氣污染為研究對象,實證檢驗發(fā)現(xiàn),用企業(yè)所在城市空氣質(zhì)量衡量的企業(yè)排污程度越嚴重,企業(yè)生產(chǎn)情況越好。當季的排污與當季的盈利能力正相關(guān),但在污染當月市場并沒有利用空氣污染的實時信息來解讀其生產(chǎn)情況進而對其當季的業(yè)績進行有效預(yù)測。只有季度報告披露時,市場才會根據(jù)季報數(shù)據(jù)做出相應(yīng)的調(diào)整。因此,投資者可以根據(jù)空氣質(zhì)量指數(shù)構(gòu)造投資組合以獲得22.64%-29.52%的年化套利收益。本文的實證結(jié)果表明,中國環(huán)保的相關(guān)法律不夠完善與執(zhí)行力度較差,使得投資者不會將企業(yè)排污與環(huán)境負債相關(guān)聯(lián)。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學會計與財務(wù)研究院/會計學院;
【關(guān)鍵詞】： 空氣質(zhì)量指數(shù) 信息價值 股票累計超額回報率
【正文快照】： 一、引言空氣污染是中國當下最受熱議的環(huán)境問題�；茉慈紵俏覈諝馕廴镜闹匾蛑�。鋼鐵、水泥等重工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)過程消耗了大量化石能源,也因此排放了大量污染性氣體,成為空氣污染的主要元兇。相比其他企業(yè),“聰明”的資本市場在對環(huán)境污染型上市公司進行定價時,

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